8x8x小皇冠网|僕は公衆電話に入って緑のアパートの番号をまわした。お姉さんらしい人が出て僕が名前を告げると「ちょっと待ってね」と言った。しかしいくら待っても緑は出てこなかった。
资本市场并购重组进入新一轮活跃期。上海证券报记者从中国证监会获悉,2024年5月以来,A股上市公司共披露46单重大资产重组项目,7单发股类重组提交证监会注册。
由表及里,市场各方并购的主线也从“炒壳”、玩概念,转为谋求高质量发展。在业界看来,并购已然成为上市公司做优做强的有效工具,同时更是产业链提质增效、资本市场优化整体生态的重要途径。未来随着政策红利不断释放和市场生态持续优化,A股市场并购重组有望持续活跃。
“吸并”潮起央地国企整合动作频频
并购主体切换的同时,上市公司并购的主线也有所改变,“炒壳”、玩概念的现象逐渐熄火,业务协同成为各方共识。借力重组,央地国企可以在业务、资源上“合并同类项”,提高国有资本的配置效率和运营质量,以期实 现由大到强的历史性跨越。
过去上市公司间的收购主要是控制权转让,如今是吸收合并的案例日趋活跃。资本市场新“国九条”明确提出,支持上市公司之间吸收合并。直接吸收合并,可以直接解决上市公司的同业竞争难题,充分释放协同效应。从更广阔的视角来看,被吸收合并方最终会取消上市地位,进而优化A股上市公司整体结构。
一系列新气象的背后,暗含着市场内在逻辑的升级——重“量”更要重“质”。过去几年,一些经营主体陷入追求“量”而忽略“质”的怪圈,这一点从部分地方政府大肆揽“壳”、最终惨淡收场的现象便可看出。而今年央地国企主导的并购交易,有的甚至主动削减上市名额,突出对上市公司质量、产业链提质增效的追求。
制度创新 “硬科技”并购更添包容性
一直以来,上市公司收购未盈利资产的操作难度颇高。如果采用现金流折现等传统估值方法,会导致未盈利“硬科技”企业在做估值模型时,没有有效盈利数据,难以确定合理的估值,进而导致买卖双方难以谈拢。即使双方达成统一意见,在后续进行审核的时候,由于监管部门很难验证交易定价的合理性,交易最终也难以成行。
基于此,监管层从政策上打破市场顾虑,通过提升制度的包容性,有力推动“硬科技”企业的并购积极性。今年6月,证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出,更大力度支持并购重组,适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性,支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力,收购优质未盈利“硬科技”企业。
与此同时,为化解并购估值难题,“硬科技”企业在交易方案设计上也有创新之处。有上市公司董事长反映,在推进并购项目时,最头疼的便是标的估值太高。不少项目在一级市场融资时,各个创投机构均是参考IPO的预期、估值参与的投资,所以自然而然都想要通过IPO退出,交易谈判难度极大。
审核提速积极信号持续释放
上述接近监管人士表示,针对上市公司对“加快并购重组审核节奏”的呼声,监管层已作出回应,正不断提高审核效率。记者注意到,并购重组项目的审核周期的确在缩短,以上交所为例,今年以来3单项目从受理到上会平均用时64天,约为去年平均用时的一半。
至于如何区分跨界和盲目跨界,有三个要素值得细究:一是被并购标的是不是来自最热闹的“风口”行业?二是上市公司本身是否为“转型专业户”?三是上市公司有无为新业务做好可行性研究,以及人才、技术等储备?此外,上市公司的并购节奏也是重要的关注点。通常而言,上市公司出于培育创新业务的目的进行跨界并购,节奏上是“小步慢跑”,逐步引入并持续考察新业务,而非彻底转型。
有投行人士分析称,跨界并购本身有存在的必要性,监管的打击方向在于炒概念式的跨界,尤其是股价炒作意图明显的方案。对于一些传统行业的上市公司而言,在主业凋零没落的情况下,的确可以通过跨界并购的方式,寻找新的增长点、培养第二增长曲线。
主力资金加仓名单实时更新,APP内免费看>>
(文章来源:上海证券报)
责任编辑:石秀珍 SF183
孙顺达(记者 卢玉玲)09月12日,夏雷淡淡地道:“你放心吧,骷髅是不会过来的。”
孙顺达(记者 许淑华)09月12日,“嘶。”林清的喉咙里传出了一个略显难受的声音,她的手也移开了床单,轻轻的压在了夏雷的头上,似乎是想将他推开,又似乎是想将他拉到什么地方去。
那个倒霉的手下捂着脸,一句话都不敢说了。
声明: 本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
回首页看更多汽车资讯
《重生农女很倾城》
0《全能大佬又被逼婚了》 《总裁宠妻太野蛮》
0