招商证券主要观点如下：

　　寿险NBV增速超预期，银保价值创造能力显著提升。

　　1）2024H1公司实现寿险NBV66.94亿人民币，不重述基数同比+83.6%，重述后的可比口径下同比+108.3%，预计是上市险企中表现最优，全年有望大幅领先同业；NBVMargin为24.6%，同比+12.4pt，主要是银保报行合一、产品结构优化和预定利率下调的共同影响；

　　2）分渠道来看，个险长险首年期交保费同比+11.7%，NBV同比+59.8%，NBVMargin同比+8.9pt至27.5%；银保长险首年期NBV同比+303.7%，NBVMargin同比+16.4pt至20.0%。

　　3）代理人数22.8万，较年初净减少0.7万，人力规模基本企稳，年内有望回升；月人均期缴原保费23415元人民币，较年初+62.5%，队伍质态显著改善。

　　4）个险及银保13月继续率分别为98.8%、98.6%，25月继续率分别为95.1%、97.8%，始终保持着行业领先的优异水平。

　　5）寿险EV2435亿人民币，较年初+9.5%；合同服务边际1959亿人民币，较年初+2.8%。

　　财险及再保险效益持续改善。

　　1）2024H1公司境内财险实现保险服务收入166.63亿港元，同比+3.5%，其中车险、非车险原保费占比分别为55.4%、44.6%，业务结构持续优化；综合成本率为97.0%，同比-0.6pt。2）再保险实现保险服务收入43.33亿港元，同比-11.9%，其中寿险、非寿险保费占比分别为24.7%、75.3%；综合成本率为96.7%，同比-9.1pt。

　　权益投资大幅跑赢市场。

　　二季度末集团投资资产为14764亿港元，较年初+9.4%；OCI股票规模为373亿港元，较年初净增加149亿，持有的高股息策略品种表现较好，带动整体股票综合投资收益率达15.6%，年化总投资收益率同比+1.38pt至5.27%；利率水平低位运行背景下，公司未年化综合投资 收益率受益于债牛行情同比+2.62pt至5.58%。此外，公司房地产债权类金融产品投资约184亿港元，合计占总资产比例1.1%，较去年末降低0.3pt，融资主体偿债能力较强。

　　净利润延续两位数增长。

　　2024H1公司实现归母净利润60.27亿港元，同比+15.4%；其中保险服务业绩同比+38.0%，净投资业绩同比+360.7%，税前利润同比+110.7%，但税项支出同比大幅增加72.27亿港元。具体各业务板块的经营净利润增速分别为寿险+4.9%、境内财险+100.3%、境外财险+74.5%、资产管理+183.3%。

责任编辑：史丽君

“哈哈！查账了没有？是不是税后……？对了，还有林魔女对我说的，另外多给一份奖金，唉，我的报告打上去了，估计也快收钱了！”我呵呵笑着。

李靖给我伸了中指，子寒瞪了我一眼。

李靖虽然在店面上班，不过依旧要回公司宿舍睡，我们三个跟芝兰拜拜了，我们先要送她回去，她又不肯，估计是怕送到家门口了怕人闲言碎语，或者说，不想让我们知道她住哪。

“老弟，以后你就在这办公，非常愿意之为你效劳，有什么事，挥一挥衣袖召唤我就成。”

我急忙跑过去对着子寒大骂：“你这臭不要脸的！干嘛踢他！？你给我滚！”说完还假装推了子寒一把！把她推出了外面。招商证券“强烈推荐”中国太平：投资收益大幅改善 NBV增速大超预期“殷然，最近挺忙吧。”王华山的眼神，比芝兰的胸沟更加的深不可测。