发展中国家的借款人正在加强防范波动性，仅在9月的前5天，他们就发行了比以往同期都多的债券。彭博社汇编的数据显示，截至上周五，新兴市场政府和企业的债券发行量达到280亿美元，远高于上年同期的120亿美元。

许多发行人试图赶在11月美国总统大选和另一场类似于8月5日的增长恐慌出现之前发行债券。8月初，惊慌失措的投资者抛售了从新兴国家货币到日本股票等各种资产。根据摩根大通指数，这导致新兴市场主权借款人的借贷成本出现了约六年来最长的上涨时期。

摩根大通中东欧、中东和非洲地区 (CEEMEA)债券银团负责人Alexander Karolev表示:“大多数发行人都选择在潜在波动之前进入市场，这是非常明智的。由于风险事件，未来几周的发行量将大幅下降。”

彭博美元计价的政府债券和公司债券指数显示，目前新兴市场发行人的收益率仍处于两年来的最低水平，平均为6.5%，这意味着他们可以进入一级市场。

许多公司已经满足了今年的融资需求，而投资者也乐于在降息进一步降低收益率之前满足这些需求。阿布扎比国家石油公司、印度尼西亚和乌拉圭是上周交易的主角。

新兴市场掀起发债狂潮

由于数据显示美国经济好坏参半，要求美联储在本月晚些时候开会时采取激进宽松政策的呼声越来越高。上周五的就业报告显示，美国就业增长低于预期。衡量美国利率波动性的指标表明，未来将出现动荡。

先锋资产服务有限公司新兴市场主动固定收益联席主管Nick Eisinger表示：“经济大幅放缓显然对新兴市场不利。现在是继续发行债券的好时机。”

美元因其规模和交易便利性而成为对冲波动性的最受欢迎的货币选择，今年以美元进行的交易甚至更受欢迎，远远超过了以欧元和其他硬通货进行的交易。

上周，以 美元计价的交易占发行额的86%，而2023年的平均比例为78%。对于新兴市场发行人来说，这使得应对美国经济和政治领域的曲折变得更加重要。

美元巩固在新兴市场债券发行中的领导地位

Aviva Investors 分析师Carmen Altenkirch表示：“发行人将密切关注即将到来的美国大选，如果对美国经济增长的担忧加剧，利差可能会大幅扩大。8月初的情况提醒了所有人，市场变化无常。”

彭博社汇编的数据显示，今年新兴市场政府和企业的美元债券发行额增长了54%，达到3490亿美元，为2012年以来最大的同比增幅。欧元债券发行额增长了26%，达到640亿欧元，而日元、瑞士法郎和英镑的债券发行额总计90亿美元。

法国巴黎银行新兴市场信贷策略全球主管Trang Nguyen表示:“在这种环境下，你需要利用投资者基础来提供资金和流动性。这就是发行美元债券能为你带来的好处。”

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