中银国际发布研究报告称，下调华晨中国（01114）评级至“持有”，调低2024至20 25年净利润预测到35亿和33亿元，其中下修华晨宝马盈利到192亿和150亿元，以反映更低的销量预测和净利率假设，目标价调整至3.5港元。公司当前股价明显高于该行估计的在手净现金（每股约1.9港元），认为当前估值未完全反映华晨宝马盈利下行风险以及较难维持的高额分红。

　　报告中称，公司上半年净利润同比下跌60.7%，部分是受到股息预扣税14.7亿元的负面影响；而华晨宝马净利润上半年同比下跌27.1%至109亿元人民币（下同），逊于销量同比跌幅6.8%。但该行认为华晨宝马3.3万的单车盈利和9.8%的净利率仍处于高位。此外，该行认为宝马中国自7月以来销量受“保价控量”策略影响下滑显著，或促使其后续重新思考在中国市场的销售策略。

　　该行估计公司目前在手现金或缩减至80亿至90亿元。对于华晨宝马而言，在近三年持续大手笔分红（合计39亿欧元）之后，估计其在手现金已经降至25亿欧元左右；同时考虑到华晨宝马盈利能力的下行风险，以及2026年下一代NK平台车型投产之前需要维持的资本开支，该行认为华晨宝马后续较难延续此前的高额分红。

责任编辑：史丽君

夏雷说道：“雪多族长，这次的通道怎么和上一次不一样呢？”

一颗流星突然从天空划过，转眼就消失了。

死亡之月就要来了，这个世界却还是一盘散沙，一团乱麻，拿什么却抵御强敌？

“我带着那只罗盘走遍千山万水，寻找那次爆炸后坠落到大地上的东西。在那个过程里，我听到了一些声音。”卡西亚鲁伊斯俯瞰着夏雷，“我跟你讲过这个故事，看我没有告诉你我听到的声音是什么。”

“不会吧，主人如果改了航班的话他一定会通知我们的，就算不亲自通知我们，那个叫小倩的假女人也该通知我们。”斯嘉丽说。中银国际：下调华晨中国评级至“持有” 目标价调整至3.5港元一串岩石摩擦的声音里，紧闭着的石棺棺盖突然动了起来。