来源：广发期货研究

　　证监许可【2011】1292号

　　驱动分析一：产区基本面存在较 强支撑

　　驱动分析二：中国与印度迎来消费旺季

　　国内方面，第37周国内棕榈油库存为47.03万吨，与过去三年情况相反，三四季度旺季库存不增反而呈现去库态势，在进口利润持续倒挂的情况下，叠加国庆长假节前的备货预期，棕榈油库存有进一步去化的可能，或将支撑棕榈油走高。上周五印度政府表示将进口毛食用油和精炼食用油的基础进口关税提高20个百分点之后，印度帕坦伽利食品公司首席执行官桑吉夫·阿斯塔纳表示，随着进入节日旺季，需求将保持坚挺。尽管关税上调，但是价格依然可以承受。考虑到人口增长和经济繁荣，在始于11月的2024/25年度，印度食用油需求可能会比上年增长2%-3%，其估计2024/25年度印度棕榈油进口量或达到900-1000万吨的水平。往后看，随着印度进入节日旺季，需求依然存在较强支撑。

　　展望后市：棕榈油或仍保持偏多对待

　　短期来看，虽然美联储加息50bp将会造成美元走弱与商品走强，但马币兑美元的走强一定程度上将抬升马棕油的价格，或不利于其出口。但观测到目前主产区印度尼西亚的果串价格仍然较为坚挺，第38周北苏门答腊果串价格达到3078.69印尼盾/kg，处于近三年来新高，较去年同期果串2530.83印尼盾/kg的价格存在较大的价差，价格的安全边际较高。叠加印度市场能够接受棕榈油目前的进口价格，我们认为在后续较明确的需求提振之下，棕榈油将仍有可能向上突破。

　　风险提示：极端天气影响，需求发生明显转向。

责任编辑：赵思远

刘怡安（记者 林筠宏）09月19日,赶忙返回论坛首页，果然见到了刀锋队长的应战帖。

刘怡安（记者 郑佳秀）09月19日,“医生，救命……”

当鼻魔提到杜仲的时候，大魔头突然就眯起了双眼。