来源：华闻期货

　　过去的一周，文华黑链指数下跌幅度超过8%。从成材到原料，均创出本轮下跌行情的新低水平。黑色系商品持续下跌的原因是什么？本轮下跌行情还要持续多久？下面我们就做个简要的分析，以供投资者朋友们参考。

　　行情回顾

　　截止9月6日收盘，文华黑链指数下跌1.33%，报114.28点。

　　当前，黑色系商品之所以持续下跌，最主要的原因就在于钢铁产业链负反馈预期的增强。负反馈的成因有两个：一个是，钢铁行业的需求表现持续偏弱，加之近期宏观政策预期同样转弱，进而导致市场对黑色系商品的需求担忧持续加深。另一个是，铁元素和碳元素供应持续增长，导致整个黑色产业链的成本持续下移，成本坍塌预期随之而持续增强。

　　正是在上述两大因素的持续推动之下，我们看到了当前黑色系商品的行情正处于“稳稳”的下跌状态。其走势，不禁让人回想起2013年-2015年的黑色系下跌行情。

　　本轮黑色系商品下跌行情，自5月底开始，到目前为止已经下跌超过3个月时间了。此次负反馈行情是临近尾声，还是仍在持续推进呢？

　　波动逻辑

　　1． “金九银十”旺季临近，钢材需求仍未有起色。

　　从数据的表现来看，随着时间的推移，市场对需求的改善预期也随之而逐步减弱。“旺季不旺”的概率正进一步加大，市场对钢材需求的预期依然维持着“弱预期”的状态。受此影响，作为黑色系负反馈逻辑的主要成因之一的需求因素，仍然维持此前弱势状态，未有改变。

　　2． 铁元素和碳元素供应保持增长，供应压力不减。

　　从上述分析来看，当前阶段铁元素和碳元素供应增长压力依然较大。在此环境下，钢铁产业成本重心持续下移的预期依然较强，较此前并未有改善表现。因此，驱动黑色系负反馈逻辑的另一个因素同样没有变化。

　　后市展望

　　综合上述分析，我们看到：

　　促成黑色系商品负反馈预期的两大因素，需求下行和成本下移，依然延续着此前的状态，驱动并未减弱。

　　因此，我们认为当前黑色系商品 负反馈预期驱动的持续下跌行情预计仍将延续。

　　黑色系商品从成材到原料大概率仍将延续下跌走势。

　　胡万斌 投资咨询从业证书号 Z0017192

责任编辑：赵思远

可，下一刹。

难不成，路德维格家族把圣光之术，传给了杜仲？

帝一剑成形的瞬间，杜仲脚步猛的一踏，整个人顿时暴冲而出，带着一股无比强横的威势，狠狠的一剑劈砍在血魁的脖子上。

“法克，一群饭桶！”

心中暗想着，杜仲的脸色逐渐的凝重了起来。黑色系负反馈行情何时能结束？西奥多拉皱着眉头，似乎从黄昏与奥兰治的交谈之后，她的脸色就没有好转过。