中银国际发布研究报告称，下调华晨中国（01114）评级至“持有”，调低2024至2025年净利润预测到35亿和33亿元，其中下修华晨宝马盈利到192亿和150亿元，以反映更低的销量预测和净利率假设，目标价调整至3.5港元。公司当前股价明显高于该行估计的在手净现金（每股约1.9港元），认为当前估值未完全反映华晨宝马盈利下行风险以及较难维持的高额分红。

　　报告中称，公司上半年净利润同比下跌60.7%，部分是受到股息预扣税14.7亿元的负面影响；而华晨宝马净利润上半年同比下跌27.1%至109亿元人民币（下同），逊于销量同比跌幅6.8%。但该行认为华晨宝马3.3万的单车盈利和9.8%的净利率仍处于高位。此外，该行认为宝马中国自7月以来销量受“保价控量”策略影响下滑显著，或促使其后续重新思考在中国市场的销售策略。

　　该行估计公司目前在手现金或缩减至80亿至90亿元。对于华晨宝马而言，在近三年持续大手笔分红（合计39亿欧元）之后，估计其在手现金已经降至25亿欧元左右；同时考虑到华晨宝马盈利能力的下行风险，以及2026年下一代NK平台车型投产之前需要维持的资本开支，该行认为华晨宝马后续较难延续此前的高额分红。

责任编辑： 史丽君

林枫笑了笑说道：“其实你见过的，就是那天在商场的时候，最小的那个女孩儿。”

舒坦无比滴洗完了澡之后，换上了自己的衣服下了楼，诸葛沧月正在吃东西，也没将自己的那张妖媚的脸蛋遮挡起来，林枫下楼的时候，看着这妞的迷人侧脸突然想到了一个办法，顿时笑着说道：“诸葛沧月，我有办法了。”

苏小蛮点了点头说道：“我听你的。”

“诸葛沧月，你是有多恨我啊，上来便是暗月皇影第四层。”

“是真货？”中银国际：下调华晨中国评级至“持有” 目标价调整至3.5港元这话林枫可不敢跟苏小蛮，林枫知道，自己即便说的是实话，可苏小蛮还是会一样疯狂的鄙视自己，这妞肯定不会相信自己每天都要去跟这个在苏小蛮看来神秘无比的小妞一起练功。