来源：财联社

　　今日，央行净回笼资金4725亿元，本周以来，资金收紧的动向明显，两日累计收紧资金近1.4万亿，相较上周信用债单边调整行情中，央行呵护资金面稳定的势态大为不同。

　　东吴固收分析师徐津晶认为，当前信用债结束单边调整行情的时间点或更多取决于利率债结束调整的时间点，而后者更多取决于资金面结束调整的时间点。徐津晶指出，月末通常资金面相对偏紧，而上周央行呵护资金面的意图明显，是构成扭转债市情绪的重要观察窗口。

　　业内人士表示，8月以来国债交投活跃度明显下行，长债定价权可能主要在保险及城农商行手中，其机构交易行为值得重点关注，尤其需警惕城农商行再次快进快出对市场波动风险的放大。此外，尽管8月理财规模出现回落，但破净风险仍然可控，机构行为方面主要可关注后续债基持续赎回风险，目前来看债市深度负反馈的可能性有限。

　　从上周机构行为数据上看，据德邦固收统计，现券主力买盘来自保险，净买入1013亿元，较前一周买入规模有所增加，而现券主力卖盘来自基金公司，净卖出1724亿元。

　　德邦固收首席吕品表示，目前机构杠杆率已有所降低，也是央行流动性能有所释放的重要支撑。数据方面，截至上周末，银行和保险杠杆率分别为103.3%和122.9%，分别位于8%和36%的历史分位数水平。

　　在近期各大保险公司业绩发布会上，保险业内人士对未来债市的结构性机会持续看好。加大长久期债券配置，通过交易和证券风险对冲来增厚组合的收益成为保险机构主流的投资策略。

　　不过在华西固收团队看来，鉴于当前交易盘的久期依然不低，在当前市场初步企稳的背景下，高久期可能还是潜在波动的诱发剂，关注交易盘的风险与配置盘的力量。不过9月中小行与保险端在配置端的加码，可能熨平债市大幅调整的风险。

　　对于负债端不算稳定的投资机构，如公募基金、银行理财子，有市场人士认为，短期内的机构行为或仍偏谨慎，以退守中短端高评级底仓来防御流动性风险为首要原则，可择时配置因遭遇抛售而估值错杀的个券，以巩固收益空间。

责任编辑：曹睿潼

一片议论的声音，在夏雷走过的地方。

一个个邪月战士纷纷摇头。

就在这个时候他的胃里忽然诞生了一丝冰凉的能量，他的符文阴阳鱼直接将这一丝能量吸走了。那六十四个构成符文阴阳鱼的能量符文突然激活了从前从来没有出现过的兴奋状态。那感觉就像是一片缺少水分的小树林，忽然得到了一股清泉一样。

“啊——”兰思娣惨叫了一声，她的身体顿时飞进了神殿之中。

“你……”蒂亚萨玛已经气得说不出话来了。跨月资金投放“两重天” 险资单周净买入超千亿鲁伊萨玛最先回过神来，他翻身爬起，却又跪在了地上，脑袋贴在地面上。他真想说一句什么，夏雷的声音就钻进了他的耳朵里。