8月美国经济数据再显疲弱状态，就业、制造业等指标均显示经济正延续放缓。另一方面，市场对降息预期已较为充分，经济数据低于预期或无法进一步推升市场的降息预期，因此近期美股、商品等顺周期资产均下跌，市场延续“衰退交易”的特征。

　　中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，美国经济本轮发生系统性衰退的概率可能较小，因此认为本轮“衰退交易”的时间和幅度或均不会超过今年 7-8月流动性冲击和衰退担忧导致的市场恐慌性调整。另一方面，随着9月美联储降息临近，目前较拥挤的降息交易需要平复，且受到美国大选扰动，市场或仍维持一阶段区间震荡。待降息事件落地，经济状态企稳，市场或将重新进入趋势轨道。

　　（注：基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。）

　　风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：王若云

“你什么时候跟的凤凰？”

“对不起！”林枫突然说道。

让他简单的洗漱了一番之后，带着这小子踏上了前往军营的道路。

从凤凰的房间内走出来的时候，小泉的面色无比凝重。

过了一会儿，这妞突然说道：“不行，林枫这件事情我必须得让你师傅知道，我想听听他老人家的意见！”中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁：美股市场或仍将维持区间震荡林枫笑了笑说道：“甚至更多，我现在是突破了第五层。”