表现最佳的新兴市场债券投资机构正在重新调整头寸，因为几十年来最受期待的美国降息前景，为今年遭受近150亿美元资金外流冲击的一个资产类别带来了新动力。

　　“你必须得挑挑拣拣。如果你只是持有当地货币债券而不进行对冲，那么你将承受这个指数的全部波动。”PIMCO新兴市场债券主管Pramol Dhawan说。他对投资级债券立场为低配到中性，对“部分高收益率债券”和长期本币资产持高配立场。“这将是一个行之有效的投资组合架构。”

　　由于全球经济的不确定性和地区 冲突扰乱了乐观预期，新兴市场一直深陷波动之中。一个新兴市场股票指数今年以来上涨约14%，落后于标普500指数26%的涨幅。最近墨西哥比索暴跌、巴西雷亚尔大幅波动，当地市场陷入困境、全球套息交易大举平仓，让投资者手忙脚乱。

　　即便如此，来自GMO、路博迈和PIMCO的基金过去一年的表现仍超过90%的同行，回报率超过16%，而彭博追踪的71支持有新兴市场债券的基金平均回报率超过12%。他们的胜出部分原因是今年拉美高收益主权债券大幅上涨，但随着价格变得更加公允，这一涨势势将放缓。

　　市场预期随着美国利率下降，更多资金将流入新兴市场，因为新兴市场为投资者提供更高回报。由于全球融资环境紧张和地缘政治冲突，发展中国家债券已连续第三年出现资金外流。PIMCO的Dhawan表示，美联储降息将引发多米诺骨牌效应，促使新兴市场央行效仿，并可能导致大量资金涌入当地市场。

　　随着美联储明确暗示9月降息，市场转变已经开始显现。数据显示，过去一个月是新兴市场国内债券今年表现最好的一个月，回报率超过2.3%。过去一年里发展中国家本币债务回报率只有美元债券的一半左右。

　　Dhawan表示，即使在美元升值的背景下，本地市场也一直是一个表现相当强劲的交易策略。他青睐土耳其和南非的本地债券和货币，以及拉丁美洲的长期利率产品。“如果在新兴市场外汇市场进行了很好的多元化投资，那么这一直是一种相当赚钱的交易。”

　　在GMO管理着61亿美元新兴市场债券的Tina Vandersteel也呼应了这一观点，看好多米尼加共和国、乌拉圭、埃及和尼日利亚的当地资产。

　　“本地市场仍然有很大的相对估值优势。”她说。

责任编辑：王永生

江如意张大了嘴巴。

夏雷和鲁胜跟着梁正春也来到了会议室之中，师徒三人到的时候会议室里已经有很多人了。梁正春与相识的人打着招呼，遇到关系不错的，还特意介shào夏雷给人家认识。他就差没跟那些相识的武林人士说“这是我女婿”了。

然而，仅有展台和漂亮女生，雷马制造公司公司的展台上却没有产品。这种奇怪的想象引起了同在一个展厅里的很多人的注意和议论。

“呃？是吗？真是对不起。”古可武道了个歉，然后又哈哈大笑了起来。

是啊，地球这么大，她哪里不好去，偏偏来这里呢？美联储降息势将震动市场 PIMCO及路博迈等机构看好新兴市场债券古定山沉稳大气，有着让人敬畏的气度。这个青年身材健硕挺拔，神色冷峻，给人的却是一种危险的气息。如果将古定山比作是坐在王座上的国王的话，那么这个青年便是国王的带刀侍卫。