来源：经济日报

　　今年以来，国际金价屡创新高。截至当地时间8月27日收盘，伦敦现货黄金报2524.36美元/盎司，再次达到历史高点，年内涨幅已超22%。黄金价格大幅上涨的原因，宜从短期、中期、长期三条脉络来具体分析。

　　从短期看，避险情绪支撑金价较快上涨。近几年地缘冲突不断升级，特别是今年俄乌冲突、巴以冲突屡次出现升级迹象，加之美国大选的不确定性，加剧了市场对于未来全球经济增长的担忧，推动更多资金流向避险资产黄金。同时，由于金价上涨在金融市场产生的赚钱效应，热钱的投机炒作又进一步放大了黄金价格的涨幅。

　　从中期看，美联储降息预期升温。国际金价以美元计价，美联储货币政策走向一直是影响黄金价格的关键因素。随着美国经济下行压力增大，通胀上行动能减弱，市场普遍预期今年美联储货币政策将转向宽松周期。近日，美联储主席鲍威尔表示调整货币政策的时机已到，市场对于9月份美联储降息预期更为强烈。从历史经验看，降息后金价多呈现震荡上涨，使得投资者对于“降息—美债利率走弱—推高黄金价格”传导关系较为认同，货币政策的转向预期成为黄金上涨重要推手。

　　从长期看，供需关系的变化推高了金价中枢。出于寻求金融安全、去美元化等因素的考虑，近两年全球央行开始大量购金。2022年、2023年全球央行及主权机构增持黄金量均超1000吨，约占当年全球黄金产量的三分之一。央行购入的黄金作为官方储备资产，不在市场上流通，加之中国、印度等国居民在消费端的强劲需求，一定程度上打破了过去市场的供需关系，为金价提供了长期上行驱动力。

　　影响金价的因素包括地缘政治局势、美联储政策走向、市场风险与不确定水平和长期供需关系变化等。由于这些变量对黄金价格的影响机制各不相同，要看清金价上涨逻辑并对未来走势形成理性判断，投资者就需对这些变量进行密切关注和深入了解。

　　尽管在9月份美联储强降息预期下，有市场人士认为金价仍然有冲高的可能。但要看到，黄金价格通常有先于美联储降息周期启动的惯例，市场提前进行预期交易的特征较为鲜明，现阶段的金价已经包含了部分对于降息效果的“反馈”。这意味着未来一 段时间内，黄金价格的波动性或将增大，投资者入场仍需保持谨慎

责任编辑：李桐

“这就是东方人沈浪，这就是埃达女王等待的那个男人？”阿道夫讥笑道：“女王陛下，你跟这样的男人很辛苦的，因为根本不可能尽兴，你稍稍一不小心，他弱小的身体就会被挤碎了。他在你的面前，大概一秒钟都支撑不住吧。你若是等这样的男人，那完全是一种耻辱啊。”

阿道夫笑道：“女王陛下，我们继续赌约如何？如果你能伤害我一根汗毛，那我就立刻滚蛋，再也不来骚扰你。但是如果你做不到的话，那非常抱歉了，接下来我就要毫无止境地骚扰你了，不管你是在沐浴还是在睡觉，你应该很难防得住我吧？哈哈哈，这样一来总有一日你会落入我的手中。”

杜克伯爵猛地拔出大剑，催动战马，朝着多拉公主冲刺而来。

沈浪笑道：“除非我进行大屠杀，把白人杀光。而且煽动维达人大肆屠杀白人，并且让他们建立自治政权。”

“噗刺……”一支箭猛地射入了拜亭伯爵的胸口。看清国际金价上涨逻辑“她们已经不是西方世界的一员了，已经配不起荣誉二字。”狄波丝公爵道：“大祭师，你的手段能够杀死她们吗？”