出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　2024年上半年渠道库存问题进一步凸显，在动销不畅的情况下，白酒公司一般会祭出停货作为对策。在这种情况下，上市公司自身库存也在增长。

　　从存货周转率来看，上市白酒存货周转率整体在变慢，存货周转率中位数从上年同期的0.27次降至0.23次。有8家公司存货周转率在下滑，其中岩石股份、金种子酒下滑最严重。

　　由于动销变慢、存货增长，上市公司现金流也受到影响。从经营现金流净额来看，上半年11家白酒公司经营现金流净额同比在减少，减少最多的是古井贡酒、舍得酒业、岩石股份。

　　有8家公司经营现金流净额为负，比上年同期多了5家，其中水井坊、酒鬼酒净流出超2亿元。

　　相比之下，贵州茅台、山 西汾酒、泸州老窖、五粮液经营现金流净额则在增加，增加金额超20亿元。

“那么，再见了！”

这五千名亚马逊女战士朝着巨型投石机射击。

这一幕无比诡异，也无比惊艳。几十万只地狱火虫在黑暗天空组成了绿色烈焰，熊熊燃烧。

哀求，只能让人变得软弱，只会让人看低。

“继续后退！”白酒半年报|19家公司存货增长 岩石股份、酒鬼酒、金种子、舍得存货增速远超营收增速而现在几十万只地狱火虫全部钻入了主君沈浪体内，那完全是必死无疑了啊，绝对没有一点点幸存的可能性，几乎瞬间就要化为灰烬了。