今天上午，沪指继续下探迭创阶段新低，关键时刻还是银行站了出来！

　　以行业顶流银行ETF（512800）为例，10时一过，银行ETF（512800）掉头向上，场内价格一度涨近0．9%；午后创业板指开启反弹，银行也没有掉队，银行ETF（512800）全天收涨0．66%。

　　8月末以来银行板块显著波动，截至昨日（9月9日）收盘，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数自8月27日高点以来累计下跌了9.2%。究其原因，主要系房贷利率再下调及转按揭政策传闻对银行基本面预期的扰动，叠加今年以来银行板块涨幅迅猛，短期负面情绪冲击较强。

　　注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　站在当下，负面扰动影响如何？年内银行强势上涨逻辑是否发生了根本变化？

　　政策预期上，9月5日，国新办举办“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，央行作出最新表态，年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，降准仍有一定的空间。而受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

　　值得一提的是，年初以来银行板块的强势上涨行情其实与银行业绩关系不大，核心驱动是以市场低风险偏好资金对高确定性资产的配置逻辑，在资产荒背景下，上述逻辑或不会发生变化，适度调整有望带来配置机会。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持 仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

我笑着说：“我啊，用了旁门左道之术。收买了永恩的销售员，套出了投标价格！哈哈哈弓…说来也可笑，永恩公司的待遇不是很好，而且，他们经理喜欢克扣业务员的提成和奖金，经过我推心置腹的游说，他们两个终于被我说服答应帮助我，条件就是让我帮助他们进了我们公司。成功的原因再有一个就是……也算是靠了一点运气，那两个业务员之一的李康，跟城南灯饰厂的采购部部长关系不好。回望这一单走过的路，真是惊险有加啊，没想到我们真的能做下了！”

“我是听说亿万有过这么一条制度，好像是……你们亿万的老总是个女子，自己嫁不出去，看不惯同公司内员工谈恋爱。”

“对对对！我就怕有人乱说，影响了公司领导们的关系，这不好。”我笑道。

我无奈说道：“我是副总裁，我老婆是总裁，我们好话都说尽了。投资的得失我已经向董事长说了，但是他就是不同意。我们虽然位高权重，可是董事长不把钱放下来，我们也没有办法啊！”

我给李康点上一支烟，李康叼着烟，靠在凳子上，扯开衣领和领带，挽着裤脚。一副汉奸头子的样子接了电话：“喂！哪个家伙打扰你家大爷吃饭啊？”情绪冲击结束，配置价值回升！四大行带领银行重启升势，银行ETF（512800）逆势拉涨我呢，有了这帮得力助手给我打工，时间就多了起来。每天都去等我的魔女下班，帮她处理工作上的一些事情。偶尔呢，跟招商局黄局长见见面，带他们去临河咖啡厅吹清风，打打麻将。