德银:非农“断崖式”转负,才是经济衰退的开始
时间:2024-09-07 19:11:06 来源:<新程序_sjbxin> 责任编辑:西蒙·佩吉,尼克·弗罗斯特,马丁·弗瑞曼,比尔·奈伊,提摩西·道尔顿,吉姆·布劳德本特,Robert Popper,乔·考尼什,Chris Waitt,比莉·怀特劳,彼得·怀特,朱丽亚·迪金,比尔·贝利,保罗·弗里曼,伊丽莎白·埃尔文,斯图亚特·维尔森,帕迪·康斯戴恩,拉菲·斯波,凯文·埃尔登,卡尔·约翰逊,Sampson,奥利维娅·科尔曼,爱德华·伍德华德,安妮·雷德,肯内斯·库兰汉姆,亚当·布克斯顿,斯戴芬·莫昌特,蒂姆·巴洛,罗伊·麦克凯恩,爱丽丝·洛维,罗恩·库克,大卫·斯瑞弗,露茜·彭奇,大卫·

华尔街见闻

在德意志银行看来,经济衰退的开始通常与非农就业首次转为负值的月份高度一致。当前还未出现新增就业10万以下的情况,无需担心衰退。然而,新增就业转为负增长时往往毫无征兆,并将开启一个经济下行周期。

美国8月非农新增就业人口14.2万人低于预期的16.5万人,前值也被大幅下修,再添劳动力市场放缓迹象。美国降息预期升温的同时,对经济衰退的担忧再度加剧。

不过,有观点认为非农“断崖式”转负,才是经济衰退的开始。9月6日,德意志银行发布研报,策略师Jim Reid发现,回顾二战后美国的13次经济衰退,显示出一个明确的规律:经济衰退的开始通常与(非农)就业数据首次转为负值的月份高度一致。如下图所示:

图1:自1945年以来,美国经济衰退前后12个月的非农就业增长中值路径(0 = 经济衰退的第一个月)——通常,衰退的第一个月会出现非线性变化,导致非农就业数据转为负值。

如果每个月新增就业仍在10万以上就无需担心,Reid说:如果我们能保持每月10万以上的新增就业,那么就可以把担忧扔给下个月。

Jim Reid认为当前的就业数据尚未达到触发衰退的水平,不过他也承认最近的一些就业数据表明美国经济放缓仍在继续。本周美国一系列就业及经济数据持续疲软:ADP新增就业降至逾3年最低、首申就业数据不佳、制造业PMI爆冷等。他在报告中写道:

更令人担忧的是,当新增就业负增长、经济衰退到来时往往毫无预警,并将开启一个经济下行周期。Jim Reid写道:

值得注意得是,本周早些时候,Jim Reid还提出另外一个观点:美债结束“倒挂”,对美国经济衰退有一定预示作用。

德意志银行策略师Jim Reid表示,经济衰退往往在收益率曲线从倒挂状态恢复过来时开始,事实上,过去的四次经济衰退都是如此。

本周三,2 年期美国国债收益率跌至10年期国债收益率以下,结束了长达26个月的收益率曲线“倒挂”。金融市场中,“利率敏感”的美债收益率曲线一直被视为经济衰退的前瞻指标。

责任编辑:于健 SF069

“你好象,从不使用武器?”

杜仲大笑一声,问道。

凌一尘紧咬着牙关,盯着杜仲越飞越远的身形,恨恨的捏着拳头,却只能站在原地干着急。

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走到5500的高度,他所经历的都是每一百米距离,压力增涨一倍,可是在5500米到5600米之间,压力却并非恒定的。德银:非农“断崖式”转负,才是经济衰退的开始“我就等你五分钟,那又如何?”

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