出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增 速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　合同负债（预收账款）是反映上市白酒公司经营状况的重要指标。白酒企业普遍采用先款后货的经营方式，预收账款既是企业业绩“蓄水池”，也反映着下游的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总共实现385.52亿元的合同负债，同比增加23.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司合同负债金额最高，分别达到99.93亿元、81.58亿元，合计181.51亿元，占到合同负债总金额的47%。

　　收现比反映了企业主营业务收入背后的现金流量支持。白酒企业现金流量一般都比较好，不少公司收现比长期在100%以上，对下游拥有绝对的话语权。

　　不过最近两年，白酒公司收现在明显下降，不少公司降幅较大，这意味着下游渠道的打款意愿或能力在降低。

他不敢违抗命令，点着头说是。

杨如玉跟计总说着说着什么，压低声音，我袒见，低着头想什么，见四下没人，往计总的身边凑了凑，表情一下变得严肃，趴在计总的耳朵旁，小声说一些话。

“我觉得取得客户的信任是最重要的，所以，首先要与客户建立关系。对方负责的是一个美国人，我和他聊天的时候，知道他爱打网球，正好我的网球也打得不错，另外，我还知道麦总也爱打网球。后来，在周末，我就约上客户，麦总一起去打网球。大家在玩的过程中，随便聊聊业务。打完球，麦总还请客户喝了咖啡。那次过后没多久，单子就签了。”许美美和我从大通拉过来的销售员们眼睛睁得大大的，已经听得入神，计总刚讲完，她看看四周的人，举着两只手，正要鼓掌。我却冷冷地看了她一眼，许美美一缩脖，手收了回去。

我说道：“王副总的职位很高，能见自然最好。但他可能更关心全公司的业务和运营成本，而不是技术细节。技术上他会听马部长的意见，可能不愿意单独见我们。我刚才离开之前，问了马部长，他告诉我商务部负责这个项目的人叫丁主任，我们要见见丁主任。另外，我们应该听听马部长对今天交流会的一件，以便确定怎么报价！”

“为什么呢！？”我急问道。白酒半年报|洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒预收款减少最多 金种子酒、水井坊、古井贡酒收现比大幅下滑晚上8点多，在一家忘记名字的熟悉餐馆吃晚饭，晚饭吃了足足两个半小时，或许以这种速度吃饭的客人并不太受老板的欢迎，老板不时用殷切的目光关注我们桌的动静，可都被我坚决的目光无情地顶了回去。