海通证券主要观点如下：

　　在管面积推动物管收入稳健上升。

　　2024年上半年，公司物业管理服务收入为1713.98百万元，占营收82.3%，同比增加9.5%。截止2024年6月30日，公司合约面积约为80.08百万平方米，同比增长约9.2%；截止2024年6月30日，公司在管面积达到约68.12百万平方米，同比增长约12.7%，其中商务物业占比为40.2%，公共及工业物业占比为21.6%，住宅物业占比为38.2%。

　　2024年上半年，公司第三方业务取得高质量增长，深耕大湾区、长三角两个核心优势区域，重点布局一线、新一线及其他高价值城市。在管面积中，北京、上海、深圳、广州、成都、杭州、重庆等一线和新一线城市占比达75.4%，粤港澳大湾区和长三角两大核心经济圈占比达62.9%。2024年上半年，商务物业收入占基础物业服务收入的64.8%，第三方基础物业服务占基本物业服务收入的59.8%。2024年上半年公共物业的收入同比增长11.8%；同期住宅物业收入同比增加22.4%。

　　增值服务表现优良，其他业务收入大幅上升。

　　2024年上半年，增值服务收入约为349.15百万元，同比上升32.8%，占营收16.8%。增值服务收入的增长主要由于（i）机电安装业务服务收入增加；（ii）提供的高端商务服务及企业行政福利平台服务增加；及（iii）其他增值服务的增加。2024年上半年，其他业务收入为19.36百万元，占营收0.9%，同比上涨82.2%。

　　公司毛利率小幅下降，其中基础物业管理服务和增值服务毛利率下滑。

　　毛利率从2023年同期的21.4%下降至2024年的20.3%，按年下降1.1个百分点。基础物业管理服务的毛利率为18.5%，较去年下降1.2个百分点，主要是由于公司商业服务的毛利率下降所致。增值服务的毛利率为24.9%，较去年下降6.0个百分点，主要由于机电安装业务服务收入占比大幅提升，该业务的毛利率较低所致。其他业务的毛利率为91.6%，较去年上升49.1个百分点，主要是由于金融服务业务规模扩大以及终止毛利率较低的公寓租赁业务。

　　风险提示：管理规模扩张不及预期，大客户战略不及预期，人工成本上升。

责任编辑：史丽君

也就是这个变化让夏雷有了心的想法，“我第一次来的时候，这里的空气是无毒的，湖水稀释了溶洞的毒素。现在淡水湖消失了，溶洞里面的毒水直接曝露在了空气之中，空气之中就有了强烈的毒素。这感觉和我在寂灭之渊之中的感觉是一样的，这说明……这里的毒水十有八九就是亡者之湖的湖水！这地下一定藏着惊人的秘密！我一定要弄清楚，一定要！”

一团金色的能量火焰从夏雷的双掌之中飞射了出去，一大片能量骑士顿时被烧成了灰烬。可不等夏雷冲过去，那些被烧毁的树木、藤蔓和能量骑士便开始恢复，从灰烬到组织，从组织到个体，速度极快。

最后一排死亡骑士冲进了金色的能量火墙，消失了，这个森林又安静了下来。被毁掉的东西转瞬间恢复原样，给人的感觉就像是一个梦，梦里五彩缤纷，可梦醒了什么都没有。

蒂亚萨玛的脸颊上绽放出了迷人的笑容，“他不会来了，今天晚上这里就我们两个。”

蒂亚萨玛还是很激动，“不，我不担心什么副作用，为了你我什么都可以做，可以承受。”海通证券：维持卓越商企服务“优于大市”评级 合理价值2.36-2.95港元一个诡异的吼叫声忽然从一个方向传来。