蜂巢基金旗下一权益产品的提高净值公告,成为个人系公募权益基金发行的一个缩影。
蜂巢趋势臻选混合此 次公告有两点
一是按照惯例,因机构定制等原因,债基出现大额赎回的状况比较多,权益类基金并不常见;
二是A、C、E份额基金同时提高基金净值精度,或为均有赎回情况,这一点也和常规的赎回有所不同。
综合公告来看,蜂巢趋势臻选混合在今年4月23日成立,成立规模为5.1亿元,到6月末净资产规模仅剩5345万,不到两个月,规模缩水近9成,如今再次遭遇大额赎回,或将沦为迷你基金,这只基金到底发生了什么?
成立仅两个月规模缩水9成
作为个人系公募,蜂巢基金近年来凭借在债基上的突围,管理规模增长迅速,截至今年二季度末,公司管理规模为533.19亿元,在公募管理规模中排名第80。和多数个人系公募一样,没有明星基金经理或者较强的投研平台,蜂巢基金的权益基金规模并不占优,今年二季度混合型基金规模仅为1.13亿元,偏股混合型产品仅蜂巢先进制造、蜂巢趋势臻选2只,其余全为债券型基金。
不过,这为数不多的权益基金规模或将进一步缩水。
蜂巢趋势臻选公告显示,该基金A、C、E份额因大额赎回而提高基金净值精度。值得注意的是,蜂巢趋势臻选E份额在今年8月19日才增设,目前还没有披露规模数据。
不过从A、C份额的减少来看,这只基金也属于被“闪电”赎回的类型。成立于4月23日,成立伊始,获得5.11亿元的净认购,这一数据在当前主动权益遇冷的背景下,已经是非常亮眼。与此同时,有效认购户数仅2489户,一定程度上反应出投资者结构不够健康。
不过,好景不长,到了6月末,公司披露二季报显示,该基金合计总资产仅剩5345万,一个多月的时间,基金资产规模缩水近9成。
另据蜂巢趋势臻选中报披露显示,该基金在资产配置方面,截至二季度末,基金持有股票总市值为2475.59万元,占基金净值比例为44.83%;持有现金2921.89万元,占基金净值比例为52.91%。
这也就意味着,基金还没来得及建仓,已经被大额赎回。对此,有业内人士指出,这其中或有“帮忙资金”保成立,在上市后火速撤退。基金经理仅建仓2475.59万元的原因是策略考虑,还是要应对赎回需要保持较高的流动性,还不得而知。
从申赎变动来看,蜂巢趋势臻选赎回主要集中在C份额,该份额在4月23日成立之初有4.86亿元,到今年二季度末,资产规模仅剩3753万元。
到了今年8月19日,蜂巢趋势臻选增设E份额,到了8月29日调整了E份额的费用,即增加了持有7到30天之间的赎回费率,为0.5%,到了8月30日,基金遭遇大额赎回。
在业内看来,中小基金公司没有较好的贝塔行情,加上基金经理考虑平台稳定性会自动忽略中小基金公司,投研团队搭建较难。“中小基金公司在权益产品上突围,无非是两条路,一是剑走偏锋,选择赛道;二是先通过发起式、或者帮忙资金保成立,再去持营。”上述业内人士指出,这两种路径,在缺乏行业贝塔的背景下,实操起来举步维艰。
转向债基的中小基金公司
个人系等中小基金公司缺乏机构股东方的支持,天然处于渠道劣势,如果没有市场号召力的核心人物,或者业绩不够优秀,处境原本艰难。而这些基金公司成立时间点并不算好,因此,将债基作为重点发力产品几乎成了多数中小基金公司的必然选择。选取管理规模在80到100名的基金公司来观察,可以发现,包括蜂巢、惠升、诺德、东兴、汇安、嘉合、淳厚以及中航等基金公司中债基占比高企。
某中小公募人士表示,债基需要两个渠道禀赋,一个是机构资源深厚,如果股东方有资源禀赋加持,从蜂巢高管的履历来看,总经理陈世涌是前兴业银行金融市场条线的负责人,其产品也多数选择兴业银行作为托管方;另一个是电商渠道,以东兴基金为例,旗下网红债基在电商渠道备受拥趸。
“但不是所有债基都能复制东兴基金在电商渠道上的成功。”上述业内人士指出,综合来看,多数中小公募经历了先天不足与后天市场环境变化的双重挤压:
一是错过时代的红利。在公募行业规模增速最快的阶段,这些次新基金公司刚刚拿下准生证,错失或者仅仅赶上红利期的尾巴;
二是缺乏人才,在整个行业向平台化转型的过程中,次新基金公司也无法进行大而全的布局;
三是还将继续错过ETF的机遇,无资源可“卷”,只能再次缺席;
四是没有新批货币基金保规模,次新基金公司只能在权益基金和债基赛道竞争,权益面较难吸引优秀的基金经理加入;
五是在监管出手降温债基后,股债配比发行的要求再次收紧,近一个月以来,债基获批寥寥。未来债券市场调整,监管对久期的压降、对信用风险下沉的收缩,也将成为债基难以获取超额的变量;
六是通道业务被压降,这也将是被整顿的方向。关于“取消银行投资债基相关免税优惠制度”的传言汹涌,尽管监管已经明确辟谣,但业内仍认为这将是趋势,进一步压缩中小基金的AUM;
七是渠道合作的头部集中化,银行自营等白名单在持续压缩,尾部公司机会更少。
在业内看来,未来,中小基金公司运营成本不降,但是营收可能会更少,因此盈利的希望更加渺茫,近年来几家中小基金公司股权流拍也是侧面印证。“公募基金持有人覆盖范围广,部分个人系公募股权纷争不断,公司治理、合规风控存在瑕疵等,无疑也让市场对中小基金公司多了一份谨慎。”有业内人士表示。
(文章来源:财联社)
责任编辑:石秀珍 SF183
闫伯均见状顿时说道:“师傅,我就知道你最好了。”
岂不知林枫此时早就踏上了前往滨江市的高速路。
林枫一直觉得砍柴并不是一件费劲的事儿,但,真真到了目的地之后,林枫这才发现,这砍柴也不是一件容易的事儿啊!
待到这妞扑上来的瞬间,林枫迅速地钻入了水中。
那老者点了点头,犀利的眼神直勾勾地看着林枫,似乎想看出点什么来。闪电缩水背后经历了什么?蜂巢一新基金成立俩月规模仅剩10% 刚又遭大额赎回应了一声,跟着闫伯均回到了西厢房,房间内打扫的很是整洁。
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