中金发布研究报告称，维持途虎-W（09690）“跑赢行业”评级，目标价24.5港元。公司公布1H24业绩：实现收入71.26亿元，同比+9.3%，环比+0.7%；归母净利润2.84亿元，同比+378%；经调整净利润3.58亿元，同比+67.3%，环比+34%，1H24业绩符合该行预期。

　　该行提到，途虎期内结构与费控持续优化，净利率大幅提升。1H24毛利率为25.9%，同比+1.7ppt；1H24净利率为4%，同比+3.1ppt，盈利能力改善主要系公司面向上游议价能力增强，叠加销售结构优化，专供及自有自控产品、汽车保养业务等收入占比提升。1H24总运营费用率为23.6%，同比-0.9ppt，各项费用同比持续摊薄。途虎“线上+线下”一体化商业模式积累深厚，持续推进提质增效措施，1H24销售、管理费用率同比下降至12.7%、2.6%。该行认为，公司专供及自有自控产品占比有望继续提升，叠加管理提质增效持续推进，盈利能力仍有较大提升空间。

　　此外，公司截至2024年6月30日账上现金近71 亿元，资金安全性较高。2024年3月公司发布公告计划回购股票应对股价波动，根据公司中报，1H24累计回购约1229万股A类股份，回购金额共2.04亿港元，且已于6月初注销回购股份。2024年6月公司发布公告第二次回购计划用于提升薪酬制度的灵活性，避免股权激励计划对现有股本的稀释，体现了公司对于股东利益的高度关注。该行认为，公司后续回购现金支持充足，注重股东和员工利益奠定健康发展基础。

责任编辑：史丽君

“步老板难道真的不好奇小艺为什么没有来？”赵如歌再度问道，他饮完杯中酒，眯着眼睛望着步方。

“这是我凤仙楼最顶级的三道菜。”

步方走回小店中，却是将门板合了起来，根本不理会门口拥挤着的一堆人。

就在两人喝酒聊天之时，门外传来了一道咳嗽之声，一道苍老的锦袍身影缓缓的迈入小店之内。

“宿主请勿担心，小白并不是小店的最后一道防线，不过宿主还是要努力的赚取元晶，争取提升修为，将小白的战力养成到极限九品。”系统道。中金：维持途虎-W“跑赢行业”评级 目标价24.5港元“谁？！到底是谁？！”