期货日报

　　中秋节前，30年、10年、5年期国债期货均创下历史新高。截至上周五收盘，30年期国债期货主力合约报收114.330元，上涨0.70%；10年期国债期货报收106.805元，上涨0.17%；5年期国债期货报收105.205元，上涨0.11%；2年 期国债期货报收102.456元，上涨0.05%

　　“与此同时，8月国内新增人民币贷款总量略超预期，但结构依旧偏弱，超六成新增贷款来自企事业单位票据融资。与此同时，增量社融过半也来自政府债券融资的贡献，排除政府债券融资后社融存量增速放缓至6.48%，与贷款余额增速回落趋势基本保持一致，显示出当前私人部门信用扩张持续放缓。内需偏弱且信用扩张缺乏有力抓手，货币政策边际转松预期始终存在。而风险资产表现低迷加剧了当前非银机构面临的‘资产荒’局面。在此情况下，债市逢低买入的思路仍较为盛行，各期限期债合约创上市新高。”沈忱称。

　　政策面上，东证期货国债分析师张粲东告诉期货日报记者，当下市场对央行降准降息的预期比较高。美联储9月降息基本确定，美联储降息后国内货币政策空间会被进一步打开，而央行也明确指出，“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕”。最后央行虽仍在“买短卖长”，但卖出的主要品种由5—7年国债转向7—10年国债，10年现券对国债期货的指引效果相对较弱，且市场已经逐渐习惯了央行卖债的节奏，因此国债市场再度转向走强。

　　在国债市场火热的同时，期货日报记者注意到目前1年期国债收益率在1.3%左右，10年期国债收益率在2.1%左右，30年国债收益率在2.25%左右，50年国债收益率还是在2.25%左右。10年—1年利差达80BP，30年—10年利差仅有15BP，50年—30年利差几乎为0。为什么长短债利差差别较大？

　　“期限利差的差异，在一定程度上也源自央行对维持利率曲线倾斜向上的政策取向。”永安期货宏观分析师凌晓慧表示，从央行公布的国债买卖情况来看，8月央行净买入1000亿元短债，而在长端则以卖出操作为主（包括近期卖出了24续作特别国债01和02），市场在一定程度上也会选择跟随央行的操作。同时，随着时间逐渐来到四季度，部分机构在策略上转向保守，对中短债的偏好也在上升。资金面来看，8月利率债净融资规模较大，但央行也相应进行了较大规模的OMO投放，仅8月最后一周便投放约14000亿元；且在央行“降准还有一定空间”的表态后，市场判断降准大概率能够在9月落地，因此尽管跨月后资金边际转紧，但资金面仍未对短端利率下行产生明显掣肘。

　　“此外，8月MLF净回笼1010亿元，而短债净买入1000亿元，后续央行或通过买卖国债来逐步替代MLF操作，因此部分机构也会提前配置短债。而曲线远端方面，一方面受到基本面和通胀预期偏弱影响，另一方面是‘资产荒’背景下高息资产的配置需求仍较强，因此曲线远端呈现走平趋势，但长端和中短端的利差却在拉开。”凌晓慧说。

　　“曲线长端，当前央行储备的超长期债券规模相对有限，其引导30年国债利率水平变动的能力要弱于7—10年，但保险机构的欠配压力相对较大，需要持续买入超长久期债券，曲线长端形态相对较平。”张粲东说。

　　展望后市，凌晓慧认为，中长期来看国债环境仍较友好，但短期风险也需要重视。首先，央行在8月金融数据点评时提到“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本”，因此近两个月内降息的确定性也在提升。其次，最新公布的8月经济数据表现仍然呈边际下滑态势，同时9月的高频数据也没有改善迹象，因此基本面的支撑仍存，债牛在中长期或将继续演绎。最后，尽管最近的重要会议中未释放政策加码的信号，但三季度经济复苏可能不如预期，为完成全年增长目标，财政等方面在四季度仍可能迎来新一轮稳增长政策。同时，由于利率在近期下行较快，部分机构已经积累了一定浮盈，集中止盈也会放大监管、政策等带来的扰动。

　　“央行关注的目标相对较多，包括了稳汇率和防范金融体系风险。”张粲东认为，随着美联储降息，人民币汇率外界压力减弱，央行出台增量政策稳汇率的必要性下降。但央行也高度关注金融体系的风险，依然较为在意长端利率的水平。展望后市，基本面利多格局是非常确定的，美联储降息前后市场对我国央行降息的预期也会有所上升，预计债市仍会震荡走强。来自财政以及央行端的压力依然存在，也需适度警惕。 

责任编辑：张靖笛

羊育廷（记者 王美惠）09月18日,再加入这种火焰山上的奇特草药，一起扔进煮药的药壶里之后，杜仲直接就用双手捂住药壶，调动能量来开始煮药。

羊育廷（记者 李正元）09月18日,“来得可真够快的。”

近日，深圳的叶先生向红星新闻反应称，其在龙岗区一家美发店选择了398元烫发套餐，烫发结束被告知398元为单支药水的价格，而整个烫发过程使用了6支药水，加上剪发的89元，费用总计2477元。叶先生提供的印有“戴丝美业”的收费单据叶先生随即向相关部门投诉。9月5日，深圳市消费者委员会回复称，调解失败，商家拒绝退款，叶先生对此表示不认可；建议叶先生依法通过行政、诉讼等途径维护自己的权益。叶先生称，他已向当地市场监督管理局投诉。消费者反映：398元套餐结账时要付两千多元投诉要求退款未果据叶先生回忆，7月20日晚8时，他来到位于龙岗区白灰围路的“戴丝美业”美发店，两度询问烫发服务的具体费用，而接待他的发型师并未直接回答，而是提议先为其修剪头发。叶先生称，修剪完头发后，发型师向其推荐了三个套餐，他选择了398元的中档套餐。随后，他躺下进行药水处理，其间发型师递上一份单据让其签字，声称该店铺为分店、需要确认药水库存。“当时我有所警惕。”叶先生表示，他察觉到了异常，在单据上签了假名字。烫发结束后，发型师告知其“398元”并非总价，而是单支药水的价格，而整个烫发过程他共使用了6支药水。叶先生提供的其烫发后效果图一张印有“戴丝美业”的收费单据显示，叶先生的项目为“PH微调398x6”，加上洗剪吹项目89元，费用总计2477元。叶先生说，面对突如其来的高价账单，他与发型师发生了争执，最初介绍套餐时并未被告知398元是单支药水的价格，且按支计费的总价过高。叶先生还表示，发型师称其已明确说明，随后又游说他办理8000元的会员卡，折扣后费用将降至800多元。考虑到当时店内有四五名男性发型师在场，为了自身安全，叶先生决定结账离开美发店后再报警。“我烫发多次，第一次遇到如此奇葩的事——药水竟按支计费，这不仅超出了我的消费预期，简直就是欺诈消费者。”叶先生坦言，他日常烫发的费用在300元至500元，如果事先得知此次烫发的费用会高达2000多元，他会明确表示自己不选择这家店铺，“我只认可398元的总价，要求美发店退回剩余的钱”。叶先生称，他报警后，警方将电话转接至深圳市12345热线，该投诉最后由深圳市消费者委员会秘书处处理。8月15日，根据深圳政务短信平台的反馈，针对叶先生提出的问题，深圳市消费者委员会先后多次通过电话、短信等方式联系商家，但均无法对接上商家进行调解。根据中消协《消费者协会受理消费者投诉工作导则》第三十三条规定，消费者协会在调解过程中，被投诉方明确表示不接受调解/超时不予答复的，消费者协会对该投诉终止调解。深圳政务短信平台给出反馈称，无法对接上商家进行调解当地消委会再回应：商家拒绝退款建议通过行政、诉讼等途径维权8月29日，红星新闻记者前往事发的美发店探访。该理发店位于一处临街铺面内，共有两层，一楼为理发区域，二楼则为洗头、按摩区域。记者在店内观察发现，该美发店内仅对洗发、理发、按摩等项目标示了价格，未见烫染等项目相关介绍，一名发型师向记者介绍烫发398元，但并未说明是单支药水价格还是总价。红星新闻记者查看该店铺在网络上的评价发现，有多条评论指出，该店铺会一直推销办卡，还有评价称“没经过同意就给你头发涂药水，被骗298元”。记者就此事联系“戴丝美业”的另一分店店长，对方表示，他已于8月底离职，白灰围路的那家店目前没有店长；对于叶先生反映的情况，对方表示他知道此事，曾有人前往店铺对此事进行调解，但是调解结果他不清楚；至于网上的差评，对方称“推荐（办卡）都会有的”。记者欲联系事发店铺的其他电话，均未接通。同日，针对叶先生遭遇的事情，记者陪同叶先生前往深圳市消费者委员会投诉，一名工作人员表示，经查看相关记录，他们确实一直没有联系上经营者。针对新发起的投诉，该工作人员表示，会介入处理，优先办理。9月5日，深圳政务短信平台再次给出反馈，称商家拒绝退款，建议叶先生依法通过行政、诉讼等途径维护自己的权益。深圳政务短信平台给出反馈，称商家拒绝退款“我一定会追究到底，哪怕我的钱回不来了，也可以避免更多的人被这家店坑。”叶先生表示，他已通过深圳12345热线向当地市场监督管理局投诉。红星新闻记者 罗丹妮 周炜皓编辑郭宇 责编 李彬彬延伸阅读少年剪头烫发被索要四千元，杭州余杭再次通报：已对涉事店面进行处罚针对网传“16岁少年剪头烫发被索要4000元”一事，9月11日，杭州余杭市场监管局再次发布通报，称涉事美容美发工作室涉嫌消费欺诈，已进行行政处罚，当事人已退还消费者相应款项。图为杭州余杭区市场监督管理局发布的情况通报杭州一男生烫发被索要4000元，市监部门：理发店涉嫌消费欺诈极目新闻记者 张奇9月8日，浙江省杭州市余杭区一理发店被指向烫发男生索要4000元，当事消费者报警处理。有网友发布的视频中，在一家理发店前，有民警教育一名男子称，（价格）不要从300多变成1000多。图为网传视频截图8日，记者比对发现，视频中的理发店系位于杭州市余杭区西溪北苑北区的容颜美业。有点评网站显示，有用户因上述事件给予该门店差评，此前该门店有近30条差评，多名用户反馈称该门店体验很差，且疑似存在欺诈行为。有附近商户告诉极目新闻记者，7日晚，他们注意到有民警赶到该理发店，但不清楚是何原因，听人说是有消费纠纷。记者联系到理发店所属五常派出所，工作人员表示因涉及当事双方信息，不便告知相关情况。8日晚，余杭区市场监管局就此事发布通报称，网传“16岁少年剪头烫发被索要4000元”一事，该局第一时间到达涉事理发店进行全面核实。经初步调查，该理发店涉嫌存在消费欺诈行为，该局已立案调查。杭州通报“16岁少年剪头烫发被索要4000元”：理发店涉嫌消费欺诈已被立案调查9月8日晚，杭州余杭区市场监管局发布情况通报称，网传“16岁少年剪头烫发被索要4000元”一事，该局第一时间到达涉事理发店进行全面核实。经初步调查，该理发店涉嫌存在消费欺诈行为，已立案调查。市场监管部门将依法依规严肃处理任何损害消费者权益的行为。