美国国债价格上涨,因市场预期美联储将很快开始以抗击经济衰退的步伐降息。但交易员可能再次低估了美国的经济实力。
周二美债涨势扩大,两年期收益率从4月底的逾5%降至3.85%左右,过去四个月的涨势创下2021年以来最长连涨纪录。
这一走势主要源于市场预测美联储将在未来12个月降息超过两个百分点,如果预期属实,将是自1980年代以来最大降息幅度,只有一次经济衰退期例外。
对于债券多头来说,如果劳动力市场展现韧性,美联储可能以更温和步伐降息。第一个重大考验将在周五到来,美国政府将公布8月非农就业数据,经济学家预计就业增长有望反弹,失业率下降。
“如果你错过了之前的大涨,现在追涨就有点危险了,” Columbia Threadneedle Investments一位利率策略师Ed Al-Hussainy表示,“我们正在评估就业市场企稳或快速恶化的可能性。这将是今年余下时间的争论焦点。”
虽然仍倾向于持有债券多头头寸,但他表示“这不是一个简单单纯的交易。”
美国国债自4月底以来的涨幅超过6%,投资 者预计通胀降温将使决策者将主要政策利率从20多年来
劳工部上一次的非农就业报告显示,失业率升至近三年高位,非农就业增速为疫情以来最弱之一,市场一度担心美联储在降息方面等待太久,经济可能正在慢慢走向衰退。
然而,在最近的杰克逊霍尔研讨会上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔没有使用“渐进”一词来描述即将到来的利率调整,一些投资者认为这为快速降息打开了大门。
交易员现在预计美联储将在今年年底前降息整整一个百分点,这意味着2024年仅剩的三次利率会议中,有一次将降息50个基点。
需要明确的是这并不意味着投资者押注经济衰退不可避免。事实上,市场预计美国将躲过衰退,从而使标普500指数保持在距离纪录高位不远的地方。
不过由于政策制定者仍然关注近期通胀飙升,因此当前的问题在于劳动力市场是否弱到足以支持大幅降息的押注。
信号喜忧参半。虽然世界大型企业联合会最近的消费者调查显示,预计就业岗位不那么“充足” 的美国消费者占比过去几个月保持稳定,但经济学家预计9月6日公布的非农就业报告将显示,新增就业人数从11.4万升至16.5万人,失业率从4.3%降至4.2%。
一些投资者和策略师倾向于不要追涨。 德意志银行策略师在8月26日建议客户卖出10年期美国国债,目标收益率上看4.1%。 周二约为3.83%。
除了稳定的申领失业救济人数外,策略师们还注意到9月份国债收益率上涨的季节性趋势,在经历了沉闷的夏天后,公司债发行一般会在9月份增加,市场面临更大供应压力。
过去10年,9月通常是债券投资者回报率最差的月份。10年期美国国债收益率10年里有8年会在9月上涨,平均涨幅18个基点。
责任编辑:王许宁
管灵珊看见夏雷跟着便迎了上来,“夏总,你回来就好了,他们、他们……硬说我们的产品有质量问题,有严重的安全隐患,无论我怎么解释他们都不听。”
尚海愣了一下,然后笑了,“夏先生,你开怎么玩笑?我们这个工业开发区是灾后重建的项目,这些优惠也是国家给的,谁敢乱来?除非他想吃牢饭了。夏先生,你大可以放心,只要你的公司生产的不是违法的东西,我敢向你保证,没人敢在这里找你的麻烦。”
合并?所有人的视线都聚集到了夏雷的身上。
管灵珊走到了夏雷的办公桌前,将手中的文件夹放到了夏雷的面前,一边说道:“夏总,这是这个月的工资表,你看看,没问题就签个字吧,财务上今天就可以发工资了。”
夏雷拿出手机一看,脸上顿时露出了笑容,他滑开了接听键,“喂,这段时间你死哪里去了?”追涨美国国债已成危险游戏 小心经济数据意外转好“药没问题,没危险,他怎么会……”另一个金发男子很困惑的样子。
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