公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申“强烈推荐”评级及目标估值106港元。

　　招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入 的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。

　　从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑：张倩

闫宁说道：“不要了，我就想留在你身边。”

接着他们又商量了一下，采购部说：“这样吧，如果中标的永恩公司，也愿意降价的话，而且把价格降到跟你们大通一样的话，我们还是以永恩中标。”

他们去摆下了庆功宴，我去等魔女想带着魔女一块过去。魔女出来的时候我笑盈盈迎上去，谁知道该死的林霸天又从后面出现了，不高兴问道：“你每天怎么那么多时间？有时间努力点，上进点不好吗？天天像个小学生一样来等妈妈下班啊！？没出息的！”

“殷然，你给我回来！”宫心总监在电话里大声对我吼道。

有个客户，银色矿业。有大需要。我们大通某个部门的人已经去跑了，他们还请了人家吃饭喝酒唱歌，谁知道吃完饭之后，人家却翻脸不认人了！这某个部门的人去问，也问不出个所以然，总监说这帮家伙可能得罪了银色矿业的人。可也问不出一个所以然来，这单子就要放弃了。现在刚好我撞到了枪口，领导们决定用这个来考考我，反正也是要放弃的，还不如让我去试试。招商证券：阿里巴巴纳入港股通有望带来流动性改善 重申“强烈推荐”评级我一愣，大声道：“严总，你好有创意啊！我爱死你了！但是……你的办公室这边门对着女厕所，这样不好吧？”