白酒周期性低谷,洋河股份或成低位布局“最佳标的”
时间:2024-09-10 21:04:29 来源:<新程序_sjbxin> 责任编辑:江口拓也,岛崎信长,潘惠美,井上喜久子,茅野爱衣,福山润,榎木淳弥,石川英郎

  来源:环球老虎财经app

  白酒周期性低谷仍在延续,作为行业领头羊,洋河依旧保持稳健增长,展现出了公司前瞻性的战略思维与深厚的品质底蕴。基本面支撑下,或迎来布局良机。

  2024年上半年,想象中的复苏并未到来,白酒行业仍在调整期中,市场空间受到挤压,业绩分化加剧,行业仍处于估值低位。在这种情况下,如何顺利度过“阵痛”,赢得先机?已成为各大酒企面临的“必答题”。

  8月29日,洋河股份发布了2024年半年报,上半年,公司实现营业收入228.75亿元,同比增长4.58%;归母净利润为79.47亿元,同比增长1.08%,依旧保持着稳健的增长态势。

  而能实现稳步前进的背后,是洋河股份前瞻性的战略布局以及过硬的产品品质。如今,随着中报展现出的稳健增长路径,叠加下半年中秋国庆供销旺季的到来,洋河股份业绩也将加速释放,迎来低位布局良机。

  “潮水退去”

  洋河依旧稳健

  “潮水退去,才知道谁在裸泳。”

  过去的白酒有着“液体黄金”之称,白酒板块也被投资者们誉为“长坡厚雪”的赛道,但就目前的行业现状来说,容易攀登的长坡或许已经所剩无几,攀过崎岖的山路才能积累“厚雪”。

  当潮水退去,当行业红利消失,酒企被打回“原形”,这时候其“硬实力”才真正显露出来。

  目前,整个白酒行业呈现挤压式增长,存量市场竞争白热化,头部品牌与中小企业业绩分化加剧。而存量市场的竞争本就是零和博弈,行业龙头虽凭借着极深的产品护城河仍处于优势地位,但也不是高枕无忧,随时面临着缩量风险。

  在这种情况下,洋河股份依然保持着稳健的经营状况。

  上半年,洋河股份的营收、归母净利润保持双增,具体来看,白酒收入为224.36亿元,同比增长4.89%,占总营收的98.08%,毛利率为76.18%。

  著名的“钱德勒命题”指出,战略重点决定着组织结构,战略重点的转移决定着组织结构的调整,组织结构制约着战略重点的实施。

  公司的业绩表现与战略方向息息相关。在行业收缩的情况下,“向市场要利润”是众多酒企的共识。此时,产品结构调整,以及全国化显得尤为重要。

  分产品来看,上半年,洋河股份以梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等为代表的中高档酒(出厂价≥100元/50ml),实现营收199.61亿元,同比增长4. 78%;普通酒收入为25.30亿元,同比增长5.16%。

  白酒高端化仍是当前市场的主流趋势,平价白酒等大众化产品则能弥补下沉市场的空缺,带来高业绩增速。洋河股份目前正聚焦产品结构升级,推进海、天、梦系列的结构优化,以贴近当前消费趋势。

  对于任何一家头部白酒企业,全国化都是必经之路。

  就洋河股份而言,上半年,省外市场实现营收128.96亿元,同比增长7.5%。体现出了洋河全国化成效显著。

  品质为基

  奠定增长“确定性”

  定位之父杰克·特劳特一直强调,企业成功的关键,在于针对竞争确立自身的优势位置。洋河股份的优势之一就是公司对品质的坚守。

  白酒行业、产品为王。行业下行周期,自然也对酒企的品牌认可度与品质提出了更高的要求。

  洋河的主要产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒,均在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。

  近日,洋河梦之蓝手工班还成为首家获得“中国酒业协会”授权、由第三方监管机构“方圆标志认证集团有限公司”权威认证的中国高端年份白酒,让年份老酒真实可溯,为整个年份酒市场树立了新的标杆。

  白酒“三分酿七分藏”、越陈越香是消费者的共识。能成功将“年份老酒”烙印进品牌基因,离不开洋河在酿酒规模、产量、储藏量等方面积累起来的优势。

  据中国白酒协会编印的《白酒业主要经济技术指标汇总表》记载,早在1986年,洋河就以18785吨的产量位列第一,领先行业第二将近10000吨,成为白酒行业原酒产量最早过万吨的企业。

  如今,洋河拥有70000多条窖池,10平方公里酿酒产业园,存储有近70多万吨不同年份的原浆陈酒,储酒能力最可高达100万吨,其中陶坛存储的高端年份酒已经达到23万吨。

  一串串数字背后是洋河前瞻性的布局,透出洋河酿造真正的“年份酒”的底气,因此,公司才能做到精耕品质,在产品上见真章。

  此外,随着消费趋势的多元化、年轻化,作为老牌白酒业务,洋河也通过跨界、联名、产品升级……将“绵柔白酒”送上了更多年轻人的餐桌。

  低位布局“最佳标的”

  据不完全统计,2024上半年,21家白酒上市公司中,有15家收入维持着正增长,但市场似乎并不买账,白酒股仍处于估值低位。究其原因,是在行业分化下,投资者对增长可持续性的担忧。

  在此背景下,酒企的成长性和业绩确定性显得更为重要,而其背后需要公司的“硬实力”加持。

  “最优秀的品牌往往是每一轮变革的驱动者,而不是跟随者。”就洋河而言,公司前瞻性的战略布局已经奠定了未来成长性的基础。

  周期没有新鲜事,拉长时间线来看,白酒行业的调整是阶段性的。从上文来看,洋河“硬实力”十分抗打,叠加下半年即将迎来中秋、国庆的消费旺季,公司目前已经具备长期稳定的业绩预期,若进入周期上升通道,业绩增长则将更为可观。

  此次洋河还承诺2024年度至2026年度每年度的现金分红总额不低于当年实现归母净利的70%且不低于人民币70亿元(含税)。若以70亿元计算,对应当前市值公司股息率约为6%,不仅体现行业头部企业担当,同时进一步构建出股价安全边际。

责任编辑:杨红卜

“下流,你也太贪心了吧?”蓝吉儿轻轻的啐了一口。

街道上又是一片死一般的寂静。

康图娜娜进了屋,一屁股坐在了沙上,腰肢轻轻的靠在了沙的靠背上,一双裹在深绿色军裤之中的大长腿一抬,一架,一个舒服养眼的二郎腿就出来了。同时,一句气人的话也出来了,“色狼大哥,给我倒杯水吧,我嗓子干燥,润了喉才能说话。”

结巴似乎是会传染的。

“没想到他居然对历史和圣雷感兴趣。”黄凯的嘴角浮出一丝不屑的笑意,“他的表现就像是一个没有文化的人,他所关注的那些问题,我想就连偏远山村的村民都会知道吧。”白酒周期性低谷,洋河股份或成低位布局“最佳标的”百灵在夏雷的大腿上调整了一下姿势,正坐变成了侧坐。她的翘臀在夏雷的大腿上研磨了一圈,她似乎感觉到了那什么东西的蠢蠢欲动。她那本来就红了大半边的俏脸这下就全红了,她不敢去看夏雷的眼睛,她的银牙轻轻的咬着嘴唇,忍受着那种让她忍不住想找一条地缝钻进去的羞窘。可即便是这样,她还是勇敢的将她那一只受伤的脚抬了起来,方便夏雷去揉,方便夏雷去看。

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