一、行情走势回顾

　　二、供给端：装置产能利用率回升，供给相对充裕

　　海外装置开工率66.79%，环比基本持平，装置方面，伊朗ZPC其中一套装置停车，马石油小装置重启后8成负荷运行，南美一套装置检修。国际甲醇价格上周环比有所回落，其中CFR中国主港价周环比跌10美元/吨，不过国内港口价格回落，进口利润仍为负。

　　三、需求端：旺季需求有边际改善 ，但支撑一般

　　上周盘面持续下挫，利空市场心态，双节前市场有一定备货需求，但下游入市较为谨慎，接货意愿不强。

　　传统下游开工率涨跌互现，步入金九银十消费旺季，下游需求仍有好转预期，不过从目前情况看兑现情况一般，支撑相对有限。上周甲醛因山东恒信装置重启开车，产能利用率上行，醋酸在前期停车装置恢复下产能利用率回升，本周预计仍将上行，二甲醚因九江心连心装置停车产量下滑，兰考汇通汇通重启弥补部分减量。

　　四、库存：港口库存压力仍存

　　库存方面，隆众统计上周期甲醇到港量28.16万吨，略低于预期，个别船只故障等问题对卸货速度稍有影响，但下游刚需消耗为主，港口继续累库，本周计划到港量回升至40万吨以上，预计港口库存仍将上行。从季节性数据看，当前港口库存及社会库存均处同期高位，市场可售货源充足，对甲醇价格形成压制。生产企业库存小幅增长，生产企业积极出货，但市场氛围转弱，企业订单量减少，库存上行，拉长周期看，生产企业厂内库存仍处相对低位，也在一定程度上支撑厂家挺价心态。数据来看，截至上周，甲醇社会库存157.8万吨，周环比增5.79万吨，增幅3.85%，较去年同期增8.47万吨，增幅5.68%；其中，港口库存117.44万吨，周环比增5.01万吨，较去年同期增13.6万吨，生产企业厂内库存40.36万吨，周环比增0.78万吨，较去年同期降5.12万吨。

　　五、成本端：高温天气影响将逐步减小，煤价支撑走弱

　　六、结论：供需双增基本面支撑一般，商品情绪下行甲醇承压

　　随着装置的重启，甲醇后市供给端压力仍存，需求端，MTO装置重启后提负，不过原油下跌拖累聚烯烃价格，进而向上传导压制甲醇走势，传统下游逐渐步入消费旺季，需求边际改善，关注装置变动情况及烯烃价格变动；高温天气预计持续时间有限，煤价承压；近期到港量大增，港口库存压力上行；OPEC+推迟增产，原油支撑走强，不过非农就业数据不佳，市场聚焦美国经济衰退的风险，商品市场情绪继续走弱，同时相较其他品种，甲醇此前跌幅较小，存补跌可能，建议仍以偏空思路对待，操作以逢高沽空为主，后市需关注沿海MTO装置开工情况及工业品整体市场情绪。仅供参考。

　　长安期货：张晨

　　2024年9月9日

　　张晨，长安期货煤化工研究员，对煤炭及其相关产业有系统的理论学习经历，进入期货市场以来，主要负责动力煤及煤化工相关品种的研究工作，善于从政策导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专业知识和较强的逻辑分析能力。

责任编辑：李铁民

之所以要演这出戏，只是为了给那六个造物主看的，除了争取时间，他也要给六个造物主一团迷雾，那就是他的“死亡”。如果他被冥亚斯干掉了，盒子也被冥亚斯“抢走”了，那么六个造物主的目标就应该转移到冥亚斯的身上，而不是集中火力对付他。

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