来源:紫金天风期货研究所
国内供应:偏空 国内装置变动不大,上周开工率窄幅回落
进口:偏空 海外开工率装置回落,上周以来伊朗多套装置停车降负荷,9月进口预期下调
下游需求:中性 烯烃需求继续回升,久泰已经重启,诚志计划月底重启;传统需求淡季偏弱,上周采购回升库存增加
上游利润:中性 上游利润收缩但幅度不大,窄幅区间波动
MTO利润:利多 MTO利润近期回落,但当前利润水平不差
库存:中性 港口库存累库,主要由于到港相对集中;内地转为去库,当前库存水平同比不高。
风险因素 宏观风险;传统需求旺季不旺
海外供应缩减
国内开工率小幅回落
截至8月22日当周,全国甲醇装置开工率70.7%,其中煤制甲醇装置开工率75.4%,焦炉气制甲醇装置开工率58.2%,天然气制甲醇装置开工率52.2%。
装置变动不大
上周新增检修装 置新奥达旗一期和包钢庆华,神木化学和卡贝乐上周重启。
海外开工率回落
海外开工率本周再度回落。上周伊朗ZPC两套装置降负,本周初伊朗kimiya和sabalan两套装置因故障停车,今日装置重启后低负荷运行,其他装置变动不大,马来和挪威装置近期有重启计划。
化工煤价格大幅回落
坑口价格小幅回落,化工煤价格回落明显。随着旺季过后沿海八省日耗存在回落的预期,叠加当前煤炭库存维持高位,导致煤炭价格持续承压,短期预计煤炭价格维持偏弱震荡。
上游利润走低
煤炭价格变动不大但内地甲醇价格走弱,导致周内地煤制甲醇装置利润继续被压缩,其中天然气制甲醇装置利润近期维持偏弱,焦炉气制甲醇装置利润同比偏低。截至8月23日,内蒙煤制利润-283元/吨,西南天然气制利润-110元/吨,河北焦炉气制利润310元/吨。
MTO需求回升,传统需求偏弱
MTO开工率变动不大
上周MTO开工率变动不大,截至8月22日MTO开工率80%,外采甲醇制烯烃装置开工率69.8%,周内装置变动不大。
MTO装置利润周内小幅回落,由于甲醇价格跌后反弹,但当前利润水平不差。
关注诚志二期重启进度
上周后期久泰重启,本周初出料,诚志二期计划月底重启,关注本周重启兑现情况。
传统下游需求继续下滑
传统下游综合开工率继续回落,主要由于醋酸开工率下滑明显,甲醛和MTBE开工率周内小幅回升。截至8月22日当周,甲醛开工率28.9%,醋酸开工率73.7%,MTBE开工率60.6%,DMF开工率38.9%。
传统下游利润近期修复,主要由于传统需求淡季导致甲醇价格偏弱,短期预计利润维持较好表现。
传统下游企业采购量回升
烯烃企业采购量上周回落,但传统下游企业采购量上周回升。前期烯烃企业采购后库存压力增大,导致近期采购速度放缓。而传统需求近期采购回升,当前开工率仍处于淡季,但临近9月旺季预期,企业提前采买,关注持续性。
新签约订单量大幅回升
上周待发订单量小幅回落,从区域上看国内大部分地区的待发订单均下滑,主要由于传统需求淡季的影响。但周内新签约订单大幅回升,一方面由于期货价格上涨刺激下游接货意愿,另一方面临近9月下游备货意愿回升。
港口累库,内地去库
港口累库,内地去库
上周港口库存97.32(+3.42)万吨,港口可流通库存40.4万吨,总库存累库但可流通库存去库。进口船期增多的影响开始体现出来,尽管近期烯烃重启较多,但港口库存结束去库,本周到港船期仍多,考虑当前烯烃库存偏高采买有限,预计本周港口累库。
内地企业库存本周转为去库,上周传统下游采购量小幅回升叠加前期部分装置检修,导致上周库存转为去库,当前内地企业库存仍偏低。
下游补库较慢
上周MTO样本企业库存大幅增加,当前库存同比偏高,主要由于近期重启装置偏多导致烯烃主动备货。传统下游厂家原料库存止跌回升,尽管传统下游开工率偏弱,但近期采购量小幅回升,且新订单量上周明显回升,预计本周传统下游库存继续增加。
到港船期仍较多
预计8月23日至9月8日中国进口船货到港量81.74万吨-82万吨,其中江苏预估进口船货到港量在38.72万吨-39万吨,华南预估10.72万吨-11万吨,浙江预估25.3万吨-26万吨,预估内地仍有7万吨-8万吨进口船货到港。
月差波动加剧
9-1月差大幅走低
01合约基差由于季节性影响基差维持偏弱,基差仍有走弱的预期,关注传统需求旺季预期是否兑现。
9-1月差冲高回落,1-5月差维持窄幅波动。9-1月差的波动主要来自于对01合约预期的变化,09合约临近交割波动不大,01合约由于宏观预期修复带动价格走强,1-5月差主要由于传统需求仍未启动导致上行的驱动不大。继续等待1-5月差做扩的机会。
PP/L-3MA价差走低
PP/L-3MA价差回落,其中L-3MA价差相对PP-3MA价差更弱,主要由于近期L供需相对于PP供需宽松。从跨品种价差来看,随着MTO装置基本重启,甲醇港口库存存在去库预期,对于价格存在支撑,且传统需求也有旺季预期,在当前时间节点去看仍可以关注PP/L-3MA价差的高位做缩。
平衡表
甲醇月度平衡表
作者:汤剑林
从业资格证号:F03117796
交易咨询证号:Z0019347
责任编辑:赵思远
梁思瑶款款走来,一屁股坐在了他的大腿上,二话没说就捧住他的脸痛吻了好几分钟,然hòu在夏雷被彻底撩拨起来,冲动得不行的时候,她却转身跑开,“人家的大姨妈来了,你想干什么?”
录音证据加上视频证据,再加上抓获的杀手,申屠天音也就有了将申屠义一家人送进监狱的证据。
“师父,武林大会的事情怎么样了?”夏雷想起了这事。
“你这家伙喝醉了也不老实,你……呀,那个地方你也敢抓!你还要不要脸啊?”女人手忙脚乱地阻止夏雷。
轰!墙壁轻微地颤了一下,砖混结构的墙体上顿时出现了一个浅浅的拳坑。夏雷这一拳,不仅轰烂了抹在砖上miàn的水泥沙灰,还轰烂了里面的红色页岩砖!甲醇:海外供应新增变量秦七阴测测地道:“与申屠家开战,杀敌一千自损八百,肯定要伤筋动骨,这事得你爸拿主意。不过,对付那个叫夏雷的小子却简单得多,你自己就可以拿主意。”
9zWISzNmAAxSS