核心结论

事件：公司发布2024年半年报，1H24实现营收11.5亿元，同比+25%；归母净利润0.9亿元，同比+18%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+20%。Q2来看，公司实现营收6.4亿元，同/环比+32%/+25%；归母净利润0.44亿元，同/环比+17%/+4%，扣非归母净利润0.39亿元，同环比+24%/+11%。

营收保持稳健增长，汇兑损失影响业绩兑现。1H24公司主要控股公司营收规模保持稳健增长，其中嵘泰压铸/珠海嵘泰/莱昂嵘泰分别实现营收3.3/2.2/2.1亿元，同比+11%/+50%/20%。盈利方面，2Q24公司实现毛利率/净利率25.4%/7.8%，同比+1.2/-0.9pcts，环比+4.2/-0.2pcts，毛利率实现向上修复；费用方面，2Q24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.9%/4.1%/3.0%，同比-0.1/-0.8/-1.0/+3.4pcts，环比-0.2/-0.6/-0.6/+2.8pcts，其中财务费用率大幅增长主要系墨西哥莱昂工厂比索对美元汇率变动产生汇兑损失所致，为影响净利率增长主要因素。

深化国际市场布局，海外产能持续加码。公司计划投资不超过4亿元，成立泰国子公司，主要生产铝合金压铸件及相关模具、夹具等产品。该项目成功实施后，公司将进一步扩大业务规模，加速拓展东南亚乃至全球市场。

投资建议：看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；墨西哥工厂产能爬坡不及预期；中美贸易摩擦风险；汇率波动风险。

“大哥，你说这小白脸是不是傻？他跟咱们打赌，可是决定菜品好吃与否在于我们，就算他煮的菜品真的好吃，咱说不好吃他也拿咱没办法对吧！到时候他还是要乖乖的将小妹给交出来。”欧阳敌偷偷的对着满脸严肃的欧阳真说道。

肖小龙顿时目瞪口呆，本来就硕大的眼睛瞪的更加的硕大了，我滴乖乖，原来这一碗蛋炒饭之中还暗藏这么多的门道啊，蛋果然不是凡蛋！米居然也不是凡米！卧槽，这油也不是凡油！

不过孙启祥却是不吃他那一套，抖擞着肩膀，轻佻的眯着眼盯着肖小龙身边的戴着面纱的人儿，忽然，那细眼陡然睁大，像是发现了什么新大陆一般！

我估计，小朱应该是将我跟子寒的情况反馈给了霜霜，不然嘶会那么淡定。

肖小龙点点头，尔后欣喜的问道：“三公子什么时候回帝都了啊？我居然一点消息都没有……那我姐知道么？”嵘泰股份(605133)2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进步方面无表情，走入厨房，从食柜冰箱中取出了一包白皙的面粉……