近日，随着利率债在二级市场交 易“降温”，债市整体的交易活跃度有所下降，信用债亦出现持续回调，引发市场关注，担忧出现机构赎回与信用债下跌的负反馈。不过，从目前信用债回调幅度和央行临近月末呵护资金面的政策取向看，尽管债市短期进入震荡期，但此轮信用债下跌更多是前期持续上涨后的回调，机构抛售压力有限。

　　此轮信用债回调的触发因素是多方面的，既有前几日资金面边际收敛引发机构投资策略趋向保守防御，也有债市活跃度有所下降，机构对信用债止盈并调仓至流动性更高券种的影响。此外，8月以来地方债发行规模明显放量，政府债供给“补位”后也会对信用债投资形成一定的替代效应。

　　从本周央行的公开市场操作看，市场无需过度担忧，货币政策依然会继续保持流动性的合理充裕，特别是呵护跨月跨季资金面的平稳有序。防范债市风险的前提是不引发新的风险，保持流动性合理充裕既是为经济高质量发展营造良好货币金融环境的应有之义，也是从宏观审慎角度出发防范系统性风险的重要保障。随着后续政府债发行节奏加快、债市供给放量，预计央行仍会有针对性地加大流动性投放稳定资金面，践行货币政策取向的“支持性”。

责任编辑：石秀珍 SF183

不知道是不是因为阵法的缘故。

男人如遭雷击。

周围人嘀嘀咕咕。

小白被冲击的猛地倒退了一步。

有些泛黑的嘴唇，微微咧开，吐出了冰冷的话语。月末资金面无虞 信用债回调压力可控基本上来说，一尊混沌圣人，几万年方能凝聚出一缕混沌之气，当然，有的情况下，会凝聚的多一些。