今年5月末谈论的“商品5D牛市”已不在，高盛仍坚定看好金价涨至2700美元，同时对铜、铝、石油等商品采取更为谨慎的态度。

“大宗商品旗手”——高盛在今年早些时候曾多次唱多商品，然而最近一段时间该行却频繁“改口”。今年5月末谈论的“商品5D牛市”已不在，现在高盛看涨的只剩黄金了。

9月5日，高盛在一份研报中重申，依然看涨黄金，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。对于其他大宗商品，高盛表示，由于周期性支撑减弱，其近期对大宗商品市场的态度转向更加谨慎，对于原油、铜以及其他工业金属持谨慎保守立场。

铜、铝、石油被“抛弃”

高盛在研报中指出，考虑到当前高企的闲置产能、潜在的贸易紧张局势以及明年OPEC供应可能超预期等因素，最近将布伦特原油价格预测区间下调5美元/桶至70-85美元。

同时，高盛放弃铜价多头，并将铜价触及12000美元/吨的时间点从2024年底推迟至2025年之后。高盛认为，铜库存仍在增加，而需求相对疲软，库存消耗及随之而来的价格上涨将比之前预期推迟很多。

有媒体报道，该行分析师Samantha Dart和Daan Struyven本周在一份电子邮件中表示，预计明年铜价平均为10100美元/吨。虽然这一预期仍高于当前伦敦金属交易所约9,200美元的价格，但低于该行此前的目标15000美元/吨。

此外，高盛还将2025年铝价预测从每吨2850美元下调至2540美元。该行维持了对铁矿石和镍的看跌观点，并表示黄金是其近期对冲地缘政治和金融风险的首选。

高盛仍对黄金充满信心

“黄金是我们对短期上涨最有信心的商品。” 高盛近期频繁提到类似的话。

当前，高盛维持了2025年初每盎司2700美元的目标价，认为随着美联储准备降息，西方资管机构的流入将推动贵金属上涨，各国央行持续的强劲需求也将继续为其提供支撑。该行在报告中写道：

基于央行对黄金需求增加、即将到来的美联储降息预期，以及黄金作为地缘政治避险工具的显著优势，我们最近推荐了黄金的多头交易策略。

当前现货黄金价格暂报2497美元/盎司。按此计算，高盛认为，到明年年初，金价还有超过8%的上涨空间。

高盛“商品5D牛市”已成过去式，商品熊市周期已到来

今年5月29号，高盛曾在一份报告中指出，仍选择性地看涨大宗商品，预计2024年总回报率将从13%上升至18%。

高盛还提到了所谓的“5D牛市趋势”：去投资（Disinvestment）、去碳化与气候变化（Decarbonization ）、对冲风险（De-risking ）、数据中心与人工智能（Datacenters & AI）、以及国防支出（Defense Spending），这些趋势将为大宗商品带来结构性机会。

高盛当时预计，金铜继续上涨、油价震荡、天然气涨幅有限：铜价或将在年底前上涨15%至12000美元/吨；金价预计在年底目标价2700美元/盎司；布伦特原油价格将在75-90美元区间波动；天然气价格今年夏季今年夏季上涨空间有限。

然而，当前全球大宗商品已步入熊市周期。汇丰在本周一份研报指出，大宗商品市场在7月中旬已步入熊市周期，熊市通常将维持3个月。8月全球大宗商品继续下跌，油、铁矿石和铜下跌最为显著。在汇丰追踪的42种大宗商品中，有27种在8月份出现了价格下跌。

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“姑奶奶就非礼你。”

酒是好酒，宁道远也只有在招待林枫的时候才舍得将自己平日里都舍不得喝的好酒拿出来，从这点便可以看出来，宁道远是真心实意的对待林枫。

林枫应了一声说道：“是啊，睡下了，二爷你有什么事儿？”

秦婉容这时问道：“林枫，你到底杀人了没有？”

秦婉容却从唐妃的眼神当中，读出了一些不一样的东西，毕竟这妞昨天晚上刚刚与唐妃进行过一次长谈，而且，俩人本就有着好几年的感情基础，可以说，秦婉容还是非常了解唐妃的，所以，秦婉容知道，这一刻的唐妃是悲伤的。“大宗商品旗手”改口，高盛看涨的只剩黄金了别看苏小蛮平日里与林枫在嘴巴上斗个没完没了，可关键时候还是很给力的。