伽罗流牛奶作业|「いいよcもちろん。待っているよ」と僕は言った。
交易员们在回顾1995年时的情形来帮助他们应对四年来的首次降息。在1995年,当时担任主席的艾伦·格林斯潘带领美联储实现了罕见的经济软着陆。
就像大约30年前一样,现在债券和股票也在关键的美联储政策会议前上涨。但是对现任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔而言,这一次的核心问题是降息25个基点抑或是50个基点对美国经济最有利。
景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示,随着美联储在美国大选前夕开始放松政策,美国经济看起来势将避免陷入衰退。
“一旦美联储开始降息,就将会带来心理作用,”她说。“这将起到支持作用。”
对1989年以来六次美联储政策宽松周期的市场表现进行分析后发现,标普500指数、美国国债和黄金通常在美联储开始降息时上涨。
数据显示,在美联储开始降息后的六个月,标普500指数平均上涨了13%,2001年和2007年的经济衰退时期除外。
与此同时,在美联储的宽松周期中,短期美国国债的表现通常优于较长期债券,导致收益率曲线陡化。首次降息6个月后,10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了44个基点。
在过去六次周期中,有四次黄金都为投资者带来了回报。美元和石油则有涨有跌。
当然,交易员们对未来几个月的情况还远远没有信心。因为美联储踏上降息之路后不久,前总统唐纳德· 特朗普就将与现任副总统卡玛拉·哈里斯在11月大选中对决。
两位候选人提出了截然不同的经济议程,但取决于国会议员的选举结果,两人都有能力给全球市场带来重大影响。
富达国际的宏观与战略资产配置全球主管Salman Ahmed认为,软着陆是最有可能出现的情况。部分上出于选 举相关的风险,他将美国市场评级从超配下调至中性。“选举将很重要。这可能是一个独特的周期。”
共和党总统候选人特朗普已承诺征收高额税率并延长减税措施,这种政策组合被视为利好美元、利空债券。高盛集团经济学家表示,特朗普的进口税率措施一旦实施,可能会推高通胀。
特朗普承诺将联邦公司税率从21%下调至15%,这将利好企业盈利。相比之下,他的民主党对手哈里斯提议将税率提高到28%,高盛经济学家称这将使企业利润减少约5%。
回到1995年
在1989年以来的六次宽松周期中,只有两次——分别是1995年和1998年——美联储成功避免了经济立即滑坡。这一次美国股票和债券市场预计美联储将实现1995年式的软着陆。
当时格林斯潘和他在美联储的同事在短短六个月内将利率从6%下调至5.25%。美国国债收益率在首次降息后的12个月内上升,债券的总回报落后于现金。
这一次,美联储官员已经将基准利率的目标区间维持在5.25%-5.5%长达14个月,但决策者一直没有承诺将会采取激进的行动。
债券交易员预计未来12个月美联储将降息超过2个百分点,标普500指数距离历史高点仅一步之遥,信用利差接近历史低点。
让投资者对软着陆抱有希望的是家庭和企业的资产负债表都很强劲。公司利润和家庭财富处于纪录高位,使得它们不易受到经济冲击的影响。
“经济和市场面临的大问题已经不再是通胀,而是高利率,” BMO Wealth Management首席投资官Yung-Yu Ma表示。“现在通过降息,美联储或许会解决这个问题并防止经济下滑。”
这使得交易员为借贷成本降低同时经济表现相对坚韧的情况做准备。
美国银行和EPFR Global的最新股票流动数据显示,资金轮动流入公用事业和房地产这两个与经济密切相关的重要板块。历来只要经济增长强劲,这两个板块就会从降息中受益。
责任编辑:丁文武
陈逸凡(记者 陈冠廷)09月17日,极目新闻记者 潘锡珩9月13日上午,“华图教育再因不雅广告翻车”登上热搜。有媒体报道称,华图教育宣传广告内容不雅,有价值观扭曲、“物化女性”“消费女性”之嫌。13日下午,华图教育官方回应称,网传所谓“不良广告”内容,系9月7日该公司女老师张某在授课PPT上自行引用的不恰当的网络段子,并非公司的宣传广告。华图教育宣传广告内容不雅 视频截图极目新闻注意到,在网友发布的图片里,疑似教室内的屏幕画面上,赫然显示含有“如果你不努力,你的女儿可能被同龄人抱着;你努力,你抱着同龄人的女儿”字样的图片,图片右下角为华图教育的logo字样。有网友评论称:“这机构是什么思想导向,还考公呢。”“这竟然是教育机构的广告。”“万一这种三观不正的人上岸了,可想而知有多可怕。”“三观不正的企业,还是教育企业。”13日中午,极目新闻致电华图教育官方客服热线,接线工作人员表示,正在由相关部门的工作人员跟进调查此事。当天14:34,华图教育在官方微博发布了情况说明称,近期,有网友在网络上传播我公司发布不良广告一事。公司高度重视,道德遵从委员会进行了调查。经查,网传所谓“不良广告”内容,系9月7日我公司老师张某(女)在授课PPT上自行引用的不恰当的网络段子,并非我公司的宣传广告。对于此事带来的不良社会影响,公司深表歉意。现已责成当事人张某作出深刻检查,并依据公司相关规定,对其作出严肃处理。真诚感谢社会舆论监督,公司将以此为契机,进一步加强授课内容的审核把关,确保不再发生类似问题。今年4月,北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司达州分公司,因发布含有“逢考必过”“上岸”“宇宙的尽头是编制、编制的尽头是公务员”等内容的广告,或明示、或暗示地对培训效果做出保证性承诺,吸引消费者,违反了《中华人民共和国广告法》有关规定,被四川省达州市通川区市场监管局罚款20万元。网友评论华图教育官方微信公众号资料显示,华图教育创办于2003年,是一家大型综合教育培训公司。(来源:极目新闻)
陈逸凡(记者 邓仪绍)09月17日,#endText .video-info a:hover{color:#d34747;}
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