原标题：让市场的归市场 让监管的归监管

　　来源：北京商报

　　资本市场复杂多变，监管不能一成不变。用力过猛会打击市场情绪，放任不管则可能让违法违规泛滥成灾。两种极端都不是监管良方，唯有差异化监管才能更好地平衡各方利弊。

　　关于妖股特停核查，市场上一直有争议。一大涨就停牌核查，浇灭的是刚刚积攒起来的市场热情。但对于一些问题股的无厘头过度炒作，如果听之任之，不仅不利于市场稳定，还可能让投资者遭受更大的投资损失。

　　一段时间内，概念炒作的龙头股很大程度上影响着市场的交投情绪。市场的赚钱效应，以主题投资为最。以深圳华强为例，股价的持续走强，带动了整个华为海思概念板块的持续性上涨，板块赚钱效应极佳。不仅让部分投资者赚到了钱，还极大提升了市场的投资信心。

　　综合近期的市场表现来看，监管思路很明确，对于热门的概念炒作，常态化重点监控，但标的公司只要合规履行信息披露义务，及时做好风险提示，期间未出现操纵股价等违法违规情形，那么有形之手就不会主动干预。

　　不同股票质地不同，对应的投资安全边际亦有差异。区别于正常股，对问题股的过度投机从严监管大有必要。以*ST富润为例，股价大涨之后遭遇了停牌核查。同样是概念炒作，问题股带来的投资风险会更大，因此，对问题股的停牌核查不可或缺。停牌核查有利于市场情绪回归理性，引导投资者充分认识问题股的投资风险和炒作风险，从而遏制炒差风气。

　　对正常股与问题股实行差异化监管，这是近期市场所释放出的监管信号。对于正常股的概念炒作，充分尊重市场化规律，毕竟非理性的炒作只是一时，理性的估值才是正常股的常态。炒作情绪退潮，概念股估值自然会回归理性。

　　对问题股的过度投机，则要“露头就打”，及早遏制。相比之下，问题股的过度投机更容易出现操纵股价、内幕交易等严重损害投资者利益的违法违规行为。对问题股监管得越严格，投资者利益就越有保障。

　　市场对停牌核查高度敏感，视其为监管层对投机炒作的容忍度指标。停牌核查更加审慎，既是监管层对市场情绪的呵护，也是差异化监管的体现。

　　当然，差异化监管并不是鼓励投机炒作，投资者对此要有充分的认知。投机炒作具有两面性，不能只看到赚钱效应，忽视了炒作过后的一地鸡毛。

月野杏子则用眼角的余光观察餐厅里的情况。

夏雷的心里有些紧张，他用激将法逼迫千军说出心里的秘密，也等于是逼他违背他的父亲夏长河的意愿。这对于千军这样的人物来说真的很为难。他担心千军最终还是会放弃，选择离开，而现在千军在说出自己与父亲夏长河之间的故事的之后已经有了一点放弃的苗头。

鲁胜尴尬的笑了笑，“我说错了。”

“它很近了。”夏雷说。

那六个以色列陆军战士继续向这边走过来，一边走一边用希伯来语交谈着。资本市场复杂多变，监管不能一成不变月野杏子从浴室里面走了出来，身上裹着薄薄的浴巾。浴巾在她的胸口上打了一个半结，多余的部分塞进了胸口里，以至于曝露了至少三分之一的雪肤。那个半结打得很松，仿佛随时都有可能掉下来。浴巾并不长，仅仅遮住她的翘臀，那尺寸笔超短裙还有短一点。在它之下，雪白的美腿毫无遮掩地曝露在空气之中，落落大方，任人欣赏。她的腿没有梁思瑶那么漂亮，可也不差。她个子娇小，可腿却是很长的。