安信国际主要观点如下：

　　加盟店及亚健康服务拉动收入增长，女性特护中心收入同比增超200%。

　　2024H1公司实现收入11.4亿元，同比增长9.7%，归母净利润1.2亿元，同比增长3.2%。其中，美容和保健服务的加盟及其他业务收入同比增长43.8%，主要由于加 盟店网络扩张和推出新的仪器设备所致；亚健康医疗服务收入同比增长50.0%，主

　　要由于女性特护中心业务增长迅速。毛利率略微增长0.9个百分点至47.0%，增长原 因来自于客流增长带来收入增加和规模效应。

　　门店数量持续增加，客流及活跃会员逆势增长。

　　作为中国排名第一的美容与保健服务品牌、第四的非手术类医美服务品牌，公司门 店数量突破559家（包括奈瑞儿）。其中，美容与保健服务169家直营店及207家加

　　盟店，医疗美容服务24家直营店和亚健康医疗服务9家直营店，奈瑞儿150家。另外， 受益于品牌影响力、优质的服务质量、强大的客户运营能力，公司逆势增长，到店客流和活跃会员日益增加，直营门店客流达68万人次，同比增长12%，直营活跃会员达8.2万名，同比增长10%。同时，直营活跃会员留存率保持高水平——79%。

　　收购奈瑞儿，扩大业务版图。

　　上半年，公司收购奈瑞儿直营+特许经营门店共150家，辐射大湾区，覆盖客流交汇 的购物中心/社区型中心的主要位置。奈瑞儿以中医文化为基石，主打“因时、因势、因人”的东方美养理念，业务涵盖美容保健服务、医疗美容服务和亚健康医疗服务， 与美丽田园现有业务形成互补，提升规模效益。

　　风险提示：政策风险；门店扩张不及预期风险；疫情反复；行业竞争加剧；疫后消 费复苏不及预期。

责任编辑：史丽君

夏雷仔细观察了一下那具尸体。那具尸体躺在一块条形的白色岩石上，那似乎是一张手术床。他是一个男性，从面部的特征和皮肤的特征来看，他应该是一个中年白幽灵。他的身上没有明显的伤痕，不知道是因为什么而死的。

平安居的女人们再也忍不住了，一个个哭出的声音来，就连三个101局出身的虎妻也不例外。夏雷这一去不知道什么时候能回来，而且他从来不说那个使命危险不危险，这让平安局女人们怎么能够不担心，不伤心呢？

“没事就好。”灵雪萨满说道：“今天晚上就谈到这里吧，明天我们分头行动。熊爪，你带着部落里的男人去海边监视日本人的捕鲸船队，我带着人去日本人的考察站抗议。”他的视线最后落在了白雪茶壶的身上，“你去寻找帮助吧，不过要小心。”

考察站的侧翼，大约两公里的地方，一艘破冰船正往这边行驶过来。那是一个庞然大物，在它的身后跟着四艘大型渔船。其实不是什么真正的渔船，而是用货船改装成渔船的样子。

“不要！你会被冻死的！”白雪茶壶冲夏雷吼道：“快回来！快回来！”安信国际：维持美丽田园医疗健康“买入”评级 收购奈瑞儿门店辐射大湾区白七看了夏雷和站在夏雷身后的蒂亚萨玛和母玛一眼，然后才出声说道：“族长……”