英镑/美元创两年半新高。

在万众期待中，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上宣布，政策时机已经到来。今年最受关注的央行货币政策路径转向迅速引爆市场，欧美股市短线拉升，非美货币集体走强，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货再次逼近2550美元关口，有望刷新历史新高。

随着9月议息会议临近，未来风险偏好的变化可能将持续受到经济数据及各国央行政策路径差异的影响。

黄金有望挑战新高

美联储政策周期对金价的影响举足轻重。第一财经记者汇总发现，2019年9月开始降息后（2.5%-1.75%），国际金价一年内上涨近30%，而在美联储开始本轮紧缩周期并缩表后，黄金在半年内下跌了近20%（0-3.25%）。

未来美联储降息的节奏将可能影响黄金的新顶点。联邦基金利率期货显示，投资者预期今年将降息近100个基点，并仍在权衡年内单次降息50个基点的可能性。

蒙特利尔银行高级经济学家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）此前在接受第一财经采访时表示，美联储现在可能依然不会明确预设降息路径，更愿意保留其选择权，观察经济数据以决定合适的货币政策。但目前的利率水平肯定也存在风险，挑战是如何迅速从未来可能出现的数据波动中迅速作出正确判断并及时反应，从而减少经济面临的冲击。

今年以来，国际金价累计上涨超过20%。除美联储货币政策转向外，本轮黄金价格上涨受到多方面因素的推动。世界黄金协会数据显示，央行买入的步伐并未停止。全球最大在线黄金投资平台Bullion Vault研究主管阿什（Adrian Ash）统计发现，过去5年，央行对黄金的需求激增，采矿业生产的每10盎司黄金中就有近1盎司被央行收入囊中。自2004年夏季以来，各国央行储备的黄金总量按重量计算已增加了近19%，价值则增长了七倍，达到2.4万亿美元，其中俄罗斯、中国、印度和土耳其位居前列。

与此同时，发达国家投资者也开始通过ETF工具入场。作为传统的避险资产，面对地缘政治紧张局势的加剧和经济前景不佳，人们再次开始将黄金视为一个很好的多元化和投资机会。黄金信息平台GoldSeek创始人兼总裁斯皮纳（Peter Spina）认为，黄金在月初回调时就体现了强劲的韧性。与新兴市场类似，西方散户也加入了黄金买家的行列。“全球对黄金的需求相当大，因为仍存在许多市场风险，从地缘政治到金融、经济风险。”他表示，在北美和欧洲的推动下，7月份全球黄金ETF需求达到2022年3月以来的最高水平。

美元跳水汇市巨震

随着美联储即将开启降息周期，美元指数应声走低，失守101关口至1月以来最低水平，周线五连阴。“鲍威尔明确表示，美联储的重点已经从通胀转向平衡其双重使命。”荷兰合作银行外汇策略主管福莱（Jane Foley）表示，“讲话中没有回击美联储可能在9月进行更大幅度降息的可能性。”

与此同时，各国央行间政策步伐的差异将导致汇率波动加剧。英镑/美元周五站上1.32关口，创两年半新高。与鲍威尔一同出席会议的英格兰银行行长贝利（Andrew Bailey）表示，尽管有迹象表明通货膨胀率将恢复到2%的目标，但英格兰银行在考虑进一步降息时必须保持谨慎。

贝利表示，事实证明，紧缩政策可能比他目前预期的更持久，而且该政策将不得不在更长的时间内保持限制性。“我们看到的通胀持续水平低于一年前的预期。但是，我们需要谨慎，因为这项工作还没有完成——我们还没有持续回到目标。”

英国央行于今年8月1日下调了关键利率，这是四年多来首次。但决定是以5-4的微弱优势作出的。政策制定者正在关注服务价格，因为尽管2021年开始的通货膨胀激增的其他驱动因素已经得到控制，服务价格仍在继续快速上涨。许多服务业都是劳动密集型的，因此政策制定者也在密切关注就业市场。

欧元/美元自去年12月以来首次突破1.11。下周五公布 的8月份CPI预估数据，对于9月份的进一步宽松政策至关重要。机构预测，欧元区的整体通胀率将从7月份的2.6%，降至8月份的2.3%，更接近欧洲央行2%的目标。

媒体援引消息人士的话称，在6月首次降息前公开承诺而受到批评后，欧央行政策制定者对下一步行动表态持谨慎态度。不过欧央行内部鸽派人士认为，再次降息条件已经具备：价格压力正在按预期缓解，经济增长低于预期，工资增长正在放缓，美联储关于自身宽松政策的信号使欧洲央行的工作更容易。

日元/美元大涨1.4%，有望挑战144关口。当天公布的数据显示，由于取消公用事业补贴后电价上涨。日本7月份核心CPI上涨2.7%，连续第三次加速，并创下自2月以来的新高。

随着通胀率上升，日本央行面临进一步紧缩压力。日本央行行长植田和男周五在议会发表演讲时表示，货币政策计划继续朝着正常化迈进。如果经济和物价与预期相符，日本央行将加息。他补充道，日本央行正在密切关注金融市场动荡对通胀的影响。市场普遍预计日本央行将在9月的会议上维持利率，可能会在12月加息。

与此同时。墨西哥比索、巴西雷亚尔兑美元上涨超2%，韩元、挪威克朗、波兰兹罗提、智利比索兑美元升值超1%。

到了明清两代，分为了乡试，会试，殿试。

这一切都是因为，宁寒不仅仅是天涯海阁之主的左辞的学生，而且她还可能是天涯海阁的下一任阁主。

第一声锣响。

第一声锣响。

互相谁也不知道身份，考官也不知道考生是谁。鲍威尔讲话引发汇市巨震，黄金能否再创历史至此，卓昭颜从地狱中解脱出来，成为了隐元会的代表，成为了太子宁翼上的外室。