一、基本面

　　供给侧，根据Mysteel最新数据显示，截至8月23日当周我国液化气商品量为52.28万吨，虽然较8月中期有所回暖，但相较7月水平来看仍有下行存在；同时在进口方面，8月液化气到港量较7月中下旬的高位下降幅度明显，降幅达到49.8%。国内产量的下降以及到港量的回调均有可能在后续为内盘炼厂的外放提供一定的可能性，但考虑到北美飓风的影响目前依旧存在，国际市场的整体供给短期内或仍趋紧，这将在后续依然是PG价格支撑因素之一。

　　而在需求侧，根据隆重石化的数据，我国截至7月的月度消费量达到了571.1万吨，呈现出连续4个月的上行走势，基本符合此前我们对于我国消费进一步复苏的预期。从分类表现来看，下游C3开工水平在8月第三周时间来到了68.68%，虽尚未回暖至6、7月份的高位，但较8月中旬的低点已经有了明显增长，且烷基化开工同步回暖，但同时下游MTBE开工水平有所回落，PDH装置复产推迟，这导致国内整体的消费水平基本保持一致，并未出现明显改变。

　　库存方面，我国厂库方面自7月份以来厂库在连续下降之后于8月中旬再度出现了一定程度的积累，这主要是由于下游备货意愿不够高涨所致。而在港库方面，在此前到港量大量下降进口数量明显不足的情况下，国内港库依然存在着累库现象，这更加直观地展现出下游接货积极性的低迷，进而也对价格形成一定的压制。

　　二、现货基差

　　在现货方面，近期国内部分地区炼厂虽然排产增加，但市场对于下游消费回暖的预期对价格形成了一定的支撑作用，这进而导致我国液化气现货价格基本维持了季节性的震荡走势，并未出现明显变化。但值得注意的是山东现货价格近期出现了小幅回调，基本抹去了8月以来的涨幅，且广州国产货价格近期稳步提升，这或在后续为跨区域套利带来一定的机会。

　　而在基差方面，国内山东现货对应的基差在前期持续走强，在剔除主力合约变更带来的活跃合约价格变化幅度之后，近期的基差表现依旧相对偏强，这基本符合我们此前对于卖保操作入场的预期。但值得注意的是，随着目前基差水平位居高点，后续在进入金九窗口之后基差或出现季节性的回调，这意味着近期的卖保头寸或不再值得持有，而买保机会或逐步展现。

　　三、成本

　　四、观点及展望

　　8月以来液化气价格整体依然维持了震荡走势，在自身供给偏弱但需求存在回暖预期的情况下，并未单边跟随油价走势持续回调，反而相对强势。预计在后续的发展之中，PG价格或仍旧维持坚挺，在油价下行之际或维持震荡走势，但若国际地缘冲突激烈升级，那么PG将仍有上行可能。

　　仅供参考。

　　作者简介：

　　范磊，从业资格证号：F03101876，投资咨询证号：TN037282，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进入期货行业以来，一直致力于原油系能化品种和有色金属系列的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种框架分析判断行情趋势。

责任编辑：李 铁民

黑夜无名号舰桥之中，母玛神色骤然紧张了起来，“雷，天幕关闭了，一定是神月如一采取行动了，怎么办？”

“原因很简单，因为我需要进入下一个阶段，我需要消失一段时间。圣雷和他的助手的到来恰好给了我一个可以合理消失的理由，于是我就和圣雷还要他的那些所谓的助手们同归于尽了，哈哈哈哈……”神月如一放声大笑了起来。

“床吗？”夏雷的脑海里还真浮现出了一张超级的大床，能睡十几个人的。下一秒钟，他的大脑又瞬间构建出了他幻想的画面，他的十二个妻子，人类、阿希米斯的、日之族的、蓝月的、鱼灵的，各有各的特色，各有各的美，那画面美得不敢想象。

夏雷的嘴角顿时浮出了一丝苦笑，他想要必要的人还是找上门来了。不过这个结果他并不感到奇怪，因为他没有动用生肖战队的力量，也没有动用四个女骑士所领导的救助会的力量，甚至也没有动用小倩的力量。他只是孤身一人，他只是一个孩子。以他现在的实力，还有手中的资源，他几乎不太可能避开韩国特工部门的监控系统。在首尔，满大街都是监控。

锵！锵！锵……长安期货范磊：成本拖累需求预期发力 PG价格或维持坚挺走没多远的黑斯忽然停下了脚步，回头看了夏雷一眼。那一刹那间，她的眼神有些不同了。