截至8月23日拟进行2024年中期分红的A股上市公司超过300家，分红企业数量创历史新高。

A股分红密集实施

近年来随着我国持续出台相关政策，分红制度愈发完善。在此背景下，A股现金分红金额再创新高。据统计，2023年A股现金分红预案(年报+季报分红，不包括特殊分红)总额近2.2万亿元再创历史新高，相比2017年分红总额增长近一倍。全市场共计3866家上市公司发布现金分红方案，同样创历史新高;参与分红的公司数量占全部上市公司数量的73%，处于历史高位。

随着A股现金分红总额持续上升，参与分红的上市公司数量持续增多，股票除权除息后的填权行情愈发受到投资者关注。数据显示，股息率在1%以下个股T+0日填权概率高达40%，T+5日填权概率超过70%，T+250日填权概率为92.86%;反观股息率超过3%的个股，T+0日填权概率不足3%，T+5日填权概率为21.08%，T+20日填权概率为44.47%。此外，填权与否也与个股的分红率在统计学上呈现出一定的线性关系。分红率低于10%的个股T+250日填权概率为93.5%。随着分红率不断上升，填权概率会持续下降。分红率高于70%的个股T+250日填权概率降至86.12%。

高分红企业还有填权时间较长的特点。以T+250日内完成填权的分红方案进行统计，银行板块个股平均耗时最长，为43天;钢铁、交通运输、房地产、纺织服饰板块个股平均耗时在20天以上。用时较短的板块有计算机、电子、国防军工和美容护理，平均耗时10天。这些板块的个股或是股价偏低，或是市场热点集中，填权行情相对容易出现。此外，除了个股和板块因素，在A股市场整体表现较好的年份，个股填权行情出现的频率也会更高。

“三高公司”低波动稳回报

从频率上来看，分红次数较多的个股，短期填权成功率较低，除息当日成功填权比例仅20%左右，低于平均水平。但重点在于，此类股票的长期股价表现非常优异，这表明连续分红的个股大概率可以实现长期股价上涨，投资者长 期持有可以实现稳健的分红收益和股票增值收益。

对分红次数进行统计可以发现，分红次数越多的个股其长期回报越可观。数据显示，近20年累计分红20次以上的个股，近10年涨跌幅中位数接近56%;分红15次至19次的个股涨跌幅中位数为34.18%;分红10次至14次的个股涨跌幅中位数为9.46%;分红9次以下的个股涨跌幅中位数则近-20%;从未分红个股(剔除近1年次新股)涨跌幅中位数则为-43%。但想要获得这类长期回报较好的股票收益需要投资者耐心守候，承受低波动的折磨。数据显示，近20年分红20次以上的个股，其近10年的日均振幅和日均换手率普遍较低。

这类公司在二级市场表现出“低波动稳回报”的特点，红利资产特征较为凸显，基本面则表现为高频次分红、高分红率、高ROE的“三高”特征。数据显示，分红20次以上的公司近10年平均分红率接近36%，比分红9次以下的公司平均分红率高出近12个百分点。在盈利能力方面，分红20次以上的公司近10年平均ROE中位数达到8.39%，也处于相对较高水平;在估值水平上，分红次数较高的公司市盈率相对较低，分红20次以上的公司近10年平均市盈率中位数为最低档。

高分红潜力公司揭秘

综上所述，具备高频次分红、高分红率、持续高ROE的公司，往往拥有“低波动稳回报”的特征。梳理已发布2024年-2026年股东回报规划的上市公司，合计9家未来3年分红率保持在50%以上，还有60多家最低分红率在30%至40%。

未来3年分红率在50%以上的9家公司，过往3年分红情况均表现良好，这也从侧面印证了它们的股东回报规划能够得到执行。其中8家累计分红率高于120%，即最近3年分红总额(年度累计分红总额)/最近3年年报归母净利润的算术平均超过120%(含回购)。

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开枪的是千军。

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