本周三 大指数,沪指跌2.69%,深成指跌2.61%,创业板指跌2.68%。A股后市怎么走?看看机构怎么说。
成长潜力与派息意愿分化,关注现金流兑现情况。我们认为核心覆盖个股未来2-3 年的增长中枢将因规模基数条件、内部改革进程、关联企业支持/拖累程度等原因而产生分化,2024-25 年净利润/核心净利润年化增速落在5-25%区间;相关企业派息意愿亦将受到集团整体管理风格、股权激励情况等因素影响而分化,但大方向整体向上。我们预计整体经济和地产环境仍将对企业应收端回款形成持续压力,建议投资人关注企业应收、应付和预收端的综合流动性管理能力,以及相应的现金流目标兑现情况。
本周2024 年中非合作论坛在北京顺利召开,发布《北京宣言》和《北京行动计划(2025-2027)》两份纲领文件,提及加强在非洲进行产业园、交通、能源等基础设施投资建设。据不完全统计,论坛期间八大建筑央企开展三十余场高级别外事活动,为基建全产业链出海打开广阔增量空间。本周中信建筑指数下跌5.2%,跑输大盘2.5 个百分点,受行业上半年业绩承压与整体行情影响回调较多,我们认为业绩风险基本释放,海外增量空间提升,看好经营稳健的基建央国企。
预计茅台批价或不会出现阶段性新低,中秋国庆为试金石当前外部环境承压下,价位表现分化&部分场景降频现象并存,需求仍待恢复。目前渠道库存有所提升,回款节奏较去年持平或略慢,我们预计短期茅台批价或不会出现阶段性新低,24Q3 行业动销较24Q2 环比有所改善,我们认为中秋国庆为酒企试金石,中秋国庆表现较优的酒企或拥有更强的穿越周期的能力。
8 月经济动能边际转弱,政策酝酿发力阶段,还需关注后续推进节奏和落地效果。8 月PMI 显示制造业生产节奏受到需求、天气因素拖累连续两个月放缓,主要工业品开工率同比也多有转弱,“金九银十”备货需求不强。韩国、越南实际出口增速继续走高,预示8 月出口动能或不弱,但自7 月之后基数将逐月上升,出口同比或进入缓慢下行区间。社零方面,可以重点观察8 月数据对“两新”政策效果的验证,特别是汽车、家电和电子产品的消费改善情况。
申银万国研报表示,在房地产基本面经历了深度调整之后,当前按揭负担比、租金回报率、千人开工套数等三大底部信号显现,预计房地产行业的自然需求底有望来临。与此同时,4 月底新表态以来,430、517、607、730 等政策密集推出,政策思路由供给侧转为需求侧,聚焦去库存、稳房价目的明确。
华福证券研报指出,今年以来,央行通过一系列政策手段推动贷款利率持续下行:1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别累计下降了0.1和0.35个百分点,带动了平均贷款利率持续下行。但是,受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响,存贷款利率进一步下行面临一定约束。总体而言,央行的政策取向将着眼于总量、利率和结构,更加全局地制定货币政策支持经济健康发展。
从银行经营来看,一方面银行信贷增速放缓,同时在监管维护银行息差导向下,息差对于银行利润增速的拖累也逐步降低。综合来看,银行基本面后续依旧有望保持稳健。从分红来看,目前已有10 家上市银行中期分红落地,其中8 家中期分红比例在30%左右。整体来看,当前申万银行股息率TTM 依旧在5%以上,银行股红利价值凸显,投资性价比依旧较高,
本周公布的美国8 月非农数据显示就业不及预期,6 月和7 月新增就业人数合计较修正前低8.6 万人,劳动力市场降温,但整体在有序减速,而非已经或即将陷入衰退甚至崩溃。PMI 也表明经济正在降温,各项数据均将支持市场今年9 月美联储降息的预期,据CME 数据,美联储9 月降息25 个基点的概率为57%,降息50 个基点的概率为43%。金价自8 月16 日至今一直在2470-2530 美元/盎司之间窄幅震荡,9 月降息或已经计价,降息之后的金价表现才值得关注,可以关注降息1 次乃至2 次后金价的表现。
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老者又给林枫讲述了一番他的故事。
他的身子一僵,赶紧站了起来。
邵晴隆一言不发。
林枫笑道:“笨蛋,如果不是想救她的话,我来这地方做什么?放心吧,如果血蔷薇真遭遇不测的话,奥纳西斯整个家族所有的人全部得陪葬!”
贾盟见自己的这个行动得到了林枫的认可,顿时激动地点了点头说道:“林总,有您这话我就放心了。”十大机构看后市:外部信号影响加剧 内部信号仍需观察 步入政策等待期柯德想了想说道:“也对,确实是被女人给耍了,兄弟,接下来你打算怎么办?”
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