每经记者 林姿辰    每经编辑 林姿辰    

　　曾经，兴齐眼药靠阿托品在资本市场一炮而红，公司推出低浓度阿托品，在近视防控大门前当了多年的“守门员”。但随着产品功效‌袪魅、竞争对手涌入，这个故事的吸引力正在减弱。

　　奇怪的是，这种变化是在低浓度阿托品上市3个月后逐渐体现的。从近视“神药”面市，再到眼科龙头跌下神坛，中间发生了什么？

　　二季度净利环增超280%

　　销售增长不及预期

　　兴齐眼药之所以被市场视作眼科龙头，与其“系列全、品种多”的眼药体系有关，这些产品的适应症从青少年近视、到中年人的干眼症、视神经炎，再到老年人的白内障、青光眼，彰显着公司希望解决全年龄人群眼病问题的野心。

　　从营收占比看，兴齐眼药主要有两款的黄金单品，均为“国内首款”。一款是面向干眼症患者的“兹润”环孢素滴眼液（Ⅱ），一款是延缓儿童近视进展的“美欧品”硫酸阿托品滴眼液，后者在今年3月之前一直以院内制剂的身份，由沈阳兴齐眼科医院有限公司（简称“兴齐眼科医院”）售卖。

　　今年3月，兴齐眼药的阿托品正式获批，国内都没有相关适应症的产品上市。虽然兴齐眼药在半年报中并未披露阿托品滴眼液上市后的具体销售情况，但公司表示，营业收入超过30%的主要原因就是“美欧品”获批上市、收入实现增长；且“美欧品”所属的滴眼剂收入增长62.97%，毛利率提升3.15个百分点。

　　在“美欧品”拿到全国通行证的二季度，兴齐眼药营收、归母净利润分别为5.42亿元、1.35亿元，同比增长率为36%、97%，环比增长率高达55%、287%。

　　但兴齐眼药股价崩塌也始于今年二季度。6月3日，公司股价跌超10%，此后一路下行，截至8月29日收盘股价不到88元/股，截至8月30日午间收盘，兴齐眼药股价下跌0.47%至87.23元/股。而在5月30日，公司股价创出214.36元的历史新高。

　　截至6月30日，兴齐眼药股东户数约为1.8万户，相比上季度末还增加了2700多。

　　在股吧里，不少网友表示“看不懂”。

　　市场预期落空可能是主要原因。根据国盛证券去年11月的研报，如果低浓度硫酸阿托品滴眼液于2024年顺利获批且首年渗透率快速提升，预计兴齐眼药低浓度硫酸阿托品滴眼液收入有望达到约15亿元。

　　家长失望情绪早于市场：

　　效果没那么“神”

　　在“美欧品”的销售增量不及预期前，已经有家长发觉阿托品并没那么“神”。

　　硫酸阿托品滴眼液在兴齐眼科医院（包括其互联网医院）销售多年，实际使用该药物预防近视的儿童群体并不少，家长群中不乏“阿托品滴了15个月，单滴阿托品效果不明显”“感觉单用低阿（低浓度阿托品）没用”的声音。

　　另外，研究团队对低浓度阿托品疗效的结论各有差异。公开信息显示，近年有两个研究探讨低浓度阿托品对预防近视的作用，其中一个来自香港中文大学眼科团队，认为使用0.05%阿托品两年，对远视储备少的4—9岁孩子有预防近视的作用，0.01%阿托品相对于安慰剂也有一点差异，但是差异达不到统计学意义。

　　另一个研究源于郑州大学第一附属医院眼科团队，研究表明0.01%阿托品滴眼液在近视前期儿童中的使用，可有效预防近视发生及快速近视漂移。

　　而在2022年12月，兴齐眼药披露的Ⅲ期临床试验总结报告显示，硫酸阿托品滴眼液组对比安慰剂组在主要疗效指标上有统计学意义的显著性差异，优于安慰剂组，安全性良好，患者使用依从性好。不过，公司并未进一步披露具体的临床数据。

　　北京大学人民医院眼视光中心主任王凯曾公开表示，阿托品点药后，对绝大多数小朋友控制近视度数的快速增长有效，药物发挥作用的时间一般为1个月至2个月，但临床中10%—15%的孩子点完阿托品后没有任何的近视控制效果，即通常所说的无应答。无应答的孩子有些是天生的，尤其是在点完阿托品后并未出现畏光或者瞳孔扩大的孩子，阿托品控制近视的效果就不是特别好。

　　王凯还表示，随着孩子受体敏感性下降，阿托品还存在耐药的情况。8月29日，CIC灼识咨询董事总经理刘立鹤对《每日经济新闻》记者表示，从控制效果来看，离焦软镜和OK镜（角膜塑形镜）仍然是近视控制效果最好的产品，阿托品在安全性和控制效果上的数据依然有待验证。

　　缺乏配套接触镜产品

　　超5家竞品进入临床末期

　　如果说销售不及市场预期是兴齐眼药的“近忧”，那近视防控市场日益拥挤就是公司的“远虑”。

　　国内硫酸阿托品滴眼液研发进展梳理

　　图片来源：国信证券研报截图

　　刘立鹤表示，低浓度阿托品大多需要在配戴光学矫正产品后使用，例如配戴光学眼镜矫正近视后，发现近视防控效果不好，可以联合使用低浓度阿托品，增强近视防控效果。所以从循证医学的角度，低浓度阿托品在国内近视防控市场的定位仍是“辅助近视防控”，在整个儿童近视防控市场中的占比不到5%。

　　换言之，阿托品更像是近视防控的入门产品，随着消费者了解深入，真正的流量将流到接触镜等其他产品。8月29日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电兴齐眼药官网电话，客服表示兴齐眼科医院虽有框架眼镜、OK镜等产品出售，但均为其他企业的产品。

　　而从角膜塑形镜（俗称OK镜）的竞争状况看，兴齐眼药已经错过了布局的最好时机。2023年6月，OK镜现身河北省医用药品器械集中采购中心的集采拟中选名单，来自多家企业的10款产品的单片报价在1760元—4450元之间不等，价格至少降了一半。尽管有业内人士分析称降价不及预期，欧康维视生物还是惨遭业绩和估值的戴维斯双杀。

　　但刘立鹤认为，近视防控市场的增长逻辑没有大的变化。以低浓度阿托品为例，其本身并不是近视防控的最终解决方案，市场的大起大落，本质上是在概念炒作后回归理性估值。

　　在面对外界问询时，兴齐眼药的回应多是沉默。8月29日，记者多次致电公司董秘办，均无人接听。

　　记者|林姿辰 编辑|||卢祥勇&nb sp;梁

　　校对|何小桃

“哈哈！杨总你可要愿赌服输哦”

“先生有什么事？”

呵呵，想起来都搞笑，是不是出去看了古惑仔的片子之后才打电话过来的呢，现在什么社会，黑社会都不敢那么嚣张了，按照他们这样的玩法会让员工们降低工作猾性的，而且员工们还怕自身的财产安全没有保障，当时和臻总通了个电话才决定去报警，还快在警察局里又和这两个傻B见面，好像是仇人一样的看着我！警员给他们录了口供，还偷和我们说这样没有物证根本拿他没有办法，在中国的政策上就是以物证最大，人证就是在物证的前提下才能发挥优势而已！最多也就是24小时就放走了，当场抓到他收钱的局面，都可以判三年这样的，就算是录音的话都有半个月，就算是他们在公司里威胁的手段，就属于违法的行为，只要可以叫员工们作证的话，还是可以拘留他的，等我和员工们说的时候，个个都知道是那两个老汉都拒绝作证，也是，谁不知道那两个老汉什么事情都能做出来，哪个都害怕，我也不知道警察为什么对我说那么多让那两个葬身的办法，可能警察也对他们反感吧，没有办法，他们不到24小时就给放出来了，出来后又肯定想法子捣乱的，这些没有大脑的白痴。

每天下班后是我感觉最轻松自在的时候，在下班后就不用再思考那些烦人的东西，离开压力重重的工作环境，感到一阵轻松。虽然一天里空气已经被人们呼吸过，已经变得不再新鲜但是我仍然感觉只是最清新的空气。我带着子寒逛遍了公司四周所有的商场和小吃街，如果我们不说的话，不论任何人都会认为我们是一对。因为在任何人眼里感觉我们似乎就是天生一对完美的情侣，呵呵。如果吧子寒换成魔女陪我那该多好啊。我心里还是依然牵挂着魔女。如果让别人知道的话会不会说我是吃着碗里的想着锅里的啊。

我躺在床上，抽着烟，想着贲经理所说的货到底是啥玩意，不一会儿，睡着了。没想到，子寒突然给我打了一个电话，告诉我莎织要先走了，晚上的飞机。我急忙爬了起来问：“子寒，到底怎么了？为什么她要那么急。”近视“神药”面市，眼科巨头业绩大涨！股价却从200多元跌到80多元，1.8万股民陷入其中迷迷糊糊的打入卫生间，酒精的味道被热水消毒的一干二净，加上清新的沐浴乳，走出浴室一片芳香，这时魔女应该没有话说了，我开始对魔女实施魔法催眠，可就是背对着我，让我无法达到良好的效果，只好用手把她的脸往后拽，用手顺着她头发的线路经过，开始抚摸她的脸蛋和吸收她那乳香气息，才发现魔女好像没有精神，而且脸蛋没有那么圆滑了，心痛而惋惜的将她紧紧搂在怀中，在开始对她的额头骚扰，才发现魔女在我庞大的躯壳下竟然显得那么的渺小，抱着抱着，手上的水珠不知道是往那个角落掉下来的，仔细听着才知道魔女在小声的哭泣，渐渐的越来越大声，不停的在我肩膀上拍打，开始又是狂叫，不注意的情况下，她对我实施暴力，在我的胳膊上刻上了一副牙印，我抓住拳头忍着，开始为她感到伤悲，这样的女人不应该跟着我，也许是我拖累了她，没有给过她一个像家的感觉，更别说是金银珠宝了。