华尔街见闻
在德意志银行看来,经济衰退的开始通常与非农就业首次转为负值的月份高度一致。当前还未出现新增就业10万以下的情况,无需担心衰退。然而,新增就业转为负增长时往往毫无征兆,并将开启一个经济下行周期。
美国8月非农新增就业人口14.2万人低于预期的16.5万人,前值也被大幅下修,再添劳动力市场放缓迹象。美国降息预期升温的同时,对经济衰退的担忧再度加剧。
不过,有观点认为非农“断崖式”转负,才是经济衰退的开始。9月6日,德意志银行发布研报,策略师Jim Reid发现,回顾二战后美国的13次经济衰退,显示出一个明确的规律:经济衰退的开始通常与(非农)就业数据首次转为负值的月份高度一致。如下图所示:
图1:自1945年以来,美国经济衰退前后12个月的非农就业增长中值路径(0 = 经济衰退的第一个月)——通常,衰退的第一个月会出现非线性变化,导致非农就业数据转为负值。
如果每个月新增就业仍在10万以上就无需担心,Reid说:如果我们能保持每月10万以上的新增就业,那么就可以把担忧扔给下个月。
Jim Reid认为当前的就业数据尚未达到触发衰退的水平,不过他也承认最近的一些就业数据表明美国经济放缓仍在继续。本周美国一系列就业及经济数据持续疲软:ADP新增就业降至逾3年最低、首申就业数据不佳、制造业PMI爆冷等。他在报告中写道:
更令人担忧的是,当新增就业负增长、经济衰退到来时往往毫无预警,并将开启一个经济下行周期。Jim Reid写道:
值得注意得是,本周早些时候,Jim Reid还提出另外一个观点:美债结束“倒挂”,对美国经济衰退有一定预示作用。
德意志银行策略师Jim Reid表示,经济衰退往往在收益率曲线从倒挂状态恢复过来时开始,事实上,过去的四次经济衰退都是如此。
本周三,2年期美国国债收益率跌至10年期国债收益率以下,结束了长达26个月的收益率曲线“倒挂”。金融市场中,“利率敏感”的美债收益率曲线一直被视为经济衰退的前瞻指标。
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蓝吉儿还要说什么,夏雷却飞快的从衣兜里掏出了一张纸来,“乐乐乐那个贱人给了我一份契约,说是她逼着你们签的。”
夏雷的脑海里浮现出了安息女王跟他说过的一些话,它说这个世界上还有比它更强大的存在,无尽之海就有一位。它让他不要去招惹那些强大的生物,不然会导致那个使命失败。安息女王的那些话在脑海之中闪过的时候,他忽然意识到了什么,他说道:“你去了无尽之海,然后被击败了,最后导致使命无法完成,所以阿希米斯人的文明也被毁灭了,对吗?”
蓝吉儿从夏雷的怀中抬起了头来,“我和谁结婚是我的自由,阿希米斯的法律里也没有哪一条规定不能与人类通婚,我有什么罪?”
第1671章 会发光的公主老婆
“如水,快过来,让我抱一抱。”夏雷说。德银:非农“断崖式”转负,才是经济衰退的开始蓝木老爹带着好方来到了山腹中的洞窟,找到了正在与一群将领谈话的蓝吉儿。那些将领都是从平民军人之中提拔起来的新一代军方将领,这是蓝吉儿的“去贵族”的第一步。
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