在美东时间周三，美联储自2020 年以来首次宣布降息，且意外降息50个基点后，美股小盘股一度飙升至一个多月以来的最高点。小盘股基准——罗素2000小盘股指数一度上涨2.4%，至2259.70点，虽然随后涨幅收窄至仅0.2%，但明显强于集体收跌的美股三大指数——道琼斯指数、纳斯达克综合指数以及标普500指数在美东时间周三均以跌势收盘。罗素2000指数在美股盘中水平一度创下8月1日以来的最高水平，并且未来有望受益于降息周期进而持续起舞。

通常来说当美联储宣布降息周期开启后，小盘股表现往往在短中期内优于大盘股，因为小型企业迫于本身资产负债表规模较小且经营规模有限，相比大型企业对于浮动利率要敏感得多。美股大盘基准——标普500指数在早些时候触及历史新高5689.75点后，在鲍威尔发表“鹰鸽参半”的讲话后涨幅收窄，最终以跌幅约0.3%收尾。

“我们在这个(降息周期)取得了良好的开端，这是我们对于政策更加有信心的标志。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三美联储利率决策后新闻发布会上表示。鲍威尔还指出，此次大幅降息的主要目的是为了稳定美国劳动力市场，他强调：“我们对当前的货币政策调整充满信心，认为这种适当的再调整将有助于维持劳动力市场的强劲，同时实现经济温和增长，并让通胀稳定回落至2%。”

鲍威尔在发布会上还指出，大幅降息50个基点的决定并不意味着美联储政策制定者们预计美国经济可能陷入衰退。他指出：“目前没有迹象表明经济衰退风险上升。我们的政策调整主要是为了重新校准，以适应当前的经济状况。”

鲍威尔总结称，美联储的货币政策将根据未来经济的发展进行调整，无论是加快、放慢还是暂停宽松政策，都会根据经济状况而定。他表示，未来的降息路径将取决于劳动力市场和通胀的变化，但目前美国经济仍处于强劲状态。

美联储意外宣布降息50个基点，以及鲍威尔发表的对于美国经济“软着陆”信心十足的讲话意味着美联储降息周期自9月份正式开启且美国经济仍然韧性十足，对于自2022年美联储加息周期以来持续被压制的美股小盘股来说可谓是重大利好。

BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky认为，美股小盘股在短期内可以提供比大盘股更好的风险/回报水平。Krinsky此前在一份报告中曾指出：“如果美联储降息50个基点的市场预期得到最终确认，小盘股的上涨应该会加速进行。”

来自RBC Capital Market的全球股票策略研究主管Lori Calvasina近日表示，流入美股小盘股的资金并没有在资金持续流出大盘股的情况下停止，这表明越来越多投资者有意将资金切换至小盘股领域。

随着美联储降息周期开启，市场“大转小”的投资风格切换愈发明显

占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms，乃标普500指数屡创新高的核心推动力。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。

放眼整个美股，七大科技巨头自2023年以来全面跑赢美股价值型大盘股以及广泛中小盘股的核心逻辑在于：全球AI热潮这一大背景，以及美联储降息预期飘忽不定且偶尔出现降息预期大退潮，美国经济增长趋势算不上太强，也不至于过度疲软至陷入衰退经济。在这样的交易情形之下，七大科技巨头凭借着无与伦比的AI创收规模、坚如磐石的基本面、强劲无比的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，一举成为全球资金在面临降息预期飘忽不定以及经济增长放缓背景下的“安全避风港”。

如果美联储降息周期正式开启且美国经济韧性十足未陷入经济衰退，美股的涨势则非常有望轮动到七大科技巨头之外的那些自2022年以来股价长期遭受重创的中小盘股票，这些股票标的从投资理论上来说对于利率预期可谓极度敏感，哪怕小幅降息也有望提高它们遭重创的股价与估值。

一些华尔街策略师表示，在美联储开启降息的宏观大背景之下，中小盘股表现可能将远超美股的七大科技巨头们以及广泛大盘股，主要逻辑在于中小盘股往往对美联储设定的基准利率非常敏感，它们非常依赖于浮动利率贷款，因此在美联储降息大背景下意味着它们长期以来的债务端压力降大幅降低，从而有望提高利润率与股票估值。

因此，在利率期货市场几乎100%定价美联储年前降息100个基点的背景下，经典的中小盘股轮动行情或中小盘股票的利润复苏趋势或将彻底显现，进而推动资金转向一些受益于降息周期且股价与估值非常便宜的中小盘股票，而不是估值处于历史高位那些科技巨头们，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。

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袁宗翰（记者 谢佳纯）09月19日,美国把台湾当成“过时装备处理场”，这已经是公开的秘密。但最近在岛内引起轩然大波的一则消息，依然令人瞠目结舌——美国最近向台湾提供的“军援”中充斥着各种变质发霉装备和过期弹药，岛内网民直言“这就是垃圾！”。图为台媒报道截图美国防部监察长办公室12日宣布，通过对美国“总统提取权”交付台湾的军备进行评估后发现，美国防部运交的这些装备中包括大批潮湿发霉的防弹衣、过期的弹药，就连美军自己都建议“不要使用”。美方报告批评称，“这种情况可能会削弱台湾对美国作为可靠援助来源的信心。”所谓“总统提取权”是一种快速军援授权，美方可以由此快速从美军现有库存调拨武器或辅助装备运往台湾。报道称，2023年7月，白宫首度宣布动用“总统提取权”，提供台湾价值3.45亿美元（约新台币111亿元）军援。但美国防部监察长办公室的报告显示，美国防部依据“总统提取权”自2023年11月至2024年3月交付台湾的项目，未有效地实施问责制和质量管控。其中超过340个货运托盘的军事物资在隶属美国空军空中机动司令部的特拉维斯空军基地滞留了3个月，在等待向台湾运输期间经历了日晒雨淋还泡了水。美国最近向台湾提供的“军援”中充斥着各种变质发霉装备和过期弹药，图为报告截图2023年12月，台湾收到的120个美国军援货运托盘中，含有3000组受潮且发霉的防弹装甲板和500件潮湿发霉的战术背心。台湾当局花数周时间，才将潮湿发霉的装备拆装、风干和盘点。但美国陆军坦克车辆和武器部门官员直言“不要穿戴这些装备”。此外，台“国防部”还致信“美国在台协会”，抱怨收到大量过期弹药且包装混乱——其中包括1983年生产的270万发子弹，早已经过期。美国防部监察长的报告警告称：“运送无法执行任务的物品会削弱美国达成安全合作目标的能力，并可能导致伙伴对美国的信任下降。”对于这样的大实话，“美国在台协会”官员也承认，这确实让台湾方面感到美军像是在“清理不需要的库存”。其实美军此举不是“像是在清理不需要的库存”，而根本就是在“清理不需要的库存”。例如台军拥有完整的子弹生产能力，并不需要从美国进口子弹——相反的是，21世纪初，美国还在大规模从台湾进口5.56、7.62和12.7毫米等三种口径的子弹。因此美军如今反过来向台湾提供1983年生产的过期子弹，这难道不就是在清理不要的库存吗？“中华战略前瞻协会”研究员揭仲表示，美方援助的个人装备，台军方也认为“有些状况”，因此通常都是先存在库房，列为动员装备，没有发给野战部队。“如今美国援助的装备变成换个地方继续囤，坦白讲也没有太大意义。”讽刺的是，从民进党当局再到绿营专家和媒体，之前对美方通过“总统提取权”援助台湾的这些物资表示“欢迎”和“感谢”，高调宣称这是“重大突破”，甚至夸大解读以“现有库存提取”方式对台提供军援的所谓“政治意义”。但真相却是，拜登政府同意使用“总统提用权”向处于非紧急状态的台湾提供军援，是为了缓解国会议员对美国收了钱却迟迟未按时向台交付高达190亿美元军火的责难。图为F-16V资料图例如原先美国为台湾全新生产的首架F-16V拟于本月底抵台，但台空军司令部13日承认，“因国际局势剧烈变动，造成部分供货商交货延迟、美方组装进度调整等复合影响”，推迟到今年第四季度才能交付。有岛内网民嘲讽称，“台湾原先被迫接收滞销品，如今连垃圾都来了。” “身处战乱中、全球到处请求援助的乌克兰，在收到不合用的军援时都会在国际上公开抱怨，而台湾当局接收美国垃圾后，连说的勇气都没有”。来源 | 枢密院十号

袁宗翰（记者 蒋淑慧）09月19日,（原标题：张汉晖大使接受《新闻世界》书面采访）

（原标题：大学生组团陪爬 月入合计一万五）