摩根士丹利(Morgan Stanley)对新兴市场主权债券采取了谨慎态度，认为美联储的降息不太可能刺激大量资金流入债券基金。包括Simon Waever在内的策略师建议投资者在短期内适当看跌这一资产类别，可通过提高投资组合中的现金水平，看好投资级票据而非风险较高的债券，或者卖出新兴市场信用违约掉期指数。

根据周一发布的一份报告，该行将尼日利亚、阿根廷和摩洛哥的债券从其优先债券篮子中删除，并增加了墨西哥和罗马尼亚等已变得“更便宜”的债券。他们预测的前景在一定程度上受到这样一个事实的影响：美国利率市场定价已经 反映出，美国经济正走向软

他们表示:“美国国债收益率的任何进一步下跌，都可能带来负面风险。”“在首次降息后最多需要12个月的时间，资金才会从货币市场基金转向风险资产。”

该团队表示，除了美联储的争论外，发展中经济体的利差估值“远不便宜”，财政账户“几乎全面恶化”，经济增长继续放缓。

策略师建议投资者抛售新兴市场信用违约互换指数，目标利差为190个基点，止损水平为155个基点。目前利差为167个基点。

值得一提的是，近日，发展中国家正加强防范波动性，并掀起发债狂潮，仅在9月的前5天，就发行了比以往同期都多的债券。彭博社汇编的数据显示，截至上周五，新兴市场政府和企业的债券发行量达到280亿美元，远高于上年同期的120亿美元。

许多发行人试图赶在11月美国总统大选和另一场类似于8月5日的增长恐慌出现之前发行债券。摩根大通中东欧、中东和非洲地区 (CEEMEA)债券银团负责人Alexander Karolev表示:“大多数发行人都选择在潜在波动之前进入市场。由于风险事件，未来几周的发行量将大幅下降。”

夏雷说道：“他们确实会害怕我，可你要知道建立在恐惧之上的统治不会稳固，他们确实会害怕我，可是一旦有机会他们就会出卖我，出卖这支反抗军，你确定你想要这样的团结吗？”

夏雷皱起了眉头，“这倒是一个棘手的问题……”

不管会不会，夏雷已经心动了。

它似乎要把挤压了几千年的骂人的**一次性释放出来。

还会说话？大摩谨慎看空新兴市场债 称美联储降息未必刺激资金流入办公室里突然安静了下来，静得落针可闻。