美国国债收益率曲线的一个关键部分在近期短暂转为正值，这一现象通常预示着经济前景的改善。这一转变的背后，是市场对美联储可能采取更大幅度降息措施的预期增强，这一预期受到了最新公布的弱于预期的劳动力市场数据的推动。

当地时间周三，美国国债价格显著上涨，尤其是对美联储货币政策更为敏感的短期债券。这一上涨的背景是美国7月份的职位空缺数量降至2021年初以来的最低点。这一数据导致两年期国债收益率自2022年以来第二次跌破了10年期国债收益率，因为交易员加大了对本月美联储超大规模降息的押注。

BTG Pactual Asset Management US LLC的管理合伙人John Fath指出，美联储可能需要更早采取行动，甚至可能加息50个基点。如果这一预测成真，那么收益率曲线可能会出现完全反转。

市场参与者正在加大对美联储在9月会议上大幅降息的押注。利率互换市场显示，交易员已经完全消化了美联储本月降息25个基点的预期，并且超过30%的可能性认为降息幅度将达到50个基点。此外，预计今年剩余的三次政策会议将总共降息110个基点。

华尔街的经济学家和基金经理正在密切关注经济数据，寻找可能迫使美联储启动大幅降息周期的疲软迹象。而周三的就业数据表明，劳动力市场的疲软可能会促使美联储官员采取行动。

BMO全球资产管理公司固定收益主管Earl Davis认为，劳动力市场的疲软降低了美联储在本月晚些时候降息50个基点的门槛。他指出，一旦美联储开始降息，就不大可能是一次性的举措，因为他们有足够的降息空间。

收益率曲线趋于正常

随着交易员对美联储降息的预期增强，美国利率预期波动率指标也显著上升。尽管历史上债券收益率曲线通常向上倾斜，但在2022年3月，随着美联储启动了数十年来最激进的紧缩周期，收益率曲线出现了倒挂。然而，随着美联储开始降息，收益率曲线在长期倒挂后可能会恢复正常的上行趋势。

周三，两年期美国国债的收益率显著下降，最终报收于3.754%，这一水平略低于同期的十年期国债收益率，为3.755%。这一微小的差距表明，国债收益率曲线仅呈现出极其轻微的倒挂现象。

尽管收益率曲线倒挂通常被视为经济衰退的前兆，但策略师和一些美联储官员近年来一直对此持怀疑态度。他们认为，由于美联储将利率维持在极低水平，收益率曲线倒挂发出的衰退信号可能被扭曲了。

太平洋投资管理公司的短期投资组 合管理和融资主管Jerome Schneider表示，正常的收益率曲线形状表明商业和货币政策环境更接近正常和平衡。而彭博宏观策略师Simon White则指出，收益率曲线倒挂信号的不可靠性意味着它并不一定预示着经济衰退

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中明确表示，他打算防止就业市场进一步降温，并认为现在是央行降低关键政策利率的时候了。市场参与者正在等待周五公布的美国劳工报告，这可能会成为美联储是否选择大幅降息50个基点，而非缓慢降息25个基点的关键因素。

德意志银行的美国利率策略师Steven Zeng表示，周五的就业数据将是决定美联储降息决策的“主要因素”。

责任编辑：于健 SF069

夏雷笑了笑，“你不怕你家的吴奇隆哥哥误会吗？”

没有多余的话，龙冰又转身离开了。

任文强的眼神里充满了不屑，“说你一句就要动手了？不过在你动手之前我想提醒你一下，我柔道八段。”

女荷官皱着眉头收走了夏雷的500筹码，虽然赢了夏雷，但她一点都不高兴。

这时池静秋的手机响了，她看了一眼来电显示便走出了雷马工作室，直到她觉得夏雷听不见她说话的时候才停下来接了电话。劳动力疲软推动降息预期升温，美债收益率曲线短暂结束倒挂！周五就业数据成关键夏雷有些招架不住了，“别闹了，一大早的被邻居听见了可不好。我什么都没做，我是那种趁着你喝醉了就把你那个的人吗？你一定是自己洗了澡，自己脱了衣服，然后自己睡了觉。”