本周A股先抑后扬，在周五的市场普涨行情中，两市成交额也显著放量超过8800亿元。展望9月行情，A股是否有望迎来拐点？

　　在业内人士看来，A股估值与风险溢价仍处于历史相对低位，下行空间有限，但基本面改善并非一日之功，海外不确定因素仍多，A股有望以结构性机会为主。具体配置上，短期仍然看好红利及出海方向。

　　影响后市投资大事件

　　8月份PMI为49.1%

　　国家统计局8月31日发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，但非制造业商务活动指数为50.3%、比上月上升0.1个百分点，景气度略有回升，新动能较快回升，经济回升向好有支撑。

　　央行8月净买入国债1000亿元

　　8月30日，央行“公开市场国债买卖业务公告”专栏迎来第1号公告。公告显示，央 行8月开展了公开市场国债买卖操作：买入了短期限国债，卖出了长期限国债，全月净买入1000亿元。业内人士认为，央行这一举措相当于净投放流动性，有效支持实体经济融资需求，买入短期限并卖出长期限国债，有利于稳定金融市场运行，防范金融风险。

　　MSCI中国指数调整生效

　　机构后市投资观点

　　步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待；中报落地、红利预期转变以及市场流动性压力缓解，三大因素共同推动投资者悲观的情绪修复，风格阶段性趋于平衡。配置上，当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待价格信号出现改观后，再转向绩优成长和内需。

　　历史经验来看，海外流动性改善或可推动A股短线灵活型外资回流。结构上，海外流动性转松后，A股各属性外资均更偏好电子和医药等美元利率敏感板块以及具备基本面优势的高端制造。不过基本面或是决定整体外资流向的关键，政策发力下国内基本面或见转机，叠加海外流动性改善，内外因素共振望支撑A股中枢抬升。具体配置上，中国优势制造或是中期主线，建议关注外需旺盛且国内供给竞争力强劲的中高端制造、政策利好和技术创新双重驱动的科技制造。

　　开源证券：杠铃策略仍然有效

　　当前国内“稳增长”政策频出，然而惯性压力下基本面改善并非一日之功；海外地缘冲突等不确定因素仍多。A股有望以结构机会为主，强指数牛市概率不高，杠铃策略仍有效，建议在坚守红利底仓的同时，左侧逐渐加大“核心资产+独立景气”配置权重；中观层面，重视“ROE均值-标准差”选股核心指标。

　　前海开源基金：预计中期强势风格仍在红利与科技

　　A股估值与风险溢价仍处于历史相对低位，下行空间有限。考虑到全年经济目标压力以及“金九银十”传统旺季来临，市场情绪或有所企稳并带动股市反弹。中期行情的打开仍需政策进一步加码，在预期发生积极转折前，预计中期市场强势风格仍在红利与科技。

　　创金合信基金：市场仍处在观望过渡期

　　国内增长方面，观察增量的“稳增长”政策对需求的提振何时能看到实质性效果，即何时能看到宏观经济数据明显改善。分子端的盈利修复以及降息预期方面，建议冷静右侧交易，即“不见兔子不撒鹰”。“兔子”出现前，市场大概率维持震荡调整，轮动速度较快，大市值、红利、国企风格相对占优；若降息或更进一步的“稳增长”政策落地，市场将迎来反弹的窗口期。

　　诺安基金：当前依然建议关注红利与出海主线

　　预计红利策略或持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险；后续国内出口有望保持较高增速，建议关注出海板块中的优秀公司；待市场信号清晰后，再将重心转向绩优成长和内需板块。

责任编辑：杨红卜

“小心一点吧，你远没有我想象中的聪明。”他说。

“爸！”唐语嫣甩了唐天龙一个白眼，但嘴角却忍不住露出了一丝笑意。

夏雷来到了服部月刃的身边。从服部月刃一下飞机，服部月刃就是他的目标。如果服部月刃不逃，或许他还需要费一些功夫才能干掉他。可服部月刃逃了，在战场上逃跑的人等于是将自己的后背出卖给了敌人。这倒不是服部月刃是一个菜鸟，不懂得这个道理，而是败给了恐惧。达旺雪山上的一战让他失去了自信与勇气。

“看什么看？说的就是你，胸大无脑。”男人说，他的嘴角也浮出了一丝让人感到亲切的笑意。

“我要怎么才能拿回我的战甲?”9月A股研判！机构看好这一板块和我进行这次视频通话，你不会是想说服我更改协议的内容吧？”