美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五发出了异常明确的信息:降息将很快开始,并可能在可预见的未来持续下去。
市场的回应同样明确:降息利好所有资产类别,或许只有美元除外。
然而美中不足的是,交易员描绘的现实,即深度降息和经济足够强劲将会提振风险资产,与历史并不相符。
“如果你希望美联储启动一个激进的降息周期,请小心你的这种愿望,” 嘉信理财的首席投资策略师Liz Ann Sonders警告说。基准借贷成本大幅下降可能对股票和高风险债券非常糟糕。
Sonders指出, 现代金融史上有14个完整的美联储政策周期。虽然市场在不同时期对降息的反应不同,但出现了一些明显的趋势。
主要结论是:当美联储快速降息时,市场表现会比逐步降息时更糟。“所以你实际上应该希望美联储像自动扶梯而不是升降电梯那样降息,” 她说。
虽然市场普遍欢迎货币政策的转变,而且总体上似乎乐观,但他们也有一个明显的担忧,就是交易员们是在期待不切实际的情形。联邦基金利率期货目前体现出到明年底降息幅度超过200个基点,同时经济增长不会实质性下滑。通俗说就是市场既要又要。
“感觉利率市场体现出太高的经济衰退可能性,” PGIM Fixed Income董事总经理Michael Collins表示。他说,信贷市场,可以说还有股票市场,“有点像吹着口哨走过墓地,假定经济会软着陆”,或者最多是轻微衰退。
Collins认为美国将能够避免经济大幅滑坡,因此债券市场消化了太多的降息预期。
Academy Securities的宏观策略负责人Peter Tchir也有类似的担忧。
“我认为我们已经有点过于想当然地认为降息肯定会利好股市,” Tchir说。“市场现在体现的是未来八次会议降息八次,除非数据非常糟糕,否则这种预期似乎过于乐观了,所以我认为风险资产有点容易受伤。”
他补充说,随着夏季接近尾声,而且本周交投清淡,市场眼下很容易受到一系列其他因素的影响。
“我们真的受到算法交易、量化基金、零日到期期权的摆布,还有越来越多的人在谈论对杠杆ETF再平衡,” 他说。 “因此市场现在有点草率了。”
责任编辑:王许宁
“嗯,主人。”小倩很乖巧的样子。
夏雷从酒柜之中抽出了一瓶拉菲,然后向休息室走去。进了休息室,他直奔洗手间的小门。
“谢谢。”夏雷说道:“我来叙利亚就只有一个目的,那就是帮助这里的人渡过难关。这片土地上的人正承受着非人的苦难,我想为这个地方带来一丝光明,一个希望。我个人的力量有限,可我愿意尽我最大的努力来实现我的目标。”顿了一下,他的声音突然加重,就像是使用扬声器推送出去的一样,“在这里我也借此机会让你们帮我传递一个信息,那就是叙利亚救助会的人、车,所有的一切谁都不能动。不管是谁,只要攻击了我的人,我的车,我的物资,那么对不起,不管是谁,不管你藏在什么地方,我都会找到你,毁灭你的一切!”
“没、没有,我没有什么秘密,你要去就去吧。”尤斯娜说。
夏雷小声地说道:“还不快走,难道要我再打你们一下吗?下次我会真的使劲打了。”深度降息一定利好风险资产? 市场或许有点想当然半球形的空间中央放着一台造型诡异的机器,它看上去像是一台汽车的引擎,可它显然不是什么汽车的引擎。它的能源是四根能量棒,它们就像是这台机器的能量电池。机器的最上面有一块圆形的金属板,在那上面有一个星球状的圆形图案。
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