北京时间8月23日晚间,美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔举行的“全球央行年会”上发表讲话。鲍威尔明确表示,他对美国整体通胀回落至2%的目标有了更多信心,他认为是时候调整货币政策了。这样的表述被外界视为是美联储将在9月开启降息的直接暗示。
鲍威尔表示,“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温,通胀的上行风险已经减弱,而就业的下行风险则有所增加,现在是调整政策的时候了。”
对于通胀和就业前景,鲍威尔表示,对通胀可持续地回归2%(即美联储目标通胀率)越来越有信心,美联储将尽一切努力支持强劲的劳动力市场,同时在实现价格稳定方面取得进一步进展。美联储当前政策利率水平为应对风险提供了“充足的空间”,包括防止劳动力市场出现进一步疲软。
对于降息节奏和幅度,鲍威尔也同时强调,“前进的方向是明确的”,后续降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。
全球市场迎来一片大涨
在鲍威尔发言释放强烈降息信号后,美股三大指数集体收涨,道指涨462.3点,涨幅1.14%,本周累计上涨1.27%;纳指涨1.47%,本周累计上涨1.4%;标普500指数涨1.15%,本周累计上涨1.45%。
热门科技股普涨,英伟达、特斯拉涨超4%,高通、博通、英特尔涨超2%,苹果、谷歌涨超1%。中概股涨跌不一,纳斯达克中国金龙指数涨0.28%,本周累计下跌1.53%。哔哩哔哩涨超15%,阿里巴巴、蔚来涨超2%,唯品会、小鹏汽车涨超1%,京东、富途控股小幅上涨,爱奇艺跌超10%,满帮、理想汽车、网易、百度、腾讯音乐小幅下跌。
国际油价集体上涨,美油10月合约涨2.67%,报74.96美元/桶;布油10月合约涨2.17%,报78.21美元/桶。
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨1.27%报2548.7美元/盎司,COMEX白银期货涨2.8%报29.86美元/盎司。
欧股主要指数收盘普涨,德国DAX30指数涨0.79%,英国富时100指数涨0.47%,法国CAC40指数涨0.7%,欧洲斯托克50指数涨0.46%。
历届年会都会释放关键的政策信号
杰克逊霍尔可以说是经济学家版的泰勒·斯威夫特演唱会,但只有大约120名学者、货币政策制定者和记者能够参加。前美联储副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德(Alan Blinder)曾说,就算门票100万美元一张,恐怕也大把人抢着买。
2022年的杰克逊霍尔年会上,鲍威尔的讲话仅持续了不到十分钟,言简意赅地强调了利率需要在相当长的一段时间内保持紧缩立场,甚至可能继续加息,引发股市暴跌。
去年的杰克逊霍尔年会上,鲍威尔重申降低通胀的决心和重要性,但也表示在决定是否继续加息的时候,需要谨慎行事,股市将此视为利好信号。美银分析认为,今年的市场反应更可能与2023年相似。
“暴力降息”可能性重回视野?
在近期一系列数据冲击下,某次会议“暴力降息”50个基点或已成为美联储需要考虑的选项。芝商所美联储观察工具显示,交易员目前预计9月降息50个基点的概率约为30%,降息25个基点的概率约为70%。
华尔街也对此分歧重重。Rieder认为,美联储需要在9月会议上大幅下调利率50个基点,以重新刺激经济增长,减轻消费者的债务压力。高盛首席经济学家Jan Hatzius则预计,在经济尚可之际,美联储将在9月会议上仅降息25个基点,预计今年将降息75个基点,最后一次降息将在12月。
考虑到美联储9月会议前仍有重要通胀和非农数据公布,9月降息25个基点还是50个基点仍需耐心等待数据指引。
摩根士丹利全球首席经济学家Seth Carpenter表示,美联储有可能出错。州级数据表明,七月就业数据受到飓风影响有所下降,但如果8月份就业数据未能好转,预计美联储将会有更大幅度的降息,如果这种情况真的出现,将成为变化趋势的转折点。
美联储会议纪要的“鸽声”也意味着未来大幅降息的可能性存在。会议纪要中提到,绝大多数与会者强烈倾向于在9月降息,一些与会者认为7月已具备降息条件,劳动力市场的进一步疲软可能演变成更严重的问题,这进一步强化了美联储的鸽派立场。目前利率掉期市场对美联储年内降息幅度的定价达到106个基点,明年年底之前预计美联储将累计降息214个基点。在王有鑫看来,这意味着美联储可能需要在年内某一次议息会议上降息50个基点,但是否在9月议息会议上仍有待观察。
展望未来,王有鑫分析称,在美联储9月会议前,仍有重要的通胀和非农数据公布,这些数据将对美联储决策产生重要影响。如果经济数据表现糟糕,且通胀压力不大,那么美联储可能会选择更大幅度降息;如果经济数据有所好转,或者通胀压力上升,那么降息幅度可能会维持在常规的25个基点水平。
在数据依赖模式下,美联储9月降息25个基点还是50个基点仍是未知数,四季度的两次会议也悬念重重。即使美联储9月小幅降息25个基点,如果未来经济数据恶化,美联储也可以选择在四季度的会议上“暴力降息”。
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龙与美黛莎从天而降,来到了夏雷的身边。龙在左,美黛莎在右,俨然夏雷的左膀右臂。
夏雷站了起来,他摸了一下嘴角的血迹,脸上带着诡异的笑容,“你们就这点本事吗?就这点本事也想杀我?”美联储重大转向!“暴力降息”可能性重回视野?“轴承”之外,龙忽然张嘴一吸,上百车血晶顿时从机器人装载车之中飞了出来。
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