来源：证券市场周刊市场 号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

撕拉！撕拉！

步方点点头，他如今的修为虽然达到了六品战皇，但是遇到真正的强者，比如八品战神之类的，他还真的没有任何的还手之力。

步方却是摆了摆手，道：“不需要你们做什么，我从你们那儿得到冰魄王莲便是答应大长老救你们，我们这算是等价交换，你不要放在心上。”

打了一个哈欠，步方从椅子上站了起来，伸了伸懒腰。

倪颜脸色微微一白，感受着周围咆哮冲出的强者们一张俏脸有些难看，她拉住了身边的叶子凌，让后者靠近她，不至于被那群暴走的强者们给冲散。高估值板块走上均值回归之路迈着优雅的猫步，小黑回到了店中。