本文源自:期货日报
“八连涨”,昨日则是加速上涨!
期货日报记者了解到,周一“点燃”棕榈油市场大涨的是一则“印尼将于明年实施B50生物柴油强制规定”的消息。
据新湖期货油脂油料分析师陈燕杰介绍,B50对印尼而言并非新事,前几年印尼官方多次表示未来可能实施B50生物柴油政策,近期也有B50正在测试及未来可能实施的相关表态。但掺混生物柴油后的燃料需要在道路、火车、海船和工业重型设备等领域进行测试,才可推行。目前印尼B40多数测试已经实施,B50测试开始不久。因此,2025年印尼实施B40的概率显著大于B50。后期关注政策变化,即便2026年实施B50,也将带来印尼棕榈油生物柴油消费的可观增量。
除消息面的影响外, 棕榈油偏强的基本面也给盘面带来一定支撑。
在银河期货农产品组看来,棕榈油的强势表面上看是受“印尼候任总统普拉博沃表示希望在明年年初实施B50生物柴油强制规定”的刺激,实际上,棕榈油上涨的原因有两个:一方面,美联储明确9月将降息,宏观预期有所改善,刺激商品整体反弹;另一方面,国内外棕榈油供应偏紧,产地报价坚挺,而国内进入油脂传统消费旺季,后期国内棕榈油或呈现小幅去库状态。
在史恒昱看来,印尼B50即将试点的消息,对当下行情的上涨来说只是“导火索”,毕竟政策即使落地也至少要等到2025年以后,对目前的现货市场和基本面是没有影响的,影响只停留在预期层面。不过,最近几个月,棕榈油盘面和现货的行情表现确实不弱。棕榈油行情强势的根本原因在于,产地印尼和马来西亚的库存仍然处在偏低水平,今年进入季节性增产周期后,产地的库存没有看到显著积累,产地销售上并没有压力,在短期有刚需支撑的情况下,价格确实易涨难跌。
银河期货农产品组表示,若印尼B50生物柴油政策实施,无疑会增加棕榈油的消费,而在产地树龄老化等因素的影响下,棕榈油产量上涨空间有限,这将导致棕榈油供应偏紧,从而推动棕榈油价格重心上移。但这一政策要在明年年初实行的话,可能会存在一系列的问题,比如B50的技术是否已经成熟等。此外,按照印尼生物柴油生产商协会的说法,今年B35计划将使用1100万吨毛棕榈油,B40计划将使用1400万吨毛棕榈油,而B50计划将消耗约1800万吨毛棕榈油。在B35政策下,印尼棕榈油在生物柴油中的使用量占产量的比例不到30%,若实行B50计划,相当于近四成的产量用于生物柴油生产,再加上约两成的印尼国内食用消费,只剩下约四成用于出口。截至今年5月,印尼生物柴油基金余额大概还有22亿美元,若大幅减少出口的同时又增加对棕榈油的补贴量,印尼生物柴油基金余额既要补贴生物柴油厂商,还要补贴食用油厂商,能否撑得住也是一大问题。
史恒昱表示,从长期看,市场还有一个潜在的“灰犀牛”不容忽视,那就是目前棕榈油对其他植物油的价差极低,已经足以起到在国际油脂市场主要销区发生消费替代的作用。在未来足够长的时间里,如果产地不出现超预期减产,那么棕榈油的库存将逐渐累积,最终压垮价格。不过,史恒昱认为,留给盘面空头的时间并不多,因为产地的季节性增产周期可能会在10月或11月结束。如果在2024年结束前产地库存不能累积到很高的水平,那么棕榈油的强势可能在未来几个月内持续。
“今年3—7月马来西亚棕榈油库存始终处于170万~180万吨的相对偏低水平,8月预计止跌回升,可能回升至190万吨左右,依旧是中性稍偏低水平。9—10月,棕榈油产地处于季节性增产高峰期,印尼棕榈油去年干旱的影响预计消退,9—10月棕榈油产地仍趋累库。因此,中短期国际棕榈油基本面并无明显利多。”陈燕杰认为,当前棕榈油强势更多基于中长期的利多预期,2024年11月至2025年2月国际棕榈油将进入季节性减产季,马来西亚棕榈油产量可能因降雨少而偏低。
陈燕杰表示,如果2025年印尼全面实施B40,可能令印尼毛棕榈油的生物柴油消耗量相比实施B35的2024年增加200多万吨。在近两年印尼棕榈油产量增速明显放缓的背景下,B40的实施可能令印尼2025年棕榈油供应紧张。中长期来看,2025年印尼B40政策将利多国际棕榈油价格。
责任编辑:张靖笛
“资料出来了。”
杜仲温和的一笑,说道:“大家有五分钟时间做抉择。”
杜仲冷声一笑,说道:“当然可以,不过我身体里的血就这么一点,看样子怕是不够你们俩分的啊。”
发动机的咆哮声,瞬间炸响。
对于这种家族来说,没有足够的武力,只有金钱的柴尔德家族,是不可能跟他们有这么好的关系的。一则消息“点燃”棕榈油市场!还有这些要注意突然,推门声传来。
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