近期票据利率呈现走低的态势。第三方数据显示，上周1个月期、3个月期、6个月期国股行票据转贴收益率全线跌破1%，创下年内新低。其中8月22日1个月期国股行票据转贴收益率低至0.1%。

　　界面新闻记者了解到，其原因在于近期票据供给不足，票据供不应求，票据利率因而下行。更为重要的是，票据利率走低可能还指向当前信贷需求不足，8月新增信贷或仍较弱。

　　票据一般指商业汇票，即出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。在金融市场上，票据兼具债券属性以及信贷属性，因此票据利率价格不仅体现流动性松紧程度，一定程度上也是信贷松紧的体现。

　　具体而言，当有效信贷需求不足时，银行向同业买入票据或加大票据贴现来完成信贷监管考核指标，“以票冲贷”导致票据供不应求，转贴现利率下降；当融资需求旺盛，一般贷款利率较贴现利率更高，银行卖出票据或更倾向于释放一般贷款，对票据有一定挤出效应，转贴现利率上涨。因此，票据利率是金融数据的领先指标，市场上通过观测票据利率来预测新增信贷数据。

　　这在过往得到验证。当转贴利率走高时，信贷投放情况较好。例如2022年6月1个月、2个月、3个月期限的国股行票据转贴现收益率分别为2.7%、2.3%、2%，相比5月底分别上升了118BP、88BP、52BP。央行数据显示，当月新增信贷2.8万亿，环比增加1万亿，同比增加1.3万亿。

　　而一旦票据利率超常规下行，市场就会认为，商业银行信贷投放不力。比如今年7月31日1个月期国股行票据转贴收益率低至0.1%。8月13日央行公布的金融数据显示，今年7月人民币贷款新增2600亿元，同比少增近千亿元，环比少增近1.9万亿。

　　分项来看，当月票据冲量的现象明显。央行数据显示，今年7月票据融资增加5586亿元，是当月信贷增量的两倍多；同比来看，今年7月票据融资相比去年同期多增约2000亿元。

　　分银行类型来看，7月中资大型银行票据融资增加4600亿，占同期票据融资增加额的八成，是买入票据的主力。今年8月，国有大行仍是买入票据的主力。据记者统计，8月（截至23日）国有大行累计净买入票据2804亿元，已经高于2023年8月全月净买入规模。

　　因为银行“通过票据来冲贷款规模”对信贷投放质量造成干扰，因此市场有建议将票据从与信贷相关的宏观调控统计指标和基于此的宏观调控中剥离，贴现规模、投放节奏等都由贴现行在年度贴现配额及清单范围内根据自身经营安排、市场情况等自主决策，不再受传统信贷调控的影响。

　　不过，一位业内权威专家指出，表内票据是贷款的组成部分，是实体经济尤其是中小企业的重要融资渠道。在满足真实交易关系和债权债务关系要求下，票据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用票据从银行进行贴现，与从银行贷款获得资金是一样的。特别是在有效融资需求不足 时，银行短期内要加大实体经济支持力度，而项目储备不足，通过加大票据直贴、转贴力度，将代表企业信用的未贴现票据转化为代表银行信用的表内票据融资，对企业也实实在在地提供了资金支持。

责任编辑：王馨茹

突然，夏雷感觉他能说话了，正常的说话，用他成熟的声音。他的意识也的的确确有一句他想要说出来的话，“我不是怪物，不要害怕。”可是这句话就要脱口说出来的时候，他的脑海之中突然冒出了一个很强烈的危机感，他的嘴巴也就在那一刹那间闭上了。

紧接着下一秒钟，这个婢女发出了一声惊呼，不敢置信望着沈浪。

智库阿米多说道：“尊敬的蓝主母，跟我我刚刚获取的信息，现在是夏历2017年。”

爱奴说道：“他们的能量体变得不稳定，日渐虚弱。我目睹了你们的决战，我可以很肯定地告诉你，你所面对的他们远没有灵族文明末期时代的他们强大。他们自知会灭亡，所以才有了后来的唯一计划。只是，他们没有料到他们会被你所取代。而你，你也避免不了被毁灭的命运。”

“我的儿啊，从小就没有受过苦，从小都没有离开过我们身边，如今不知道苦成什么样了。”票据利率全线跌破1%创年内新低 8月新增信贷较弱？“那些天际联盟的人明显投降了，可是夏雷的天空城市还是开了火，这不符合日内瓦公约。”之前那个反对支援华国的幕僚长开口说道：“连最基本的人道都没有了，这和魔鬼有什么区别？和二战时期那些犯下战争罪的轴心国领袖有什么区别？”