出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显 下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　9家公司管理费用率在提升 皇台酒业管理费用率超19%

　　从管理费用率来看，上半年20家上市白酒公司管理费用率中位数为6.55%，提升了0.72个百分点。有6家公司管理费用率超过10%，剔除“暴雷”的岩石股份后，管理费用率最高的是皇台酒业、水井坊、天佑德酒，分别为19.69%、15.35%、12.43%。

“那个女人是有预谋的。”月野杏子一瘸一拐的向夏雷走来，“她将这样的炸弹背心穿在身上，她就没有打算活着离开这里，她在等我们来抓她，她知道我们会来抓她的。”

“你们看一下她们三个的情况，我来照顾乔凡娜，她的情况最严重。”夏雷做出了安排。

梁思瑶开始还兴致勃勃，一个小时之后就失去耐心和兴趣了，“老公，我去车间看看。你也要注意休息，不要太累了。”

雷马集团根本就没有进军海洋世界的计划，如果有，那恐怕也是很久以后的事情了，所以雷马集团根本就不会威胁到诺斯若普格鲁曼公司的利益，可它还是加入了以洛克希德马丁公司为首的阵营，想杀他，想毁掉雷马集团。

夏雷的头一偏，右手切入指挥官的胸前空挡，他的右掌先是戳在了指挥官的心脏位置，然后突然由掌变拳，再次轰在了指挥官的心脏位置上。白酒半年报|五粮液销售费用排第一 岩石股份、酒鬼酒、水井坊销售费用率超30%“这座山莫名其妙的垮塌了，它或许就是我们要找的地方，可是谁又能说的清楚这不是一个骗局呢？那个磁场已经与愚弄了我们很多次了，谁敢保证它不会在愚弄我们一次?”科恩斯说。他显然已经被骗怕了，已经到了即便真相就在眼前，却不敢相信的地步。