近些年来，上市公司股票摘牌退市的情况愈发多见，原因可以归结为主动和被动两类，今天要讲的*ST深天便属于后者中的交易类退市。按理说，如果只是公司退市的话，投资者大可不必过度关心，但*ST深天是个例外，因为它是A股首家因市值过低被终止上市的公司。

有多低?根据8月30日签发公告中引自深交所的内容，公司股票在6月27日至7月24日期间，连续二十个交易日的收盘市值均低于3亿元，触发了上市规则中的市值退市条款，深交所因此决定公司股票终止上市。不仅如此，*ST深天此次触发的是强制退市情形，所以公司股票摘牌前没有退市整理期。

需要注意的是，*ST深天的市值过低情况发生在深交所2024年4月上市规则修订前，上述市值阈值是依照2023年8月版上市规则中第9.2.1条第一款第六项、以及深交所的衔接规定(深证上〔2024〕339号)设定为3亿元，而非2024年4月上市规则修订后的5亿元。

3亿和5亿看似只是数字差距，但对*ST深天而言，足以决定其退市早晚。按*ST深天总股本1.39亿股计算，如果总市值最低需3亿，不考虑其他条件，公司A股收市价不能低于2.16元，5亿总市值对应的收市价阈值则为3.6元。根据东财Choice数据，若

*ST深天适用深交所修订后新规，早在4月16日，该公司A股市值就已低于5亿元的下限，此后也未曾回到标准以上。

那么，*ST深天为何落得如此境地?从过往公告中，投资者或许能得到些答案。

根据公司在半年报中的说法，旗下混凝土公司虽然在应收账款管理和催收方面有自己长处，但由于下游房地产业不景气、“房企暴雷”等因素影响，回款难度进一步加大，再加上资金的持续紧张，导致公司原材料采购价格居高不下，品牌及产量优势无以发挥，最终出现严 重亏损不得不减产和公司在当地的竞争力逐年下滑的局面。不仅如此，公司在半年报中还在其他场合多次提及混凝土业务和房地产的关联。

*ST深天上述说法，从宏观数据并非无迹可寻。

根据东财Choice数据，早在2020年7月开始，全国的水泥产量就已出现下行趋势，近两年尤为明显。不仅如此，截至2024年7月的三年内，全国水泥产量月度同比增幅仅有五个月为正。而从新京报2021年5月梳理的数据来看，也正是从2020年开始，房企营收增速开始乏力的情况，规模越大越明显，后来的事情投资者就都知道了。

(来源：东财Choice数据，图中数据区间2019.07-2024.07，原始数据来源国家统计局。图中左轴为增速，右轴为产量)

当然，决定公司命运的外因，不止宏观这么简单。在签发退市摘牌公告之前，*ST深天曾在深交所发布公告称，公司控股股东及实控人曾以预付材料款名义占用1.37亿元公司资金，截至公告时仍未归还，上述事项严重侵害了公司及中小股东的利益，公司决定诉诸法律，并将持续督促控股股东还款。

1.37亿对*ST深天影响有多大?根据2024半年度财报数据，公司彼时持有货币资金1.02亿元，短期借款却超过1.3亿元，应付账款更超过6亿。不仅如此，上述1.02亿货币资金当中，有3629万的使用可能受限。

总结起来，*ST深天在A股首次触发市值退市，其信号意义值得投资者关注，不过从已公开的信息来看，导致公司退市的原因和其他财务类强制退市A股并无太大差别，就连利润表现都如出一辙。从这一点来说，投资者要想避免踩中市值退市的“雷”，要点与防范其他退市也别无二致——从宏观到行业，最后再到公司财务，其实都是老生常谈。

来源：投资快报

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第136章：来一发！巅峰对决！大决战

四王子宁禛不由得皱眉不快。

尽管每一次沈浪动作过火，木兰都会将他的爪子拍打掉。

对于唐炎来说，万物都可以为师，都可以让人领悟武道。*ST深天市值退市，难道真是创造“历史”？这就不是让人相信真实性了，而是会让人怀疑他是否疯了。