出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
今年以来,白酒行业景气度不断下行,尤其二季度以来,终端需求明显减弱。在这种情况下,渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题,越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。
从整体来看,上半年上市白酒公司营收增速明显下滑,二季度在控货影响下,不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感,伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。
分价格带来看,上半年高端酒整体保持平稳增长,贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化,酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。
毛利率直接反映酒企的产品结构,上半年20家上市白酒公司毛利率中位数为73.46%,同比下滑了0.74个百分点。有11家公司毛利率在提升,9家公司毛利率在下滑。
毛利率下滑最严重的三家酒企为岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业,其中酒鬼酒和舍得酒业某种程度上都在经历产品结构下降,次高端以上产品陷入调整,大众价格带产品则成为增长引擎。
值得一提的是五粮液毛利率为77.36%,与山西汾酒的76.69%仅差不到1个百分点。毛利率最低的三家酒企为顺鑫农业、金种子酒、伊力特,分别为36.26%、43.48%、50.52%。
净利率:泸州老窖、洋河股份净利率下滑 金种子酒和顺鑫农业净利率最低
上半年白酒公司净利率下滑严重,20家白酒公司净利率中位数为17.38%,同比下滑8.25个百分点。有9家白酒公司净利率同比出现下滑,其中岩石股份、酒鬼酒、皇台酒业净利率分别下滑44.97个百分点、15.2个百分点、10.5个百分点,排前三名。此外,泸州老窖、洋河股份、舍得酒业也在净利率下滑名单中,值得一提的是,贵州茅台净利率也下滑了0.96个百分点。
剔除亏损公司之后,净利率最低的是金种子酒和顺鑫农业,分别为1.79%及7.49%。
他对沈浪的声音实在是太熟悉了,这个穿着特殊铠甲的人竟然是沈浪?他,他还以为是金木兰呢?
虽然守军只有25万,但是上古装备的惊人数量完全弥补了差距,更何况沈浪一方的噩梦石步枪,小型龙之力,地狱火炮弹等秘密武器都已经全部暴露了,赢广一方有了准备。
然后沈浪惊诧地发现,他们所有人的衣衫,竟然还真的有大乾帝国的标志。
接下来,就看赵琳的表现了。他觉得自己必死无疑的,因为十个月前他在大殿上冒犯冲撞了沈浪,另外一个冒犯之人兰士已经被凌迟了,如果他想要活下来,大概就要做出更加极端之事,表达自己的决心。
沈浪眯起眼睛,陷入了稍稍的思考。白酒半年报|近一半酒企净利率下滑 泸州老窖、洋河股份均未幸免沈浪道:“可是您们大劫寺的行事手段非常邪恶诶。”
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