多亏了央行“帮忙”，美国和其他发达国家的政府可能错误地估计了在不大幅提高举债成本的前提下能够累积多少债务。

　　根据周五杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告，经济学家认为近年来在政府实施刺激措施的同时，央行为解决市场功能失调、刺激经济增长而进行的资产购买削弱了赤字支出对债券价格的影响。

　　报告作者Roberto Gomez Cram、Howard Kung和Hanno Lustig写道，“不难想象，由于这些大规模的资产购买，一些成熟经济体的政府高估了其真实的财政能力。”

　　三位作者描述了一种被称为风险债务或财政主导体制的环境。在这种情境下，政府试图令纳税人免受支出冲击而发行了大量债券，却没有税收来提供资金。

　　作者表示，这最终会迫使债券持有人给债券成本重新定价，从而可能导致市场收益率出现大幅波动。相比之下，货币主导或安全债务体制为债券持有人提供了保障，因为政府致力于用未来的税收来支付意外开支。

　　“中央银行为应对政府支出大幅增加而进行的大规模资产购买会对公共财政产生不良影响，”经济学家表示，并指出该项目牺牲纳税人的利益来补贴债券持有人，“这些购买行为还可能扭曲政府的激励措施，并损害政府债券市场的价格发现功能。”

　　新冠疫情爆发后政府举债飙升，对美国财政主导的担忧加剧。在此期间，美联储的资产负债表扩大逾一倍至近9万亿美元，原因是美联储买入美国国债和抵押贷款支持证券——起初是为了支持市场运作，而后是为了刺激经济。

　　然而如今，未偿债务总额约为35万亿美元，国会预算办公室估计下一个十年将额外借入2 0万亿美元。一些经济学家担心债务的不断增加将阻碍央行压低通胀。

责任编辑：李桐

唯有此时的沈浪看到皇帝为了这一天耗费了多少智慧和心血，付出了多少代人的努力。

“冲入大炎帝国，杀掉他们，杀掉他们。”

并州防线，已经不仅仅是一座城市，而是一道近百里长的坚固阵地。

沈浪清晰地看到这些美杜莎王族身上的灵魂不断变得稀薄，显然正在消散。

涟娜鲁道：“他们不但孕育出来巨龙，而且还取出巨龙的血髓，制造出了可怕的毁灭武器，龙之悔。”杰克逊霍尔年会上经济学家发出警告 各国政府可能高估了举债能力虽然看上去，并州距离炎京还很远。但是并州防线一旦破了，剩下两千多里一马平川，几乎就没有什么遮挡了。