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近日,健康之路股份有限公司(简称“健康之路”)披露港股主板上市申请材料,建银国际为其独家保荐人。此前,公司曾于2023年6月13日、12月29日两次递表港交所,但均已失效。
根据弗若斯特沙利文的资料,按截至2023年12月31日,健康之路平台上的注册个人用户数目来计算,健康之路经营着中国最大的数字健康医疗服务平台之一。自2001年起,健康之路便为中国个人用户于数字平台上提供健康医疗服务,属于行业的先行者。
成立至今,健康之路已前后吸引了百度、上饶国资等知名投资机构。其中,百度(香港)是公司第二大股东,持股比例为12.46%。然而,目前国内数字健康医疗服务的商业模式仍未完全跑通,公司自身也存在诸多隐忧。
从业绩表现看,近年来,健康之路营业收入迎来高速增长。2021年至2023年以及2024年上半年,公司营收分别为4.31亿元、5.69亿元、12.44亿元和6.11亿元。但在营收高速增长的同时,公司却迟迟无法实现扭亏,报告期内亏损分别为1.55亿元、2.56亿元、3.14亿元和0.57亿元。
截至2024年6月30日,公司累计亏损已达24.01亿元。目前公司已资不抵债,净负债额已高达17.09亿元。导致公司持续亏损的原因一方面在于公司可转换可赎回优先股产生赎回负债的公允价值变动,另一方面则在于公司自身业务盈利能力不断下滑。
就可转换可赎回优先股而言,在递表港交所之前,健康之路已先后完成A轮、B-1轮、B-2轮融资,IPO前投资人包括百度、上海界佳、上饶国资,相关融资协议中均包含有赎回特权。伴随着股权估值的提升,2021年-2023年以及2024年上半年,健康之路因赎回负债的账面值变化产生的亏损分别为0.84亿元、2.68亿元、3.25亿元及0.63亿元。
值得一提的是,根据对赌协议显示,如公司未能于2024年6月30日前完成合资格首次公开发售,则相关股东有权要求健康之路及其创始股东购买其股份。赎回金额为已支付的投资金额加10%复合年利率的利息加股息或股份当时的公允价值之间的孰高值。截至2024年6月30日,健康之路赎回负债已达17.83亿元,远高于公司总资产的3.18亿元。
从业务看,健康之路业务覆盖了两个板块,分别是数字健康医疗服务、企业解决方案和数字化营销方案。2021年-2023年,公司营收规模由4.31亿元迅猛增至12.44亿元,但经营利润仍十分薄弱。
据招股书,剔除赎回负债的账面值变化、融资成本等非经营损益后,报告期内公司经营利润分别仅为-6644.1万元、1091.6万元、716万元。2024年上半年,公司经营利润为247.5万元,同比下滑88.16%。
成立20余年经营利润仍在盈亏线上挣扎的原因或与公司不断拓宽业务线堆高营收,但各业务之间协调性较差有关。将两大业务板块进一步拆分,2021年-2023年,公司营收大幅增长主要依靠健康会员计划业务、医药销售业务、内容服务业务、信息技术服务业务,其余各细分业务营收增长缓慢或已出现下降。
其中,健康会员计划主要面向个人用户,主要提供预约就诊、医疗代理、陪诊、体检安排、医疗咨询和手术安排等服务。2023年,该项业务实现营收1.26亿元,同比增长约75%。然而,从业务收入的前瞻性指标合约负债来看,2024年业务或难以维持增长态势。
招股书显示,健康会员计划的客户需预先支付合约服务款项,公司将于有效期内在此等客户提出要求时提供服务,并将相应付款记为合约负债。因此,该指标一反映了未来的业务收入,2021年-2023年,健康之路合约负债分别为0.85亿元、0.9亿元,0.57亿元,2023年已出现大幅下降,未来健康会员计划业务或将承压。
医药销售业务主要是指线下药店及药物批发业务,公司于2022年 12月收购六家特药药房,并于2023年11月开 始医药批发业务,相关业务的毛利率较低且市场竞争激烈,除了能够增厚营收之外对利润的提升帮助有限,业务缺乏亮点。
而内容服务主要包括内容营销、收集临床数据及进行临床实证状况的观察及分析;信息技术服务主要指开发及维护软件。由此不难看出,虽然健康之路虽然通过收并购扩大了业务范围及营收规模,但各业务之间缺乏协同效应,不仅降低了管理效率,部分业务板块更是已对公司整体盈利能力形成拖累。2021年-2023年以及2024年上半年,公司毛利率整体呈持续下降趋势,各报告期内分别为40.2% 、43.2%、32%、30%。
从估值水平看,目前健康之路的投后估值已达41亿元,结合现有业绩以及业务前景来看,难言性价比。此外值得关注的是,在公司历史沿革中,存在两起反常的股权交易及收并购项目。
2022年12月2日,美尊仁和以989.13万元的价格认购健康之路4010.57万股股份,远低于其他投资者入股成本,按其入股成本计算,公司投后估值仅2.05亿元。对此,健康之路在招股书中表示,主要由于美尊仁和实控人施女士的丈夫为前董事及前股东,其根据历史员工持股计划获授若干股份奖励,后因资金需求希望集团回购,并约定如未来仍欲投资公司,相关代价将由订约方参考出售事项的代价经公平磋商后厘定。
从时间来看,施女士的丈夫要求回购的时间为2021年9月,随后2022年3月施女士即再度选择投资。据招股书,出售时每股股份约0.08港元,而再度投资时每股股份约0.27港元。时隔仅5个月,为何施女士夫妇要低卖高买,令人颇为不解。此外,出售及收购的股份数量是否一致,公司未在招股书中明确披露,是否存在利益输送值得关注。
同样反常的还有一项收购案,2021年1月4日,健康之路与三零二医疗科技LLP订立股权转让协议,以代价人民币49万元收购三零二医疗科技49.0%股权。同日,健康之路与王敏订立股权转让协议,以代价人民币51万元收购三零二医疗科技51.0%股权。此外,作为交易的一部分,健康之路结清三零二医疗科技的未偿债务,金额为人民币2百万元。
而在2022年4月,健康之路又以经营效果不佳,公司净资产为负为由,以零代价将三零二医疗科技的99.00%及1.00%股权转让予范垂宝及高祖峰。3百万收购,一年后零代价转让,是前期的投研尽调工作出现问题还是变相利益输送?
责任编辑:公司观察
张俞成(记者 余纬绮)09月20日,极目新闻记者 曹雪娇近日,一女子反映自己在河北师范大学读博期间,曾在学院老师的要求下帮留学生改毕业论文,论文答辩后,该留学生成功拿到了学位证,但她自己的学位论文却没通过,一直没拿到博士学位证。9月3日,河北省教育厅工作人员回应极目新闻记者称,此事之前已经接到投诉,并联系校方进行调查,结果当时已反馈。该女子读博期间所属学院工作人员此前回应称,女子所反映内容不实。女生称被要求帮留学生改论文,留学生通过,自己却未获学位9月3日,当事人念红丽告诉极目新闻记者,她是山东济南人,2016年考入河北师范大学体育学院体育教育训练专业攻读博士学位,与她在同一专业读博的,还有一名来自国外的留学生。念红丽称,因该留学生的中文水平较差,2019年,她在学院和导师的授意下,开始帮助该留学生完成毕业论文。她接手时,该留学生的论文是用母语所写,再用翻译软件转成中文,达不到毕业论文的要求。“所以,我和另外几个硕士当时耗费了比较大的精力来帮助留学生写。”念红丽表示,当时她也需要忙自己的论文,并不愿意做这份工作。但她担心若拒绝老师,会影响自己的毕业,所以只能答应。念红丽提供的聊天记录显示,2019年3月,她和多名同学曾帮助上述留学生修改和撰写论文。论文完成后,群里一名老师还曾鼓励他们再帮论文降低查重率。2022年年底,该留学生完成学位论文答辩。帮留学生改论文时的群聊 图源:受访者供图不过,念红丽自己却一直都没拿到博士学位证书。河北师范大学研究生院官网发布的文件显示,念红丽与上述留学生均为2022年12月6日下午答辩。不过,留学生的答辩安排为“博士研究生学位论文答辩”,而念红丽的答辩安排为“博士毕业论文答辩”。念红丽表示,两人都是用毕业论文进行答辩的,不明白为何两人的答辩名目不同。念红丽还称,答辩前,她确实曾收到学院一份未盖公章、落款日期为2022年11月18日的书面回复:“根据体育学院博士论文通过标准,念红丽的学位论文评阅结果为不通过,因此不能参加学位论文答辩,可进行博士毕业答辩。”之后,经过她的争取,学院同意她进行论文答辩。但她没想到,答辩后,学校没给她发学位证书。院方称其反映与事实不符,河北省教育厅介入处理记者注意到,该回复下方还附有体育学院博士论文通过要求:5份评阅意见均为A或B;如评阅意见出现1个C且有A出现,则再送审1份,二次送审结果达到B及以上;如评阅意见出现4个B和1个C,且C项评阅得分大于等于75分,则再送审1份,二次送审结果达到B及以上。念红丽收到的论文未达标的回复 图源:受访者供图对此,念红丽提供的相关平台论文审阅意见文件显示,其论文的5个评阅意见均为C;她提供的上述留学生毕业论文评价意见表显示,该留学生的毕业论文评价为4个C和1个B。“论文评审结果都差不多,但只有我没有学位证书。”念红丽认为这并不公平。9月3日,河北师范大学多部门工作人员对极目新闻记者表示知晓此事,并称此事已经由校宣传部处理中,暂不知晓具体的处理结果。记者多次致电该校宣传部多个电话,均无人接听。河北省教育厅相关工作人员向记者介绍,此前已经接到了念红丽关于此事的投诉,并联系学校进行了调查。据其了解,调查结果已反馈给校方及当事人,具体情况需要向校方进行咨询。此前,河北师范大学体育学院一名院长曾对媒体表示,念红丽所反映的情况不符合事实,已向有关部门举报。延伸阅读大学副教授2次举报女厅官涉论文抄袭 湖南大学时隔五年未公布任何调查结果近日,湖南省委组织部公布的省委管理干部任前公示中,位列第二的候选人董岚,其身份为现任湖南省高级人民法院党组成员、副院长及二级高级法官,拟被提拔至省直单位正厅级领导职务。然而,公示期间,网络上迅速出现了一则引人关注的举报信息,指控董岚的博士论文存在严重抄袭嫌疑。图为湖南省委组织部公布的省委管理干部任前公示这已是董岚第二次被举报涉嫌论文抄袭。早在2019年6月,有人便公开举报董岚博士论文的抄袭问题。当时,被涉及到的湖南大学,迅速作出反应,于同年7月3日发表声明称已成立专项工作组对此事进行调查核实。然而直至今日,已经过去了五年时间,湖南大学仍未公布任何调查结果。图为早前湖南大学的相关回应“这不禁让人对学术监督的效率与透明度产生疑问。”该举报人7月11日对记者说。据查询,董岚的博士论文提交日期为2007年10月16日,答辩日期为2007年12月13日,导师为刘定华,答辩委员会主席为王全兴。据举报内容透露,中国知网提供的电子版论文检测结果显示,董岚这篇长达13万字的博士论文中,涉嫌抄袭的文字量高达6万余字,总文字复制比达到了44.7%。进一步分析指出,若排除中英文摘要部分,正文的实际复制比更是超过了50%。其中有两个章节的复制比达到了82%和75%。针对举报人的最新公开举报,记者于7月11日向湖南省委组织部求证。湖南省委组织部干部监督处的工作人员于当天给予了回应,表示已收到关于董岚的相关举报情况,并已严格按照规定进行了登记和处理,同时已将此事转交给相关部门进行深入查核。该工作人员还强调,如果调查结果能在公示结束前出炉,将严格按照程序进行后续处理;反之,若公示期内未能获得明确结论,则此次(任职)公示将予以暂缓。与此同时,记者也联系了发起这两次举报的实名举报人——吴丹红,中国政法大学证据科学研究院副教授、中国政法大学疑难证据问题研究中心主任、法学博士、博士后、硕士研究生导师。“学术打假是我的业余爱好。”吴丹红曾这样介绍自己。7月11日,吴丹红向记者讲述,他当年作为律师在湖南工作生活期间,第一次因工作关系接触到董岚。当时董岚为湖南省益阳市中级人民法院党组书记、院长。当他于2019年发现董岚博士论文的抄袭问题并举报时,其时任益阳市委常委、市委政法委书记,并于同年升任为湖南省高级人民法院党组成员。五年前的举报,吴丹红没有收到任何部门的回应。于是,在湖南省委于近日最新发布干部任前公示后,吴教授不仅向相关部门进行了再次举报,还试图主动提供更为详尽的证据材料。但据吴丹红反映,他在提交证据的过程中,相关部门并未为他提供明确的证据提交渠道,“这在一定程度上增加了举报的难度和不确定性”。记者于7月11日至12日期间尝试联系董岚的博士毕业院校——湖南大学的相关部门。截至发稿,记者仍未收到来自湖南大学的任何实质性回应。教育部颁布的《学位论文作假行为处理办法》第七条规定:“学位申请人员的学位论文出现购买、由他人代写、剽窃或者伪造数据等作假情形的,学位授予单位可以取消其学位申请资格;已经获得学位的,学位授予单位可以依法撤销其学位,并注销学位证书。取消学位申请资格或者撤销学位的处理决定应当向社会公布。(造假者)为在职人员的,学位授予单位除给予纪律处分外,还应当通报其所在单位。”
张俞成(记者 林欣颖)09月20日,据河南省纪委监委9月9日消息,洛阳市人民政府副市长牛刚涉嫌严重违纪违法,目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。洛阳市人民政府副市长牛刚被查公开简历显示,牛刚,男,1968年1月生,偃师人,硕士研究生学历,中共党员。他先后在洛阳市政协、宜阳县、洛阳市人民政府、洛阳市委、洛阳市城市发展投资集团有限公司、老城区人民政府工作,2018年11月任老城区委书记,2021年2月任涧西区委书记。2022年5月,牛刚任洛阳市副市长,并继续兼任涧西区委书记至2023年5月卸任。牛刚2022年5月任洛阳市副市长 资料图值得注意的是,今年6月4日,牛刚的“老乡”,同为河南偃师人的洛阳市人大常委会副主任宗国明官宣“落马”。1966年12月出生的宗国明曾历任孟津县委副书记、县长,新安县委书记,洛阳市政协副主席等职务。2023年1月,宗国明任洛阳市十六届人大常委会副主任,至任上被查。今年2月26日,中共第十一届河南省委第五轮巡视工作动员部署会在郑州召开。按照省委统一部署,本轮巡视安排14个巡视组,对洛阳市、平顶山市、南阳市及所辖的37个县(市、区)党组织开展常规巡视。本轮巡视将于3月初进驻,4月底撤回,现场巡视时间2个月左右。中共河南省委第一巡视组巡视洛阳市、洛阳市瀍河回族区、洛阳市洛龙区。在工作要求方面,本轮巡视其中一项就是将聚焦关键少数,紧盯市县党委及其领导班子,人大常委会、政府、政协党组,以及同级法院、检察院党组主要负责人,特别要紧盯“一把手”,全面了解其对党忠诚、履行全面从严治党第一责任人责任、依规依法履职用权、担当作为、廉洁自律等方面的情况。6月29日,省委第一巡视组巡视洛阳市情况反馈会议召开。巡视组指出,洛阳市要进一步提高政治站位,确保党中央决策部署和省委工作要求不折不扣贯彻落实;进一步增强规矩意识,推动全面从严治党向纵深发展;进一步加强党建引领,坚决贯彻落实新时代党的组织路线;进一步压实整改责任,做好巡视“后半篇文章”。牛刚被查前,还有一名曾担任过10年洛阳市副市长的官员“落马”。2024年8月9日,据河南省纪委监委消息,河南省人大监察和司法委员会主任委员宋殿宇涉嫌严重违纪违法,接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。牛刚的“老乡”宋殿宇(资料图)宋殿宇长期在河南工作,历任河南省计经委食品办干部、科员、副主任科员,计经委、计委综合处主任科员,计委固定资产投资处副处长、河南省国民经济动员办公室副主任(正处级)、河南省发展计划委员会固定资产投资处处长、河南省发展和改革委员会固定资产投资处负责人。2004年3月,宋殿宇担任河南省洛阳市副市长,5年后任洛阳市委常委、副市长。2014年4月,他担任河南省洛阳市城乡一体化示范区管委会主任(正市厅级)、党工委副书记。2016年9月,宋殿宇履新濮阳市代市长,2017年1月任市长。2018年9月,他成为濮阳市委书记。2021年7月担任河南省市场监督管理局党组书记、局长,2023年1月他开始担任河南省人大常委会监察和司法工作委员会主任。至被查。还有在去年7月14日,涉嫌严重违纪违法的信阳市原市长尚朝阳通报被查。尚朝阳曾于2003年至2016年任洛阳市副市长兼农工委主任,洛阳市委常委、秘书长,洛阳市委常委、副市长等职。今年1月尚朝阳被“双开”。通报指出,经查,尚朝阳丧失理想信念,背离党性原则,政治品行恶劣,诬告陷害同事;无视中央八项规定精神,违规收受礼金,多次接受可能影响公正执行公务的旅游活动安排;违背组织原则,违规选拔任用干部并收受财物;廉洁底线失守,多次收受礼金,大搞钱色交易;道德败坏,与他人发生不正当性关系;丧失纪法底线,大搞权钱交易,把公权力当作谋取私利的工具,利用职务便利为他人在工程承揽、职务调整等方面谋取利益,非法收受巨额财物;损公肥私,贪污公款数额巨大;滥用职权,造成国有资金特别重大损失。此外,在牛刚被查当天,洛阳市新副市长“火速”补位。9月9日,洛阳市第十六届人大常委会第十四次会议召开,表决通过人事任免事项,新任命两名副市长。决定任命:潘开名为洛阳市人民政府副市长;王太钢为洛阳市人民政府副市长。来源 | 河南省纪委监委网站 河南省人民政府门户网站河北新闻网
8月29日,一名为“绝版好书”的个人公众号发布题为《我去!广西师大出版社……》的文章称,由辽宁大学副教授崔杰翻译、广西师范大学出版社出版的《莎士比亚悲剧选集》,涉嫌抄袭知名翻译家朱生豪(1912-1944)的莎士比亚作品旧译。该文章称,该书将朱生豪原来翻译的“哎哟”替换为了“我去”,同时仅修改了部分人名,其余内容翻译“近乎照搬”。文章中张贴的“问题书籍”截图此事在网上很快引发关注。广西师范大学出版社工作人员回应称,涉事书籍的确存在翻译质量低下、涉嫌抄袭等问题,且2018年接到读者举报后,出版社就对问题书籍作出了下架处理。同时,辽宁大学纪检部门一名工作人员表示,已接到对崔杰的举报信息,学校已介入调查,如抄袭行为属实将秉公处理。大学副教授翻译名著陷抄袭风波:被指仅修改人名、将“哎哟”换成“我去”上述公众号文章举例称,对比朱生豪的旧译,崔杰翻译的《莎士比亚悲剧选集》中《罗密欧与朱丽叶》第四幕,将原来多处翻译为“哎哟”的地方替换为“我去”。文章中质疑,这样的用词放在名著中并不恰当。另外,文章还提出,对比朱生豪的旧译,崔杰翻译的版本“近乎照搬”。如文中将原来翻译的“我的唯一的生命”替换为“我唯一的生命”,原来翻译的“让我瞧瞧”替换为“让我赶紧瞧瞧”;或是在翻译中仅替换了人名,如将“奥赛罗”改成“奥德罗”,其余内容几乎与朱生豪的翻译一致。红星新闻记者在“当当网”搜索发现,上述公众号文章所指的《莎士比亚悲剧选集》,由广西师范大学出版社2017年6月出版,译文作者为崔杰,系广西师范大学出版社众阅文学馆“世界文学名著百部”丛书之一。据介绍,全书共437页,定价为39.8元,目前该书在京东、当当网等网络平台仍有售。当当网截图涉事出版社回应:①2018年就收到举报并作下架处理随后,红星新闻记者致电广西师范大学出版社“审读质检部”,一名接线的工作人员表示,网络上关于崔杰翻译作品涉嫌抄袭和用词不当等问题,出版社方面已经注意到相关情况,并已接到热心读者的举报信息,出版社总编室方面已着手处理。该工作人员表示,接到举报投诉后,出版社相关人员再次阅读了涉事书籍,“我们也认为这本书在翻译上确实存在问题,读者反映的涉嫌对朱生豪作品抄袭的情况基本存在,以及在《罗密欧与朱丽叶》第四幕描写中,也确实有用词不妥问题。”该工作人员介绍,该书自2017年出版后,约在2018年就有读者向出版社反馈了相关问题。当时,出版社已经注意到该书翻译质量欠佳,因此便责成相关部门对问题书籍进行下架处理。自第一版印刷后,出版社对该书便未再重版。红星新闻记者也在网购平台看到,这本《莎士比亚悲剧选集》仅在2017年6月出版印刷,此后并无再版。上述工作人员透露,“第一次印刷后大概出版了5000本,后因发现翻译质量问题所以未再重版。”针对这本书因翻译质量问题近期再次引发舆论的问题,该工作人员解释称,“虽然出版社下架了书籍也未重印,但因市场上存在盗版盗印书籍的现象,所以读者仍可能买到该书的盗版。”②质量监管工作不到位,或对责编追责红星新闻记者注意到,“问题书籍”在前言序言中提到:“我们编选的这套书,多是译坛新秀的重译本。”那么,这本由“译坛新秀”编译的重译本,是如何通过出版社审核把关,最终流入市场的呢?上述工作人员解释,崔杰实际并非出版社签约作者或译者,与出版社并不存在合作关系。而出版社之所以出版崔杰编译的书籍,该工作人员称,当时,该书的责编人员韩某某,主要负责联系相关译者进行名著重译工作,但韩某某具体如何联系上这些译者、后续如何组织编译工作、是否存在工作疏漏,目前出版社仍在调查,还不清楚具体情况。该工作人员表示,经出版社法务部门认定,韩某某对书籍质量存在问题至少应承担连带责任。但后续如何对韩某某等相关人员进行追责,目前仍需研究讨论。“我个人反思后觉得,这本书在刊印出版前,可能出版社相关部门在对书籍质量监督上,确实存在管理不到位、审查不严格的问题。”这名工作人员表示,2018年接到读者举报后,出版社第一时间进行了自查,确定书籍存在问题后便紧急通知下架。对于购买到“问题书籍”的读者该如何处理,该工作人员提出,若读者买到相关“问题书籍”,可邮寄给出版社,由出版社鉴定是否存在盗版盗印等问题。同时,出版社也正计划向利益受损的读者给予道歉和赔付。“目前,出版社总编室等多个部门正在对该事件跟进调查,对后续处理正作进一步研判,有进一步调查结果和处理意见,我们会统一对外发布情况说明。”该工作人员说。崔杰现为辽宁大学副教授,图为辽宁大学校门 资料图辽宁大学回应:已接到举报介入调查,若存在抄袭将秉公处理红星新闻记者查阅辽宁大学官网看到,崔杰毕业于中南大学,专业为英美语言文学,现为辽宁大学副教授。红星新闻记者尝试联系书籍译者崔杰,但其办公室电话始终无人接听。红星新闻记者咨询辽宁大学纪检监察处,一名接电话的工作人员透露,学校方面已接到对崔杰翻译作品涉嫌抄袭的举报,目前学校已介入调查并向崔杰本人核实情况。如调查确定崔杰存在抄袭等学术不端行为,学校将按规定秉公处理。红星新闻记者 杨雨奇编辑 张莉 责编 李彬彬
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